商品期货重挫 有量化私募暂停大额申购

    受国际油价暴跌影响，国内商品市场暴跌，部分空单较多的CTA策略盈利颇丰，但在流动性影响下，有私募暂停大额申购。私募人士认为，未来市场波动增大，对CTA策略是把双刃剑，带来投资机会的同时也会增加相应风险。

    商品期货多品种跌停

    有私募暂停大额申购

    3月9日，国内商品期货大面积重挫，能源化工板块集体暴跌，燃油、沥青、原油等十多个品种跌停，仅沪铅、苹果等小幅收涨。

    在这样的极端市场行情下，部分空单较多的CTA策略盈利颇丰，但在流动性影响下，有私募暂停大额申购。

    念空科技昨日发布公告称，由于周末突发原油价格战导致原油价格暴跌，化工板块大面积跌停，考虑到化工板块流动性问题，为保护产品现存投资者利益，公司在3月9日暂停超过产品规模10%的申购业务，具体恢复时间另行通知。

    “我们产品上周五设了3月9日临时开放，上周五就有客户续约本周一申购，但是在这个突发情况下，我们为了保障现有客户利益，就只能取消大额申购。”念空科技相关人士昨日表示。

    该人士介绍，由于外盘原油周末下跌近40%，内盘期货有跌停限制，而念空上周五收盘大部分化工品种为空头持仓，所以除非外部基本面发生重大逆转，否则在可预计的未来2~3个交易日内，旗下所有商品CTA策略都会有连续盈利机会，但由于流动性问题，无法追开空单，如果让新客户进来无法加仓，只能摊薄老客户收益。

    未来波动或加大

    对CTA策略是双刃剑

    念空科技表示，暂停大额申购主要因为可预见到持续性。也有私募人士判断，行情会延续几个交易日的跌势，此后波动放大，对于CTA策略来说，波动加大带来了投资机会，但同时相应的风险也会增大。

    淘利资产表示，国内商品由于有跌停板限制，如要跟上国际油价跌幅，预计接下来多个交易日将继续跌停。总体来看，波动加大对CTA策略将带来一定的机会。策略方面，将根据国际环境和国内疫情发展调整仓位，灵活调整长中短多周期策略的配置以及多因子策略。在波幅增大的前提下，适时增加套利策略仓位，以取得部分较稳定的收益。

    富善投资认为，这种受突发事件影响的行情，有利于趋势策略，尤其是持仓周期较短的趋势策略的盈利。考虑到国内疫情已被较好控制，各个省份有序复工，国内商品和股指短期主要受避险情绪影响下跌，后市预计继续大幅下跌空间有限，但波动会大幅放大，有利于短周期策略的发挥。

    念空科技表示，从去年开始境内外宏观经济就存在巨大的不确定性，当时就认为，这种不确定性会为CTA策略带来可观收入，2020年可能是CTA策略的大年。年后随着一系列事件性因素逐渐发酵，给商品和股指期货CTA策略都带来了较好的盈利机会，预计这种情况还会持续相当长一段时间。

    也有沪上私募投资人士提示风险，未来市场波动增大，特别是像直接涨停或者跌停，导致流动性丧失，也意味着风险加大了。