主动退市或成上市公司未来常态化选择

    ■安宁

    自2015年*ST二重成为A股首例主动退市的公司之后，2019年，*ST上普再次开启A股主动退市之门。笔者认为，随着A股市场退市制度改革的逐步完善和市场各方机制的逐步成熟，未来主动退市的企业会越来越多，主动退市将成为退市制度改革中的常态化手段之一。

    3月21日，*ST上普发布公告称，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

    笔者认为，*ST上普选择主动退市不管是对公司来说，还是对股东来说都是最好的选择。

    一方面，*ST上普如果不选择主动退市那么也将面临被动退市。因为公司已经连续三年亏损，目前已被上交所暂停上市，下一步面临的就是被动退市。因此，选择主动退市可能未来会获得更多的红利。因为根据现行退市制度，企业主动退市以后，以后经营状况改善了，仍可以再次上市。而且，根据退市制度安排，主动退市公司可以随时向交易所提出重新上市申请。

    笔者发现，未来重新上市也在*ST上普的考虑之中。因为对于重新上市的问题，*ST上普表示，普天集团及普天股份将通过多种方式继续支持上海普天减轻负担、改善资产质量、深化内部改革，实现可持续发展。公司在具备重新上市条件的前提下，将积极争取重新上市。

    另一方面，公司主动退市将避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，这也是对投资者利益的保护。此外，此次*ST上普为股东提供现金选择权，投资者是想走还是想留，自己选择，如果看好企业未来可以重新上市的前景，那么，投资者也可以选择留下来。

    笔者认为，随着退市制度改革的不断完善推进，中国的资本市场也正在逐步形成有进有出的市场生态。