巴奴冲击港股IPO 今年一季度收入7.09亿元

    本报记者 李静

    6月16日晚间，巴奴国际控股有限公司（以下简称“巴奴”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和招银国际融资有限公司。

    根据招股书，巴奴此次IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络、品牌建设、供应链优化以及用作营运资金及一般企业用途。

    公开资料显示，2001年，创始人杜中兵在河南安阳创立巴奴，开创了毛肚火锅品类。根据弗若斯特沙利文的资料，以收入计，2024年中国前五大火锅品牌的市场份额合计约为8.1%，巴奴在2024年中国火锅市场中排名第三，市场份额约为0.4%。

    从财务数据来看，巴奴近年来呈现出稳健的增长态势。2022年至2024年，巴奴分别实现收入14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元，收入规模逐年扩大。同期经调整净利润分别为4150万元、1.437亿元、1.959亿元，盈利能力不断提升。截至2025年3月31日止三个月，巴奴实现收入7.09亿元，经调整净利润为7670万元，继续保持良好的发展势头。

    同时，巴奴门店整体经营利润率也呈现出稳步增长的趋势，从2022年的15.2%增长至2025年第一季度的23.7%。

    门店数量方面，截至2025年6月9日，巴奴的直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量为145家，较2021年末的83家增长74.7%。按城市等级划分，除在一线城市开设的31家门店外，巴奴在二线及以下城市共设有114家门店，截至同日占公司餐厅总数的78.6%。

    人均消费方面，截至2025年3月31日，巴奴顾客人均消费为138元，较上年同期的148元下降了10元。“巴奴客单价的下降，符合整个宏观经济的发展轨迹，也符合整个行业步入内卷的这一局面。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，在当前经济环境下，消费者对价格更加敏感，巴奴人均消费的动态调整，能够匹配更多消费需求，吸引价格敏感型消费者，进一步提升用户黏性，扩大品牌的市场覆盖面。

    招股书显示，巴奴的整体翻台率由2022年的3.0次/天增长至2025年第一季度的3.7次/天。“翻台率的上升反映了巴奴门店运营效率的提高和消费者对其火锅产品的喜爱程度增加。”福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，在餐饮行业，翻台率是衡量餐厅经营状况的重要指标之一，巴奴翻台率的增长意味着其在有限的时间内能够接待更多的顾客，从而提高营业收入和利润水平。

    在供应链建设上，巴奴也早有布局。截至2025年，巴奴已建成5家集仓储物流于一体的综合性中央厨房，1家专业化底料加工厂，覆盖中国14个省及直辖市。“中央厨房和底料加工厂的建设是巴奴保障产品品质和稳定供应的重要举措。通过集中采购、加工和配送，巴奴能够更好地控制食材的品质和成本，提高生产效率和标准化程度。”詹军豪称。

    据了解，为下沉市场的进一步渗透，并强化在华中地区的供应链能力，巴奴计划在河南、陕西、湖北、河北、安徽、浙江及江苏等地建设卫星仓，每个仓的预计投资金额约为400万元至500万元。

（编辑 郭之宸 孙倩）