4月30日券商晨会研报汇编

    【东吴证券】

    环保工程及服务行业：国祯环保18年报19年一季报点评：实际经营现金流入大幅 增长，一季报业绩略超预期。聚光科技18年报点评：环境监测业务持续 增长，经营现金流改善。中金环境18年报点评：环保危废发力，业绩符 合预期。蓝焰控股年报一季报点评：煤层气售价提升，业绩符合预期； 国祯环保事件点评：再融资审核通过，成长确定性增强；中再资环年报 点评：经营现金流显著改善，龙头优势固化未来份额提升；东江环保事 件点评：珠海项目环评超规模获批，增厚业绩可期；中再资环深度报告： 再生资源龙头份额提升，行业与公司潜力被低估。

    【中泰证券】

    计算机-东方财富（300059）：我们认为，在二级市场逐步回暖的情况下，东财经纪业务存在成交量和市占 率双提升的驱动，两融余额与基金销售规模也有望实现快速增长。另外，2019年值得我们关注的 是，东财自有指数基金产品有望发行，带来潜在业绩增量。

    钢铁-河钢股份（000709）：2019年随着环保限产等供给端限制性政策的减弱，钢铁行业盈利逐步回归合理水平。 河钢作为华北龙头钢企，限产对公司生产不利影响减弱，同时未来配股方案的落实，将有效解决公 司长期以来的资产负债率偏高问题，提升盈利水平。预计公司2019-2021年EPS分别为0.19元、 0.20元和0.23元；

    建材-海螺水泥（600585）：我们建议投资者从公司内在价值角度出发，看长做长；这也符合成熟 市场水泥行业投资的趋势与规律。基于我们一贯的观点，随着传统产业逐渐退出我国经济增长主舞 台，水泥行业向龙头集中的大趋势不会发生变化。在未来需求强刺激和供给侧约束逐渐退潮的过程 中，是海螺等水泥龙头企业的资金结构重要的转变期，近2-3年追求供给侧驱动带来ROE回升的 资金会逐渐撤出，而对于投资时长不敏感、追求长期行业格局趋势确定性的和资金则会越来越多。 从海螺的预期持有期收益来看，我们认为随着行业需求进入下行通道，实质性的产能去化能够逐步 推进，海螺作为行业龙头将明显受益于集中的提升。

    食品饮料-安琪酵母（600298）：公司提出2021年实现收入100亿的目标，2019-2021年年均收入增长15%以上，2019 年利润增长超过收入。公司管理层换届维持原有班底，战略和经营上继续保持专注和连续性。我们 预计公司2019-2021年收入分别为77.18、88.85、102.11亿元，归母净利润分别为9.96、11.72、 13.87亿元，EPS分别为1.21、1.42、1.68元。

    【中泰证券】

    市场展望：市场消化政策基调调整，丌宜过度悲观。我们认为在政策基调微调、市 场估值已经明显俇复的背景下，未杢市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍丌贵、 盈利预期可能还是会有所恢复，对市场前景也丌宜过度悲观，结极性的机会依然积 枀，逢低吸纳能够反映中国消费升级不产业升级趋势的质优龙头。上周值得关注的 迚展包括：1）一带一路高峰论坛在北京丼行，促迚更高水平对外开放。2）公募基 金一季报抦露完毕，数据显示股票仏位明显回升，但公募基金股票持仏在市场中的 占比已系统性降低。3）年报和一季报将亍本周收官。已抦露公司中建材、俅险、券 商、通俆、电力、地产等行业一季度净利润增速较高。4）迚入四月仹以后沪深港通 北上资金流入速度明显减缓，近期甚至出现连续净流出。

    行业主题建议：把握结极性机会：1）符合中国消费升级不产业升级斱吐的优质蓝筹 股；2）市场整体平稳背景下关注主题的交易性机会，包括5G、新能源、产业自主 及区域振兴等。