数据显示元旦后首周上涨概率近7成 假期外围股市普涨

2018年最后一天A股上涨收官，今日将迎来2019年首个交易日。

元旦后A股是否有红包行情？新的一年里是否会扭转2018年的弱势局面？

历年节后首周上涨概率近七成 ▲▲▲

元旦是新的一年开始，市场各方此时的态度和举动一般相对较为积极，而A股在元旦后往往容易上涨，上涨年份远多于下跌年份。

如果算元旦节后首周（注：为便于对比，统一采用5个交易日）A股表现，据时报统计，本世纪以来已过的19个完整年度中，上证指数元旦后5个交易日出现上涨的年份有13个，上涨概率达68.42%，接近七成，上述19年的平均涨幅为1.60%。这其中，2000年元旦后股市表现最佳，当年元旦后上证指数连续5个交易日上涨，累计涨幅高达13.06%。2018年A股开年A股的表现也较好，连续9个交易日上涨。

从元旦后首个交易日上证指数的表现来看，上述19个年度中，有12个年度出现上涨，上涨概率也超过六成，其中2015年元旦后首个交易日上证指数大涨3.58%，这一涨幅也是近些年最高。

A股休市期间港股和美欧股市均上涨 ▲▲▲

在A股元旦长假休市期间，港股本周一（2018年12月31日）正常交易，总体表现较佳。

当天恒生指数收复10日线，收报25845.70点，涨幅1.34%，国企指数上涨1.33%。

港股主要权重股中，主要权重股表现多数较佳。

港股市值前十公司股价全部实现上涨，腾讯控股上涨1.29%，工商银行上涨2.38%，建设银行)、中国移动、农业银行)、汇丰控股等也实现上涨。

中国石化港股股价趋于稳定，当天上涨3.33%。

此外，在A股结束2018年的交易后，美欧股市均出现上涨。2018最后一个交易日，道琼斯工业平均指数收涨265.06点，涨幅1.15%，报23327.46点。标普500指数上涨0.85%，报2506.85点。

不过，标普500指数与道指在2018年分别下跌6.2%和5.6%，均为2008年之后的最差年度表现，纳指在2018年收跌3.9%。

欧洲STOXX 600指数收涨0.5%，不过，2018年累计下跌13.2%，创2008年以来最大年度跌幅。英国富时100指数收跌0.1%，2018年累计下跌12.5%。

2019年A股究竟会咋样？机构这样看 ▲▲▲

新的一年到来，压制股市的风险因素会不会得到一些释放？新的积极因素会不会出现？来看看机构是怎么说的。

广发策略：“春季躁动”可能会迟到

广发策略认为，复盘过去10年，每一年的岁末年初都存在一波1-3个月的“春季躁动”。逻辑在于：跨年银行间流动性的边际宽松、年初广义流动性投放节奏早、机构投资者新的考核季加仓、“两会”带动的主题炒作热情等。

但立足当下，广发认为今年1月初发生“春季躁动”的概率较低，主要受制于广义流动性预期尚难大幅改善，公募和险资年初加仓的能力和意愿均不高，主板和创业板的年报业绩预告不佳，制约市场风险偏好。

招商策略：2019年A股迎来新上行周期起点

招商策略认为，A股每七年都会依次经历——牛熊转折；牛市开启；牛市高潮；牛尾熊启；熊中反弹；熊中震荡；大熊市七个阶段。按照时间推演，2019年将会进入七年周期的起始之年，A股有望迎来新上行周期起点。

招商策略认为，国家对资本市场的支持也呈现周期性规律，每隔五年，资本市场就被提到重要的位置，从国务院层面发布重要的支持资本市场的文件。与此同时也会开启一个新的市场。从2004年的中小板，到2009年创业板，再到2014年沪股通开通，而2019年，科创板有望推出。相应的，在最近召开的中央经济工作会议中，将资本市场描述为“牵一发而动全身”。而近期，相关部门也陆续出台了各种支持资本市场的政策。2019年，资本市场将会再次迎来政策友好期。

2018年底，5G频谱落地，牌照有望在2019年中发放，伴随着5G逐渐走入商用，新一代智能手机、智能驾驶、VR/AR、人工智能、物联网等领域也有望迎来一系列技术突破。招商策略认为，站在2019年，我们又一次站在了新技术的前夜。该机构相信，新技术应用带来的新需求，新技术的带来生产效率的提升，是中国走出本轮经济困境的关键因素之一。

招商策略认为，当下经济增速下行，市场情绪极度悲观。但是上一轮牛市中的资金面后遗症（解禁、质押、信托）和业绩后遗症（商誉）开始逐渐出清。而此时，市场化改革将会继续深化，财政货币政策转向积极，资本市场支持政策频出。以国资、私募股权基金、海外机构为代表开始逐渐加大A股布局力度。

海通证券姜超：19年经济将发生五大逆转 股市有望进入真正的回报时代

海通证券姜超发文认为，2019年经济将发生五大逆转。一、货币：从去杠杆到稳杠杆；二、政策：减税让利重于刺激；三、经济：内需潜力重于外需；四、物价：从高通胀到低通胀；五、配置：金融资产优于实物。

在过去10年的货币超发时代，中国资产配置的最佳选择是房地产。原因在于货币超发导致了高通胀预期，而房地产等实物资产最受益于物价上涨。随着通胀的回落，我们将步入低利率时代，金融资产将取代实物资产成为配置首选，债市牛市有望延续，而股市将进入真正的回报时代。

2018年，广义货币增速降至8%。如果未来货币不再超发，房价涨幅回落将抑制地产行业发展，而利率下降会抑制金融行业扩张，而房价和租金涨幅回落、贷款利率下降均有助于降低企业成本。同时如果财政政策转向减税让利，降低企业的税收成本，那么就会形成金融、地产和财政三方面反哺实体经济的良性循环，促进消费和创新，从而创造出稳定可持续的回报。

中信策略：2019年风险的变与不变

中信策略认为，伴随着各类风险暴露，2018年A股出现了比较明显的调整；跨年后这些因素变化和政策反应实际决定了2019年的开年行情。

A、美股调整压力仍在，但对A股共振影响弱化。一方面，2018年深度调整后，A股主要指数的估值都已经处于比较安全的水平；另一方面，年底的中央经济工作会议托底意愿已经非常明确，外部冲击对国内金融市场的影响也已经变成政策的重要考量。A股短期的主要矛盾在于修复投资者的中长期信心和风险偏好。

B、中美分歧的短期平衡与长期博弈并存。展望2019年，变化在于，“贸易战”主线在G20后有望通过谈判实现软平衡。不变的是，围绕科技主线的长期博弈依然继续。开年之后两个关注点：一是中美谈判在3月1日很有可能达成“中间协议”，进展主要在市场准入和技术转让方面；二是惩罚性关税影响下，春节前后国内的再就业压力可能会倒逼逆周期政策发力，主要看点在货币金融领域。

C、盈利增速下行，关注开年商誉减值风险。如果维持2017年商誉减值占存量商誉的比重，2018年年报，全部A股/主板/中小板/创业板由于商誉减值而受到的利润增速冲击预计分别为1.4%/0.6%/5%/23.1%。但如果新增社融增速能够在2018Q4~2019Q1筑底回升，那么A股盈利增速的一致预期和实际盈利增速也有望在2019Q2~Q3企稳。