看空也是对市场的一种敬畏

    在两份个股看空报告“横空出世”后，3月8日市场应声大跌，引发强烈关注。从看空报告本身看，并无不妥。两家去年上市的金融股，尽管总市值不小，但是因为流通市值不大，受到了炒作资金追捧，估值水平比同类公司高出一两倍甚至更多。券商研究员据此给出卖出评级，是职责所系。

    问题在于，国内卖方即使不看好某家公司，也很少出具卖出评级的报告。这也使得极少数出具卖出评级报告因此，上述看空报告的发布，就显得非同寻常，也容易引发市场过度解读。

    从某种程度上看，如果把3月8日的市场大跌的原因归咎于这两份看空研报，未免高估了研报的力量。从本质上看，大跌是因为市场本身存在调整压力。当上市公司股价成为击鼓传花的博傻游戏时，鼓点总有停下来的那一刻，但是每个人都过高估计自己，相信自己不是接最后一棒的傻瓜。

    很多投资者宁愿相信某种神秘的力量，而不愿意从常识出发考虑问题，既没有洞晓投资收益的源头在哪里，也低估了市场潜在的风险。高位买入中信建投的投资者，不过是投机心态在作祟，想博一把收益就走。

    在市场群体浮躁之际，敬畏常识变得至关重要。当比特币牛气冲天时，股神巴菲特表示，很乐意买入五年期的加密货币看空期权。能透过市场营造出来的喧嚣盛景而看到内在本质，或是股神之所以被称为股神的原因所在。

    针对此次看空报告，陈光明发表评论认为，券商分析师不仅要考虑公司的商业利益，而且还负有市场责任。A股市场太缺乏独立精神，需要这样的分析师，有人看空是非常值得鼓励和赞赏的。

    从成熟市场经验看，看空本身也是市场运行的应有之义，只要合法合规并基于事实和逻辑判断，理应受到尊重。在受券商自身利益掣肘的情况下，更应该受到赞赏。

    其实，当某种不同寻常的事情出现时，即便是在成熟市场司空见惯的事情，在新的环境下也会被视为洪水猛兽。上世纪初，大众传播学研究刚刚起步时，魔弹论等主导市场。该理论认为传播媒介具有不可抵抗的强大力量，它们所传递的信息就像子弹一样，可以迅速产生速效反应，并能决定人的态度，甚至支配他们的行动。最明显的例子就是“火星入侵地球”研究，根据科幻小说改编的广播剧，数百万人收听后受到惊吓而产生恐慌行为，当时作为新媒体的广播威力尽显。在移动互联高度发达的当下，微信等更迅捷的传播渠道，让信息传播的效果被无限放大。

    技术的发展一日千里，但人性衍进并没有跟上技术发展的脚步。敬畏常识永远值得珍视，从信息传播理论看，魔弹论早已被更注重受众效果的理论所取代，而A股市场的进步同样需要投资者素养的提升。当更多人敬畏常识，敬畏市场，把看空报告看作市场常态和市场有机组成部分时，市场会更有韧性、未来更好。