期货公司的“无奈”
按照正常的下单指令，期货投资者的下单路径是客户—期货公司—交易所，有了文华财经作为中继平台，实际的下单路径则变成了客户—文华财经—期货公司—交易所。去年9月份开始，为了落实穿透式监管要求，期货公司不得不与文华财经进行沟通，但由于文华财经所拥有的市场占有率，其以傲慢的态度作出回应，引得诸多期货公司不满，最终引发了此次风波。
上述期货公司首席风险官表示，文华财经交易软件的系统架构及设计方案，均可通过公司中台系统截留投资者信息及交易数据。作为软件服务商获取客户信息，掌握客户交易数据，期货公司无法保障投资者数据安全。只有期货公司部署的文华中台系统在使用过程中与文华公司无任何形式数据交互，才能认可其达到一定安全性。
“期货公司所购交易终端软件应有完全管理权，软件商除配合监管、交易所及市场所需的升级外，不应对已销售的终端交易软件有控制权。”他说，文华财经可随意通过软件内弹窗诱导投资者，或将期货公司发布的消息进行屏蔽，损害期货公司利益，随意控制消息发布的漏洞如被不法之徒利用，将造成整个金融市场的不稳定。
与此同时，期货公司租用文华财经的软件后，文华财经又单独与客户签署协议进行收费（期货公司不知晓的情况下），这就导致了可以绕开期货公司进行软件升级、添加新功能，期货公司在不了解文华财经软件功能的情况下被动接入。
2019年11月20日各交易所发布公告，要求各期货公司于2020年1月20日前完成系统改造，满足穿透式监管要求。期货公司便与各交易终端软件产商积极沟通，部分期货公司先后与澎博、快期、奥统平等软件的中继/云条件单完成改造升级任务。但文华财经于2019年11月27日、11月29日、12月31日、2020年1月9日、1月12日先后发布五次中继改造方案，五个方案搭建费用由36万元至170万元不等。
除费用收取不同外，有的方案需要部署20余台服务器与500M以上带宽，短时间内无论是设备的采购还是互联网线路的申请，都很难完成，有的方案直接改为租用云平台，由文华财经代运维，明显不满足监管要求。在离监管要求的改造截止日期只有一周时间时，文华财经推出最新方案，虽然只需6台服务器及140M带宽，承诺不再与文华数据中心网络连接，但最终合规性仍有待确认。
上海某期货公司人士表示，由于文华财经云端交易中台系统最新方案推出时间较短，其中部分技术细节尚需讨论，主要焦点在于如何确保客户的交易指令直达期货公司交易系统，如何避免客户信息与交易数据外泄，如何保证文华财经软件的租用方能够让期货公司具有完全管理权限等，因此，最新方案的合规性有待监管层面的最终确认。
监管层早有预见
文华财经的这次“生死时速”，与其说是不尊重市场而导致，不如说是失道者寡助。事实上，早在2017年监管层便有预见。
2017年4月份，证监会在对文华财经申请创业板上市的反馈意见中，便有“报告期内主要产品及服务价格提升的原因，是否符合行业规律，客户是否具备粘性，提价会否导致主要客户流失”等预见性问题，到了2018年，文华财经IPO基本被业内判定无法上市。
2018年9月7日，证监会发布了《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》，此举为进一步加强期货市场穿透式监管，指导期货市场相关主体做好客户交易终端的信息采集及接入认证工作。公告首要指出，客户通过交易终端软件下达交易指令的，期货公司应确保客户下达的交易指令直达其信息系统，并对客户交易终端信息进行采集。
文华财经或许由此感觉到监管趋严对公司发展的不利，该年10月份便推出了投资者收费内容。2018年10月10日，文华随身行及电脑端的云条件单开始收费，单边0.2元/手，包年720元。
由于文华财经的粗暴做法，导致了首例期货公司抵抗事件的发生。2018年10月15日，第一创业期货在官网发布公告，提醒客户11月1日起将终止公司与文华财经的合作。同时，还特别说明文华的交易功能只能使用到10月31日，并推出博易大师、易盛手机及电脑交易软件免费供客户使用。
10天后，文华财经向第一创业期货的客户发送通知并引导客户至其他期货公司开户。
10月26日，第一创业期货对文华财经上述行为进行了实名举报。
在第一创业期货向监管层举报后，本报也曾于第一时间发布了题为《文华财经收费再起争端一创期货举报对方涉嫌恶意报复》的报道，但最终该事件不了了之。
直到去年11月20日，国内各大期货交易所同时发布《关于落实穿透式监管相关要求的通知》，要求客户通过交易终端软件下达交易指令的，期货公司应确保客户下达的交易指令直达其信息系统。
有期货公司人士告诉《证券日报》记者，交易所穿透式监管要求和文华财经中继平台模式明显冲突。为了符合最新的监管要求，文华财经提出了多种解决方案，包括加装硬件设备或者购买其云服务等，但都需要期货公司自行承担改造费用，且费用在在100万元至200万元不等，引发了诸多期货公司的不满，尤其是多数头部公司纷纷选择与文华财经“割袍断义”，文华财经才走到了失道者寡助的境地。
如何摆脱“生死时速”大考
在距离整改到期（1月20日）的一周内，国内四家期货交易所突然发布通知，将穿透式监管合规整改工作延期至3月1日，引得业内哗然。
一位接近监管层人士告诉《证券日报》记者，文华财经事件越演越烈，对于市场参与者都没有益处，四家期货交易所将穿透式监管合规整改工作延期至3月1日，主要是从投资者角度考虑的，毕竟行业的发展也以投资者为中心。但后期期货公司能否再度接受文华财经，纯粹是市场行为，要看双方的进一步沟通。
前述北京某期货公司首席风险官告诉记者，公司坚持以客户为中心，为客户提供更加及时到位的服务。对于文华财经损害客户利益，并对监管提出的整改要求置若罔闻的做法，公司坚决按监管限定的日期执行。当然，文华财经如果在限期内提出合规方案，公司也会积极配合，在保证不影响客户正常使用的前提下，按期完成整改部署。
“期货软件商首先应该建立在合法合规的基础上，完善提升其软件功能，只有坚持从客户出发、为客户着想的服务意识，才能打造一款让行业接受、让投资者满意的软件。”他说。
有期货公司人士向《证券日报》记者透露，目前文华财经的第五版整改方案本身不存在重大的合规问题，部分技术细节可以优化，但不影响期货公司改造上线。不过，如果文华财经与期货公司在最根本的问题上没有达成一致，此类事件今后还会再次发生。
另有期货公司人士表示，“文华财经在期货市场是一个走向极端的公司，在产品和技术上极度贴近投资者，愿意为此投入大量的资源。在商务合作上又走向另一个极端，与其‘客户’（期货公司）完全将甲方乙方的位置和关系进行了对调，长期来说，不可能有期货公司配合到底，文华财经事件的种子很早就已经埋下，只是现在才有穿透式监管要求的导火索爆发而已。”
前述上海某期货公司人士说，虽然文华财经获得了监管整改延期至3月1日，但是长远来说，期货公司在没有改变其核心市场思路的前提下，可能还会采用一种“去文华”的发展思路，扶持新的软件公司参与竞争。“市场格局究竟如何变化，需要由文华财经自己来选择。”
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