【东吴证券】
农林牧渔：根据猪易通数据，月21日全国生猪均价36.34元公斤，
周变动0.66元公斤。当前市场处于消费淡季，加之新冠疫情影响下游多地餐饮、企业及学校食堂仍多处于停业状态，且较高的猪肉价格亦限制消费，市场整体处于需求偏弱状态。同时，政策压力也是短期影响猪价
的因素，月20日年内第11批中央储备冻猪肉投放，今年累计投放量达到23万吨。后续来看，随着新冠疫情影响减弱，下游餐饮复工增加，消
费将逐步增长，有望带动猪价上行。上市公司来看，龙头优势将不断凸显。经过一年多的非瘟应对经验，上市公司不断强化生物安全防控体系，在防疫有保障的前提下产能快速扩张，对于出栏量有较好的支撑，预计出栏量后面逐季放量。我们持续推荐在20年进一步释放业绩弹性，且长期
伴随行业一同成长、市占率不断提升的头部企业：双汇发展，生物股份，新洋丰。
电新：大众新能源车19年销12.33万辆，同比+56%，主要增量来自中国市场，
纯电占比大幅提升20pct。根据Marklines数据，19年大众集团电动化率
1.1%，其中纯电车型销量6.94万辆，同比+187%，主要增量来自奥迪tron的推出；插混车型销量5.38万辆，同比+16%，主要增长来自新版帕萨特
和途观的推出。分市场来看，大众在中国市场的铺开贡献主要增量，主要车型为帕萨特、途观、朗逸。欧洲市场基本持平，美国市场增速较高，
但份额仍远小于特斯拉。2020年高增长确定，龙头海外订单预期增长倍，强烈推荐各环节龙
头：电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等）；中游材料龙
头（科达利、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、天赐材料；关注：星源材质、
当升科技、杉杉股份、天奈科技、嘉元科技）；核心零部件（汇川技术、
宏发股份，三花智控）；同时推荐处于底部的优质上游资源钴和锂（华友
钴业，天齐锂业，关注赣锋锂业）。
【国海证券】
新基建：左手特高压，右手充电桩，国家电网发力新基建。全球经济下行压力加大，多个产业供应链可能会受到潜在影响，
新基建有望持续发力，发挥稳经济和稳就业的效用，其中特高压和充电桩为重要的方向。国网董事长毛伟明表示，除了抓好特高压在建项目建设以外，要加快研究推动新能源汽车充电桩建设。国家电网成立“新基建”领导小组，
在加快特高压发展、推动充电桩建设方面持续发力、取得突破，我们认为，新基建加快推动的时代背景下，充电
桩行业有望进入发展红利期。短期解决车桩比失衡，长期带动能源互联网。截至2019年末全国充电基础设施累计数量为121.9万个，全国新
能源汽车保有量达381万辆。车桩比约为3：1，距离《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》中规划的“车桩比1：1”的要求有很大差距，随着新能源车保有量快速提升，车桩比失衡问题更加突出，充电桩加速
建设显得尤为重要。能源互联网是未来几年国网重要的战略目标，充电桩是重要的高频数据入口，长期来看，充电桩建设对于推动能源互联网具有重要意义。投资建议：国家电网发力新基建，充电桩有望加速建设，建议重点关注特锐德、科士达、盛弘股份、中恒电气。
传媒行业：本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别-4.9%、-6.3%和-5.7%。细分到传媒各子行业来看，
所有细分子板块均下跌，涨幅居前为网游指数、网红指数及在线教育指数，周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为
完美世界、辛福蓝海、三七互娱，分别上涨13.4%、13.2%、13%，受益于3月19日完美世界研发国产魔幻
MMO《新神魔大陆》首测，播出电视剧《冰糖炖雪梨》热度（出品公司为完美世界影视、幸福蓝海等）；跌幅
Top3分别为猫眼娱乐、北巴传媒、天龙集团，跌幅分别为-20.5%、-18.9%、-16.5%。本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐横店影视、新经典、视觉中国、蓝色光标、奥飞娱乐、
新媒股份、芒果超媒。奥飞娱乐（旗下欢乐世界逐渐开放并推出优惠活动）；新经典（再迎东野圭吾全新长篇小
说《沉默的巡游》简体中文版首次出版）；视觉中国（2月4日公司网站试运营，3月20日公司官网正式恢复，
截至目前整体运营平稳）；横店影视（院线产业链中从电影到院线均有望受益疫情后消费的回暖，大片的定档与
院线的回暖相辅相成）；新媒股份（成立产业研究院卡位超高温视频产业链，全国IPTV用户2.97亿，同比增加
11.2%）蓝色光标（关注公司SAAS蓝标在线五月正式商用）。
【新时代证券】
宏观策略：从股市估值来看，股市已经进入底部区域，股市相比债券性价比已经达到2018
年Q4水平。但如果看1-2个季度，还需要明确是V形底还是震荡底。出现V形底的关键
是，负面冲击已经人尽皆知，虽然很差，但可以“预知”，同时能够找到至少一个
季度的资金or政策宽松期抬升估值。我们认为，出现V形底的关键是，经济利空冲击已经人尽皆知，虽然很差，
但可以预知，同时能够找到至少一个季度的资金or政策宽松期抬升估值。当下最
大的问题不是疫情没有人尽皆知，而是这一次利空的冲击幅度和时间难以预测。这
比2017年去杠杆、2018年中美贸易冲击更加难以度量和预测。政策利多是领先指标，但要想产生效果估计要三季度以后。国内疫情已
经告一段落，但是对各行业资金、商品价格、库存的影响还没有结束。股市底介于政策底和经济改善之间。当然如果完全等到经济大幅改善，
再参与股市，可能就太晚了，股市底一般介于政策底和经济改善之间。未来的重点是观察各行业从疫情中恢复的速度，考虑到国内经济可能会领先全
球经济的复苏，建议关注国内消费。近期多个地方政府出台了稳定消费的政策，我
们认为，类似的政策可能会继续出台，对消费的正面影响大概率还没结束，建议继
续超配。金融板块依然可以继续关注，其整体的估值会慢慢吸引到长期配臵资金，
建议关注银行和券商。
通信行业：2019年，面对流量红利快速释放、同业及跨界竞争不断加剧等严峻复杂的经
营环境以及网络“提速降费”持续推进等政策性因素的影响，中国移动全面实施
“5G+”计划，通过发力四大市场：C（移动市场）、H（家庭市场）、B（政企市场）、
N（新兴市场），实现融合融通协同发展，公司整体经营业绩趋势向好。中国移动
积极参与5G国际标准制定，牵头5G国际标准关键项目61个，5G专利超2000件，
稳步实施“5G+”计划，加快技术升级、网络升级、应用升级、运营升级和生态升
级，推动5G在更广范围、更多领域应用，创造更大综合效益和社会价值。据赛迪顾问测算，5G商用后，5G产业2020年将带动约4840亿元直接产出，
2025年、2030年将分别增长到3.3.万亿元、6.3万亿元，年复合增长率为29%。在
“大基建”等政策驱动下，2020年5G建设、IDC数据中心等将成为投资热点，也
是中国移动等运营商的投资主要发力点。
投资建议：“新基建”政治高度不断上升，5G建设持续加码，我们长期看好
5G建设产业链，受益标的：中兴通讯、烽火通信、光环新网、宝信软件。
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