权重轮番表演：严重分化走势再现 调整风险不容小觑

    权重个股轮番表演，严重分化走势再现

    上证50指数连涨15天调整风险不容小觑

    外围股市持续新高，A股也不甘落后。继周三创出新高之后，昨日沪指再度上攻并创出新的高点。值得留意的是，在房地产、券商、银行、钢铁、煤炭等权重股轮番上涨的推动下，上证50指数已收获15连涨。

    至收盘，上证指数报3474.75点，较前一交易日涨30.08点，涨幅为0.87%；深成指报11319.91点，涨15.94点，涨幅为0.14%；“中小创”表现相对弱势，创业板指数逆势跌0.23%，以1738点报收。中小板指数收报7550.41点，仅较前一交易日微涨0.08点。尽管大盘指数再创新高，但沪深两市仍有超1600只交易品种收跌，明显多于上涨数量。不计算ST股和未股改股，两市30多只个股涨停。与前一交易日相比，当日沪深两市成交明显萎缩，分别为2677亿元和2171亿元，总量降至4900亿元以下。

    大盘股仍是上涨主力

    继续券商和银行之后，昨日建筑、钢铁等周期股再度发力，引领上证指数全日最高摸至3476.55点，再创本轮反弹新高。

    从盘面看，昨日午后供给侧改革题材走高。其中钢铁股拉升：本钢板材、鞍钢股份、山东地矿、宝钢股份、西宁特钢、*ST重钢等涨幅居前。水泥建材走高：富煌钢构涨停，伟星新材、天山股份、中材国际、精工钢构、鸿路钢构等领涨。中字头崛起，中国交建、中国建筑、中钢国际涨逾5%，中工国际、中材国际、中国铁建等涨幅居前。

    有分析人士指出，周期行业上市公司受益于产品涨价，整体业绩表现不俗。招商证券以钢铁为例指出，受益于钢材价格大幅上涨，2017年全年钢企效益稳步增长，业绩非常出色。招商证券预计钢铁上市公司年报普遍预喜，整体数据好于此前市场预期，并有望对钢铁板块的行情起到催化作用。对于化工板块，一位基金经理指出，在供给侧改革加码、环保趋严以及产能出清的背景下，化工品整体价格有望维持强势，进而对化工板块的行情发展起到推动作用。

    宁波海顺分析师预计后期有色、炼化、船舶制造行业也会出现相应的机会。同时，也有消息称油改的细则预计上半年会发布，结合国际油价的持续走强，上下游产业的公司业绩都会有进一步的提升，尤其是上游油服产业，回暖走强的预期十分强烈，投资者可关注其中龙头股的机会。

    调整风险不容小觑

    昨日市场单就股指的表现而言，非牛市莫属，但是个股的分化又与熊市毫无二致。盘面看，带动股指上攻的品种实现了完美的换挡，后市的新高仍会接二连三的出现，不过大多数中小投资者的亏损却在逐步放大。针对这种只赚指数不赚钱的走势，多数分析师建议投资者最好的策略仍然是观望，切勿频繁操作。

    源达投顾分析师表示，昨日沪指30个点的上涨进一步确认了主板的上行趋势，继续创出新高，但个股分化依然比较严重。联想到去年国庆节之后，保险股力挺大盘，随后出现持续性调整，因此不排除近期领涨大盘的银行、地产未来以同样的方式展开调整。操作上投资者需重视分化行情本身存在的赚指数不赚钱的风险。

    “上证指数昨日继续拉升，但沪深两市仍然是下跌家数居多。从盘面看，金融股贡献了主要的指数，其他个股仍然沉寂”。钱坤投资分析师表示，上证指数即将冲击通道上轨，周线本周收阳几乎没有悬念，周线将形成4连阳，创业板周线却面临4连阴。这样的连阳和连阴历史上都不多见，后市随时可能出现上证指数回落，创业板超跌反弹的情况。该分析师指出，上证指数的强势是被恒指近期的强势带动的，恒指已经创出了历史新高，近几周的急涨跟2007年顶部前的涨速相似了，权重股已经在井喷，一般情况下单纯依靠权重股的急涨不容易持久，且之后的调整也可能比较剧烈，因此操作上建议投资者保持观望。

    北京博星证券分析师认为，大盘持续逼空创新高，继白马和一线蓝筹后，前期滞涨的二三线蓝筹现在也在纷纷补涨，A股以白马和蓝筹为上涨核心主线的逻辑很难改变，短期有望继续延续。此外年报预热炒作进一步升温，业绩边际改善超预期而股价调整充分的优质成长股正迎来最佳的上车机会。操作上，中线可逢低布局具有业绩支撑和业绩边际改善超预期的优质成长股和白马股，重点放在核心资产和优质资产，这是大方向，大格局，大趋势；短期可逢低吸纳前期滞涨的二三线蓝筹和前期表现强势近期回调到位的题材股，如券商、5G、半导体芯片以及部分次新股等，但一定不要忘记控制仓位。

    新高缺乏量能支撑沪强深弱或将逆转

    建设银行大涨超7%，工商银行涨幅超6%，大行大涨带动银行板块集体走高。在权重股走势强劲背景下，沪指高举高打，反弹新高再度被刷新。深成指则冲高震荡，收盘涨幅明显收窄。截止收盘，沪指报收3474.75点，上涨0.87%；深成指报收11319.91点，上涨0.14%；创业板指报收1738点，下跌0.23%。两市成交量出现明显萎缩。

    盘面上，草甘膦、银行、钢铁、酿酒等板块涨幅居前。区块链继续调整，居板块跌幅榜首位，智能穿戴、5G、芯片等题材股纷纷处在跌幅榜前列。个股方面，两市下跌个股家数稍多于上涨家数，涨停个股有37只，同时有6股跌停。

    “沪指在权重股带领下屡创新高，但深成指却受短期均线压制，剧烈分化背后市场波动或将继续加大。”接受《金融投资报》记者采访的券商分析师表示：“市场目前整体赚钱效应不佳，沪指表现明显失真。虽然沪指近几个交易日出现快速反弹，但部分技术指标已出现超买信号。同时成交量的明显萎缩显示资金跟风意愿不强，后续资金流入不明显。综合来看，沪指在突破前期高点后并未做过多停留便发力向上，在缺乏成交量支持背景下，高位震荡甚至回调将在所难免。深成指虽然反弹屡屡受挫，但部分题材股调整后风险已得到释放，不排除部分资金在高抛蓝筹股后逢低关注题材股的可能。我们认为，沪强深弱的走势或将出现逆转，深成指短期在20日均线附近获得明显支撑，在充分调整后或将掀起新一波的攻势。”

    巨丰投顾认为，沪指再创新高，但成交量开始萎缩，技术指标呈现背离，短期高位整理概率较大。元旦后的流动性改善以及近期央行释放的普惠金融定向降准预期给市场带来较大提振，大盘连续上攻，但上行过程中出现的强烈分化以及增量资金不足是制约大盘继续上涨的主要因素，尤其是近期创下反弹新高后，在权重股疯狂拉升下要谨防指数的诱多嫌疑。从中期角度，继续看好指数上行趋势，但短期需要谨防随时出现的技术性调整，尤其是金融、地产等标的的回落可能。

    散户如何看待市场：八成看多这类股最受欢迎

    近期，上海证券报对个人投资者开展了2018年第一季度的调查，结果显示，近八成投资者预期2018年沪指将收红，多数投资者相信蓝筹股将继续走强。

    2017年A股主要指数全年收红，但投资者获得感普遍不强。

    在被问及“以下哪个定义最适合2017年A股市场”时，仅有9%的投资者认为2017年A股市场属于“牛市”，认为属于“熊市”的投资者占比却达26%。

    同时，有36%的投资者认为2017年市场“整体弱势，但结构性机会不少”。

    2017年四季度，沪指在创出3450点反弹高点后出现一波明显的调整。在此过程中，个人投资者仓位下降较为明显。本次调查结果显示，在2017年四季度，有50.5%的投资者进行了减仓，有23.6%的投资者实施了加仓。

    多数投资者认为，大盘在2017年四季度出现的调整主要是由于年末机构资金落袋为安所致，占比达51.8%，远远超过持其他观点的投资者。这也在一定程度上解释了当资金面出现缓解后，上证指数能够走出历史性11连阳的原因。

    对于后市，近八成的投资者预期2018年沪指将收红。但受调查期间大盘明显回调影响，受访投资者对于全年沪指运行区间上限的乐观程度并不高，有46.7%的投资者认为，波动上限在3400点附近，占比最高。事实上，这一点位目前已经被超过。

    针对不同板块的未来走势，有38%的投资者认为，2018年一季度A股市场“二八分化”格局将减弱，成长股将企稳，蓝筹股继续走强。有16.5%的投资者认为，2018年一季度市场“二八分化”格局仍将持续，蓝筹股走强，成长股走低。有13.4%的投资者则认为，2018年一季度题材股蓝筹股有望普涨。

    在被问及“您目前更倾向于持有哪类股票”时，有32.5%的投资者选了大盘蓝筹股，相比上季度调查结果小幅增加。更倾向于持有中小板股票的投资者占比为40%，与上一期的调查结果42.9%相比略有下降。

    同时，有47%的投资者认为2018年创业板指将跑输大盘，而认为创业板指将跑赢大盘的投资者占比为32.7%。