A股盘中上演大逆转走势仍会反复 建议低吸成长性个股

    A股盘中上演大逆转

    定向降准令沪指快速探底，分析师称反弹后走势仍会反复

    周二晚间央行突然公告定向降准，给市场打了一剂兴奋剂。昨日沪深两市双双高开，但近期的诸多不确定性因素，令市场震荡走弱，行业板块多数下行翻绿，深市三大指数盘中均一度跌超1%，沪指盘中一度下探至3041.63点，创今年以来新低。不过午后A股市场上演大逆转，在创业板的带动下强劲反弹。截至收盘，沪指报3091.40点，上涨0.80%；深成指报10491.15点，上涨0.92%；创业板指报1822.26点，上涨2.16%。两市合计成交4945亿元，较前一个交易日略有放大。需要关注的是，沪深股通合计净流入73亿元，特别是在早盘下跌时，资金净流入量依旧达到50亿元。

    反弹或只是短期行为

    盘面上，银行、国产芯片、国产软件、北斗导航、网络安全、云计算、物联网、人工智能、安防等表现强势；黄金、海南板块补跌。国产芯片大涨近7%，台基股份、兴森科技、明阳电路、兆日科技、国民技术、上海贝岭、必创科技、圣邦股份、盈方微、富瀚微、大唐电信、紫光国芯、北方华创等纷纷涨停，欧比特、振芯科技、深南电路、苏州固锝等表现抢眼。

    消息面上，周二晚间，央行决定从2018年4月25日起定向降准1个百分点，释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），市场增量资金4000亿元。巨丰投顾分析师郭一鸣指出，总体上，降准并未让市场止跌，但确实导致了指数的快速赶底。而在中兴事件的发酵下，芯片等进口替代概念飙升，也刺激概念股的走高，并推动创业板大反转。短期，创业板反弹后仍保持相对强势，也基本上符合之前的判断和预期，所以对于创业板应继续加大关注，尤其是芯片等新兴产业概念股，建议不要错过其交易性机会。而沪指方面，年内新低后出现反弹，但仍属回调趋势，或仍有反复。

    深圳前海方舟资本总裁成书新指出，定向降准长期来看，确实利好股市和很多行业。但是短期来看，A股受到中美贸易战的影响，行情依然不是特别强，反弹只是短期的行为，可能此后还有下探。长期看好，但是沪指3000点有可能不保。接下来的机会在创业板，时间节点在今年中后期。

    建议低吸成长性个股

    对于后市，业内认为目前股指处于大箱体之中，后市指数还有反复，短期继续盯紧创业板指数，操作上以成长性个股的低吸为主。

    东莞证券策略分析师段福林指出，央行此次定向降准给目前疲弱的市场带来积极因素，一方面是货币政策适度放松给市场信心带来的支持，一方面是流动性的释放有望给市场带来一定的增量资金。虽然目前技术面走势相对偏弱，但经过前期震荡反复之后，市场抛压也在逐步释放，而经济数据支撑下企业一季度盈利状况仍相对不错，特别是央行此次定向降准更是有望给市场带来新的动力，预计市场有望逐步走出近期低迷态势，迎来震荡反弹格局。

    国泰君安策略分析师李少君指出，随着季节性因素的消除，宏观经济数据有望有所好转。降准可增强银行贷款能力，银行地产前期过度反应，目前已低于年初水平，再次进入配置区间。全年来看，金融地产有绝对收益，周期板块的延续性仍有待后续经济改善相关数据的验证，短期内主要受悲观情绪修复驱动。创业板的整体业绩拐点为时尚早，高度分化下，业绩贡献由TMT驱动转向由制造驱动。从业绩稳定性以及市场预期对政策仍维持敏感角度看，更加看好消费与制造业中TMT阶段性表现。

    国金证券策略分析师李立峰指出，短期A股市场步入震荡市，结构性机会犹存。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近，慢工出细活。站在当前，建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上，推荐低估值“大金融”；另外“高端制造”作为2018年配置主线；4月份是季报披露期，成长股步入“去伪存真”的阶段。

    超跌反弹出现行情安全了吗？

    昨天，沪指一度跌破年内低点3062点。但新低之后，市场逐渐展开反弹，最终沪指上涨0.8%。创业板指反弹力度更大，最终上涨2.16%。

    在达哥看来，昨天市场创新低之后，走出来的反弹行情有些似曾相识。那么，这是否意味着行情已经彻底安全了？

    前天晚上，央行公布了定向降准的消息，将在4月25日正式实施。昨天早上，我在“道达早评”文章中，明确判断这是一个利好消息，并且指出，“短期大盘应该要有所表现才说得过去”。毕竟，前晚A50期货已经大涨了，昨天A股再不涨，不太合理啊。

    不过，昨天上午，沪指高开25点，短暂冲高之后，却又再次陷入调整。当时，不少前天就大跌的个股，昨天继续跌停，或者是大跌6%以上。大盘这种高开低走的跌法，确实让人绝望。

    好在，下午市场终于在“绝望”中复苏过来，各类指数纷纷翻红。昨天，沪深两市一共40多只个股涨停，其中，不少个股的股票名称中，都有“科技”“技术”“电子”等字样。换句话说，凡是具有科技含量的个股，昨天都集体大涨。而从板块来看，芯片概念、半导体、北斗导航、软件股、网络安全股、云计算板块这些板块昨天最火爆。

    前天，我曾经在文章中指出，创业板周二的调整，是对前期强势上行的一种休整，对于这次调整，或许可以相对积极一些来看待。而昨天，创业板指数在完全回补了3月27日的缺口之后，终于翻身向上，最终重新收复了年线。对于创业板、科技股今年的行情，我觉得还是值得期待的。

    另一方面，大盘蓝筹股、白马股，其实昨天反弹力度要弱一些。不过，大盘蓝筹股却依然是港资昨天重点买入的对象。昨天的数据显示，互联互通北向净买入资金高达73.4亿元，创下了2017年10月9日以来的单日最大量。其中，深股通净买入33亿元，则创下2016年12月5日开通以来的新高；沪股通净买入40.4亿元，也是2017年10月9日以来最高。

    对于大盘蓝筹股，后市表现可能不会像中小创那么猛，但如果继续往下跌，可能还会吸引港资买入。毕竟，估值摆在那儿，很多股票已经再次变得便宜了。另外，上证50指数和沪深300指数近期都跌破了年线，而不少大盘蓝筹股也在陆续向年线靠拢，年线会不会是支撑位呢？我觉得很有可能。

    接下来，说一下对大盘的看法。前面提到，对于昨天的反弹，在我看来是似曾相识的。昨天，沪指盘中跌破前期低点3062点，创出新低3041点之后，终于迎来反弹。这和去年5月11日的情况比较类似。当时，沪指从3300点附近一路下跌，在跌破年线之后，又在5月11日最低跌到3016点，跌破了去年初的低点3044点。跌破前期低点之后，大盘终于在下午翻红，并重新展开新一轮上涨行情。都是破了年内低点之后，大盘出现反弹走势，似乎就是所谓的“不破不立”。

    但是，反弹之后，是否就意味着行情真的安全了呢？自然也不能彻底放心，去年5月份，大盘反弹了几个交易日，沪指重新站上年线，但短线再次陷入调整，5月24日重新跌到3022点之后，才终于二次探底成功。而现在，大盘即便是短线反弹，上方的压力也是不容忽视的，3月23日有个缺口还没补完，上面还有年线，压力也不小。

    另外，中兴通讯（25.60+0.00%）遭遇禁令风波，其股票也还没有复牌。昨天盘后，中兴通讯在港交所公告称，因尚需就美国商务部工业与安全局激活拒绝令对本公司的影响进行评估，将延期披露2018年一季报，股票继续停牌。其复牌后，会出现什么情况，也存在较大不确定性。

    所以，对于大盘，我认为暂时还不能说彻底安全了，短线反弹之后，可能还存在二次探底的走势。不过，对于创业板，对于科技股，我还是相对要乐观一些。

    A股有所反攻支撑暂有效

    本周三A股因央行周二晚间宣布降准而高开，但其后猛烈杀跌，直到午后买盘才渐渐占据上风，最终各类股指齐涨。截至收盘，上证综指涨0.80%至3091.40点。深主板、中小板、创业板综指分别涨1.08%、1.09%、2.22%。由盘面看，权重股表现平平，非权重股中的一些芯片股走势较强。

    高端芯片技术牵涉面极广，考验的是一国整体科技、教育、创新、知识产权维护等方面的水平。在发生了中兴通讯（00763）这种明显不利的事件后，个人估计，融资政策未来可能会进一步往科技创新领域倾斜。毕竟芯片是非常高精尖的东西，需要大量堆钱。不过，考虑到芯片行业发展的困难程度，我觉得这一题材虽然在未来会被反复炒作，但恐难以出现单边上涨。因为无论任何题材，市场最终看的还是业绩。

    本周以来，海南板块走势一天比一天弱，周三已经发展到多数个股大跌的地步，最终仅一只个股上涨。本周稍早有不少人讨论认为海南板块可能复制去年雄安板块的走势，这可能会误导部分经验不足的投资者。就题材本身来说，海南板块不会比雄安差，可问题是该板块已经炒作了很久。

    盘后数据显示，沪股通、深股通流入量创阶段新高，而内地资金继续通过港股通减持港股。部分投资者因此指责内地机构太过浮夸，但我觉得多数机构应该还是理性的。大家可别忘了，最近港元承压较重，这原本就会造成北上资金较南下资金积极。

    昨日大盘在3041点找到支撑，我觉得该支撑位暂时仍有效，除非有重大突发利空。就央行突然宣布降准来看，已折射出货币政策微调迹象。当资金面不再进一步趋坏时，股指下档重要支撑位的可靠度就会有所提升。

    央行定向降准A股强反弹短期行情或有反复严格控仓

    受周二晚间央行突然宣布定向降准1个百分点这一利好刺激，周三沪深股市几经周折后迎来了难得一见的普涨行情。截至终盘，上证指数收报3091.40点，小涨24.60点，涨幅0.80%；深证成指收报10491.15点，小涨95.99点，涨幅0.92%；中小板综上涨1.09%；创业板综大涨2.22%。两市成交金额合计4945.26亿元，比周二放大6%。

    证券分析人士表示，沪深两市V型反转，沪指下探到前期低点附近后受到抄底资金承接，出现了强势反弹。从K线来看，长下影线说明止跌信号已经出现，后期将逐步开启反弹行情。

    创业板综领跌变领涨

    当日沪指受央行定向降准利好刺激，集合竞价大涨25点，瞬间上冲后便在题材股的杀跌声中单边跳水，一举跌破了3062.74点短期底部，至10点44分低见3041.63点，创2017年5月24日以来的新低，创业板更是一度下跌1.41%领跌全场。10点44分起，领跌的创业板突然被接二连三的大单不断扫货，指数逐级走高。在创业板的带动下，午后各大题材股爆发抢盘潮，沪指也在题材股的红色浪潮下由绿变红。最终，创业板大涨2.22%成为当日两市涨幅的第一名，沪指也逼近了3100点强压力区。

    国产芯片板块表现抢眼

    统计数据显示当天沪深两市涨跌个股比例是2347：823。其中，涨停的非ST股增加到45只，涨幅逾5%的股票增至195家；跌停的非ST个股为7只，跌幅超5%的股票只有38家。盘面看，“热门板块变冷、冷门板块变热”：周二热门的农林牧渔、海南、赛马、黄金板块位居跌幅榜前列，而周二冷门的芯片、半导体、云计算、大数据、软件、信息安全等多个板块暴涨3%~7%不等。

    对此红塔证券南坪营业部投顾黄霁认为：“央行定向降准，一定程度上提升了市场对新经济行业的风险偏好，使得相关板块迅速收复失地，还在某种程度上使得市场避险情绪降低，农业、黄金板块因此展开了回调。至于海南板块大跌，则与前期涨幅过大和管理层打击炒作不无关系。”

    短期行情或有反复严格控仓

    从技术上来看，上证指数分时上成功探底回升，再次逼近3100点整数关口附近。投资者应当如何操作？对此，记者采访了本地证券人士为投资者答疑解惑。

    申万宏源重庆分公司首席投顾何武指出：“虽然周三股市出现了久违的普涨，但是我们注意到上证指数最终收出的是高开长下影阴线。这种形态，历史上从来就没有以此作为中长期底部的先例，也就是说这在技术上属于典型的‘空头尖兵’，即理论上空头会很快反扑。由于3000点上方的所有均线已于周二全部失守，因而周三的反弹就是回抽确认破位有效。所以，3000点大关实际上只是一层窗户纸，短期被一次性砸破的可能性很大。不过鉴于短期行情或将有所反复，操作上，还需严格控制仓位，等待4月25日降准实施当天的波段机会。”

    银河证券南坪营业部总经理唐贺文认为：“周三大盘受降准的利好消息刺激，小幅高开后走低，沪指跌破前期低点3062到达3041点后，在科技股特别是芯片和软件信息板块的带动下，人气缓慢恢复，市场一路震荡上行收于次高点，量能有所放大。高开、创新低和尾市走好但涨幅不大，反映出市场有筑底意向但整体走势仍然较弱。操作上：在大盘没有有效站稳5日均线前，谨慎为主；反弹力度较大的创业板，资金关注较多，后市有一定的机会，不妨小仓位参与。”

    股海踏浪

    业绩“变脸”满天飞用三招避“雷”

    重庆商报讯 随着2017年年报陆续披露，多数上市公司向投资者交出了一份靓丽的“成绩单”。不过，值得注意的是，德奥通航等多家上市公司露出了庐山真面目，集体上演了业绩“变脸秀”（向下修正），而业绩变脸是上市公司股价最大杀手之一，更是投资者的梦魇。

    ■95家公司业绩“变脸”

    据Wind数据统计，截至4月17日，沪深两市共有1814家公司公布了2017年年报，总体上来看，多数上市公司2017年交出了比较亮丽的成绩单。

    与此同时，依然有187家上市公司在年报披露前期发布2017年业绩修正公告。其中，有95家上市公司出现业绩“变脸”，由以前的预增或者预盈，变为亏损或者预降，其中有59家公司业绩下修幅度超过50%。

    翻看上市公司财报可以发现，多数公司业绩“变脸”，主要是商誉减值所致。事实上，近些年来，多数企业热衷并购，而在并购过程中，形成了较大额的商誉，但是一旦所收购的标的无法完成之前的业绩承诺，上市公司的商誉则减值，公司的净利润因此受到影响。比如拓维信息。行业周期性变化导致的毛利率下降、存货及应收账款减值的损失以及各项成本费用大幅提升，亦是多数公司大幅下调业绩预期的主要原因。比如成飞集成，公告显示，该公司将2017年全年归属于公司股东的净利润调整为预亏6200万元至1.02亿元。此外，投资项目失败、破产重组等产生的损失亦是上市公司业绩“变脸”的原因之一。比如智慧农业。

    ■三招远离业绩“变脸”股

    业绩“变脸”已经成为上市公司股票的最大杀手之一，给投资者带来巨大损失。对此，国泰君安证券投资顾问王勇建议，投资者可从三方面来规避业绩“变脸”股。

    1.投资者在投资之前对上市公司进行仔细的分析，尤其是对其所在的行业进行详细的定性分析。选择行业比较稳定的公司，不要选择行业处于景气度下行或者处于衰退行业的公司。

    2.投资者在选择投资标的时，要注意筛选，尽量选择没有业绩亏损记录的上市公司，而在对上市公司财务进行分析时，要对其利润的组成部分进行仔细的分析，确保其主营业务的利润不会有亏损的风险。

    3.关注公司业绩毛利率。认真观看公司的财务报表，尽管有些公司的拿单业绩很好，但是其毛利率却在不断下降，投资者在遇到这类公司时应小心，因为这往往说明该公司的市场竞争力越来越低。