【新时代证券】
银行：根据财政部数据显示，1-2月受疫情影响，财政部门部分支出项目暂未启动，导致一般公共预算支出
同比下降2.9%，增幅比2019年同期低17.5个百分点，但是和疫情相关的卫生健康
支出和保就业的社会保障支出保持了较快增长。2020年我国财政政策工具箱丰富，财政赤字空间依然较大，保障
财政支出增速将维持10%以上增长。2020年伊始疫情来袭，对一季度经济将会产生较大影响，尤其是叠加春节效应，生产端、消费端和进出口端的财政收入均出现显著下行，住宿餐饮、居民服务、交通运输等行业税收收入更是出现断崖式下跌，
因此建议我国在前期针对疫情防控已出台各方面措施的基础上，再推出一系列财税组合拳，以降低疫情对相关实体经济影响：一是上调财政赤字率至3.5%；二是发行特别国债；三是加大对科技、环保以及教育、医疗、新基建领域的投入力度，发
挥结构性财政政策作用；四是加大专项债发力力度；五是增加一般公共预算调入，盘活存量资金。总体而言，受多因素共振影响，我国财政收支乏力，经济料难“”
型反转。建议投资者重点关注弹性较好的城商行和农商行。
传媒行业：VR游戏在经历了3-4年的沉寂后，有望重新回到游戏研发舞台中央。VR游戏技术路线向来被各大游戏厂商和玩家看好，但因硬件支持和软件匹配问题在一段时间内发展有所停滞。从硬件方面看，PC和主机硬件的不断提升，多核处理器、16G
以上内存、光线追踪等已成为“标配”，越来越多的玩家可以负担起能够处理VR游戏画面的PC和主机；从软件方面看，除了《半衰期：爱莉克斯》，在研VR游戏大作还有迪士尼的《星球大战：至高共和国》，未命名的育碧VR项目等，加之之前的《Boneworks》已相对成功，游戏厂商对VR游戏的研发热情逐步提高。因此我们认为，无论从软、硬件两个方面来看，VR游戏产业或在近一至两年内迎来发展契机。我们长期看好游戏行业的发展，认为未来年的传媒互联网投资主线除了视频和电商就是游戏，股受益标的有三七互娱（002555.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、
惠程科技（002168.SZ）和金科文化（300459.SZ）；同时港股相关受益标的有：腾
讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、中手游（0302.HK）和创梦天地（1119.HK）
等。
【平安证券】
生物医药：针对不同原料药特点精选标的，重点推荐成长价值凸显的特色原料药领域，
带量采购重构产业链格局，原料药企业掌握主动权；短期关注国内外新冠疫情对原料药
供给端的影响，以及国外主要原料药生产地区疫情扩散给国内企业带来的机会。1）大
宗原料药：本次新冠疫情有望掀起新一轮涨价周期，建议关注具有涨价空间的大宗原料
药品种，如维生素、抗生素中间体等，建议关注浙江医药、新和成、兄弟科技、联邦制
药、科伦药业等；2）特色原料药：沙坦类、肝素类、造影剂类等领域成长性明显，我
国企业迎良好发展机遇，短期新冠疫情对海外竞争者影响较大，建议关注司太立、富祥
股份、健友股份、海普瑞、华海药业、天宇药业等；3）专利原料药：门槛较高，国内
参与者寥寥，但高产品附加值将持续吸引新进入者，具备一定技术储备的原料药企业先
发优势明显，建议关注博瑞医药、奥翔药业等。
计算机：软件行业横跨投资和消费两端，基础软件平台、行业解决方案将同IT硬件
一道有效拉动投资，而软件应用同时也能够赋能民生改善，拉动消费。工信部此时推出
软件重大工程，一方面有望逐步解决国内信息产业“少魂”的问题，另一方面也为国民
经济发展找到了新的投资方向。基础软件方面，我们认为操作系统、数据库、中间件、
办公软件等企业将充分受益；工业技术软件化方面，智能制造解决方案企业、高端工业
软件企业将迎来长期利好。覆盖标的中，推荐用友网络、太极股份、广联达和超图软件。
【天风证券】
家电：我们认为，尽管短期因为疫情影响，白电企业的基本面将遭遇海内外共同的压力，2020年的业绩增长受困，但从长期角度来看，短期的波动实为龙头企业整合市场带来了契机，放眼全球也的确很难产生可供替代的产能。且近期海外政府针对疫情反映与行动速度在加快，疫情可控性有可能进一步加强，则全球疫情见顶时间表可期。同时叠加海外放水预期与国际配置性机会，以及现有的股息率预期，以及强劲的资产负债表，我们认为，白电个股的资产价值难以复制，估值水平有望在年内获得有效提升，估值中枢或将有效突破原有的中枢及上限，建议在这个季度的调整中，积极关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家！
电新：欧洲疫情影响到底多大？——对销量预测。原预测：我们预计2020年欧洲电动车市场销量有望达94万辆。悲观预测1：疫情影响至2季度末。假设3月销量同比下降30%，Q2销量同比下降50%，Q3开始恢复，全年预计共79.8万辆，YOY+37%，比原预测值减少14万辆。悲观预测2：疫情影响至3季度末。假设3月销量同比下降30%，Q2销量同比下降50%，Q3销量同比下降30%，Q4恢复。全年预计共66.8万辆，YOY+14%，比原预测值减少27万辆。若疫情只影响一个季度，对个股业绩影响非常有限；若疫情影响两个季度，对业绩影响会更大。但电动车全球性的拐点趋势不变。从股价调整和估值来看，龙头宁德时代调整至2020年46XPE，材料、汽零、设备调整至30X左右PE（未考虑疫情影响）；而若看2021年，宁德调整至37XPE，材料、汽零、设备调整至23X左右PE，建议关注EV产业链。
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