股债齐发力 提升资本市场“实力”服务稳增长

    安宁

    3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告（下称《报告》），用“37个字”勾勒出今年资本市场改革发展方向：“完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展”。

    仅仅37个字，已明确今年资本市场的工作重点：“稳”字当头，股债齐发力优化融资结构，深入推进市场改革，进一步提升服务经济高质量发展能力。

    “稳”是今年《报告》的关键字词之一。《报告》明确提出，“要把稳增长放在更加突出的位置”，这也要求各部门要担负起稳增长的责任。

    事实上，今年年初在证监会召开的系统工作会议上就已明确，今年资本市场的重点工作之一就是“突出‘稳增长’，不断提升服务经济高质量发展能力”。

    笔者认为，资本市场在服务实体经济发展方面，可以通过提升直接融资比重、优化融资结构，推进市场改革等方面，通过“量”和“质”的提升“实力”服务稳增长。

    具体来看，一方面，优化融资结构，提升直接融资比重，继续深入推进资本市场改革。全面实行股票发行注册制是提高直接融资比重、优化融资结构的核心举措。

    从2018年11月份宣布设立科创板并试点注册制，到2019年科创板注册制试点正式落地，到2020年创业板开启注册制试点，再到今年《报告》明确全面实行股票发行注册制，资本市场基本形成了从科创板到创业板，再到全市场的“三步走”注册制改革布局，在此过程中，资本市场的直接融资比重也逐年提升，用数据展现了服务实体经济发展的成绩。

    数据显示，2021年，沪深交易所A股累计筹资16743亿元，比上年增加1326亿元；沪深交易所首次公开发行上市股票481只，筹资5351亿元，比上年增加609亿元，其中科创板股票162只，筹资2029亿元；沪深交易所A股再融资（包括公开增发、定向增发、配股、优先股、可转债转股）11391亿元；北京证券交易所公开发行股票11只，筹资21亿元；全国中小企业股份转让系统挂牌公司6932家，全年挂牌公司累计股票筹资260亿元。

    科创板、创业板也通过不同的市场定位，在推动国内科技创新、创业企业发行上市融资的同时，畅通科技、资本和实体经济的高水平循环。

    目前，京沪深三大交易所的错位发展、互联互通进一步完善了多层次资本市场体系，不同市场板块的特色不仅优化了融资结构，也进一步强化了直接融资对实体经济的支持力度。

    另一方面，创新品种，提高交易所债券融资规模，推动债市高质量发展。

    从债市融资来看，随着交易所债市制度改革红利持续释放，债市融资规模和比重不断提升，成为提升直接融资比重、支持实体经济发展的重要力量。

    数据显示，2021年，各类主体通过沪深交易所发行债券（包括公司债、可转债、可交换债、政策性金融债、地方政府债和企业资产支持证券）筹资86553亿元，比上年增加1776亿元。

    目前，交易所已推出多种类型融资工具，助力中小企业融资，如纾困专项债、双创债、绿色债券等品种。支持企业发债融资已成为资本市场服务实体经济的重要手段。

    “完善民营企业债券融资支持机制”是今年《报告》提出的新要求。这也意味着，今年在推动交易所债市高质量发展的过程中，将通过优化债券市场融资主体结构和加大产品的创新力度，更精准地提升民营企业发债融资的便利性和积极性。

    今年，资本市场改革方向已清晰，改革重点已明确。接下来，在注册制改革的牵引下，资本市场将继续稳步推进改革，通过“量”“质”齐升更好地服务经济高质量发展。