化工板块再度升温 两主线布局结构行情

    化工板块经过回调整理后，在龙头股万华化学带动下，近几个交易日再度升温。昨日化工板块内集泰股份涨停，新疆天业、万华化学、新开源等涨幅超5%。值得一提的是万华化学，该股自周一复牌以来累计涨幅超25%。

    分析指出，化工板块在5月中下旬经历了深幅调整，但是前期上涨逻辑并未破坏：化工品价格上涨、新增产能不足且环保趋严淘汰落后产能、下游需求增长显示出韧性。行业供需格局显著改善，从而带动化工企业收入和盈利持续扩张。

    部分产品价格持续上涨

    上周化工品价格涨跌不一，苯乙烯、液氨、环氧丙烷、丙烯腈、醋酸等环比涨幅明显，苯胺、液化气、二甲醚等环比跌幅较大。

    值得关注的是，苯乙烯价格持续上涨，创出近年新高。最新数据显示，6月5日苯乙烯价格为12929元/吨，较6月1日上涨4.37%，相比4月初的9888元/吨，价格上涨近30.7%，较去年同期上涨逾42%。

    业内人士表示，苯乙烯价格上涨的原因是近期到港船货锐减，华东主港库存下降，货源供应紧张，持货商纷纷提价。考虑到部分下游企业受事件性因素影响有停车减产计划，现货供给受限，预计本周苯乙烯市场价格仍会有小幅上涨。

    另外，醋酸上涨至十年高位。据券商研报显示，上周华东市场价格周环比上涨3.77%至5500元/吨，价差周环比上涨6.40%至3784元/吨。5月份供给端天津渤化重启延期，安徽华谊等装置故障停车，兖矿也存检修计划，需求端出口继续拉动下现货市场供需持续紧张。

    从业绩角度看，今年一季度，受环保治理导致供给收缩等因素影响，基础化工行业继续保持高景气。25个子行业营业收入也大多保持正增长。业绩方面，农药、聚氨酯、氯碱、氮肥继续表现亮眼，业绩同比大幅增长，钾肥亏损额同比减少。分析师表示，细辨之下，下游需求韧性和此轮景气后企业行为理性化将使行业供给格局集中度提升，景气值得期待。

    四细分领域高景气

    目前化工板块指数仍在区间箱体内运行，但不少个股已创出阶段新高，如万华化学、浙江龙盛、国恩股份等。另一方面，仍有大量个股处于底部区域。可见，化工板块行情仍以结构性为主。那么，后市该如何布局？

    上海证券分析师建议从周期和新材料两条主线挑选个股。周期品中，受益于环保督查的持续深化，部分细分行业景气度将持续高位。此次的环保督查及金融去杠杆将会对部分落后产能、小产能及高污染行业拟新增产能带来较大制约，从而有效控制行业供给，延长景气周期。关注煤化工行业和部分高污染细分子行业。新材料中推荐锂电材料、胶粘剂、LED应用等。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推，国内的精细化工及新材料领域发展迅速。

    国泰君安（18.16+0.89%）表示，建议沿着以下4条线寻找景气度持续向上的子行业和公司。1.行业生产过程中污染大，污染物处理难度高，行业供给受环保影响显著的子行业；2.目前供需较为平衡，未来新增产能远远小于新增需求，行业供需持续紧张的子行业；3.出口占比较高的子行业；4.具有一体化产业链，园区优势明显的公司。