​鸿博股份跨界AI算力赛道缘何不及预期

    ■李婷

    鸿博股份有限公司（以下简称“鸿博股份”）近日发布2026年半年度业绩预告，该公司预计上半年归母净利润为亏损4240万元至6280万元；预计营业收入1.64亿元至2亿元，较上年同期的7.9亿元大幅下降。

    鸿博股份原本主营彩票印刷业务，曾凭借跨界布局AI算力领域受到市场关注。但从最新经营数据来看，该公司新业务落地不及预期、业绩兑现乏力。

    事实上，除了新业务不及预期外，鸿博股份的经营与治理隐患也早已显现。据公开信息，该公司近年来因信息披露问题多次遭监管问责。例如，该公司2023年度业绩“大变脸”，预盈最终变成了亏损（经审计），并被深交所通报批评。2025年4月份，福建证监局出具警示函，指出该公司在算力业务重大合同进展披露及风险提示方面存在不准确、不充分等问题，相关记录被纳入了证券期货市场诚信档案。

    2023年，国内AI算力产业爆发，鸿博股份迅速通过全资子公司北京英博数科科技有限公司切入算力租赁赛道，持续对外披露与英伟达的合作进展，引发该公司热度持续走高。但亮眼的题材故事并未转化为实质业绩。伴随监管多轮下发关注函、问询函，该公司存在的算力业务模式、项目履约能力、内部管理等多重问题逐步暴露。

    在笔者看来，鸿博股份的案例给市场带来了三方面警示。

    第一，跨界转型必然存在业务壁垒。

    上市公司脱离自身主业，盲目跨界追逐热点，具有极高风险。例如，传统印刷业务与AI算力业务在技术储备、人才架构、供应链体系方面很难建立协同效应。在此基础上，上市公司缺乏算力相关技术、市场资源积累，一旦遭遇供应链波动、核心人才流失，转型便极易受阻甚至停滞。

    第二，相关合规风险需要警惕。

    部分上市公司在跨界转型过程中，存在选择性信息披露行为，重点释放合作利好、赛道优势等正面信息，对项目履约不确定性、外部合作约束、内部管理矛盾等关键风险避而不谈、披露不足。此类信披不规范行为，极易触碰监管红线，进而引发立案调查、投资者索赔等后续风险，对公司经营及市场声誉造成冲击。

    第三，概念兴起带来的估值泡沫终将消退。

    脱离盈利兑现支撑的题材行情，注定难以长久。投资者不会持续盲目跟风，无视股价与基本面的巨大差距。

    当然，这也警示投资者，对于跨界转型的标的，在投资决策前必须核查真实经营数据，跟踪新业务实际营收、利润贡献，并关注重大交易对手履约能力以及核心团队稳定性。

    放眼A股，仍有一些上市公司企图依靠跨界追风撬动股价。对于投资者而言，认清监管问询背后的风险警示，远比追逐市场传闻更重要。