“将先发优势变成领先优势”——中信金融资产管理层详解未来“打法”

    本报记者 杨洁

    3月31日，中国中信金融资产管理股份有限公司（以下简称“中信金融资产”）召开2025年业绩发布会。2025年，中信金融资产实现总收入804.76亿元，剔除一次性影响因素，同比增长43%；实现归母净利润110.86亿元，剔除金租公司出表影响，同比增长17%。    

    图为中信金融资产2025年度业绩发布会现场 杨洁/摄

    业绩会上，公司管理层围绕“带着好资产穿越周期”这一话题，系统阐释了公司的战略路径，并就当前行业竞争格局、差异化优势及未来发展信心作出回应。

    “带着好资产穿越周期”

    加入中信集团四年以来，中信金融资产在改革上先行一步，闯出了一条改革化险的路子。面对未来，中信金融资产董事长刘正均表示：“我们要将先发优势变成领先优势，始终追求卓越，准确把握不良资产行业规律，形成符合不良资产管理视角的投资逻辑，做行业创新发展的引领者。”

    刘正均进一步表示，在经营理念上，要摒弃简单的“买卖资产”理念，主动挖掘和配置优质资产，及时处置贬损资产，带着好资产穿越周期。在“打法”上，要积极探索非标业务标准化管理的方法路径，努力保持公司始终走在健康可持续发展的路上。

    “金融资产管理公司（AMC）的逆周期调节功能决定了其经营逻辑就是带着好资产穿越经济周期。”刘正均提到，挖掘、配置好资产，这就需要通过从宏观形势、国家战略和行业波动中，寻求符合国家战略、行业产业发展方向、具备稀缺性与抗通胀性、并且价格严重背离价值的资产，通过穿越周期实现不良资产行业应该获取的超额收益。

    为做好这项工作，刘正均表示，公司将主要提升四种能力：一是行业研究能力。依托中信集团在资本市场行业的优势，搭建行业领先的研究体系，组建专业研发团队，深入跟踪行业动态与业务策略，形成行业准入标准，来促进投研联动，以研促投；二是市场营销能力。将研究成果与业务策略融入精准、适配的营销体系，深耕区域与重点客户，提供量体裁衣的专业化服务；三是资产运营能力。持续提升实物处置、纾困盘活、股权投资、特殊债券投资及轻资产运营能力，构建兼具成长性与稳定性的资产池，通过专业赋能来“养”好资产，运用“投行+投资”思维理念，推动好资产处置质效的最大化，实现闭环；四是非标准业务标准化管理能力。针对非标资产信息不透明、流程不统一、风险难量化等痛点，公司将建立覆盖业务全生命周期的标准化管理体系，涵盖业务体系、业务流程、操作规范、审批决策、投后管理、业绩考核及内控监督等环节，来实现非标准业务的标准化。

    对公司后续发展充满信心

    目前，不良资产行业已基本形成五大全国性AMC+地方AMC+银行系AIC（金融资产投资公司）+民营、外资机构的多元化竞争格局。

    面对日趋激烈的行业竞争，中信金融资产总裁李子民表示，从不良资产行业来看，首先，市场需求足够大，目前无论是地方政府、金融机构、还是企业、个体，都对“调结构、降杠杆、盘存量、纾困转型”的需求迫切且多元，特别是存量市场的超大规模为行业边界的拓宽提供了广阔空间。

    其次，市场供给主体之间的并不是同质、低效的无序竞争，各类经营主体走的是差异化发展路径，所谓“八仙过海，各展所长”，这恰恰可以为广泛的客户群提供更加丰富的供给。这些多元化供给不仅会使客户的满意度提升，而且大家互相借鉴、迭代升级，通过不断创造新的解决方案，共同把行业推向新的高度。

    此外，从方法和工具角度来看，AMC所提供的是柔性的、复合的、量体裁衣式的定制化服务，拥有“投资+投行”“股权+债权”“资产整合+债务重组”的方法，还有像夹层投资、阶段性持股、共益债等众多工具，这些独特的综合素质和能力，可以有效地解决客户和项目中复杂的重点难点问题，也正因为如此，此类需求的客户群黏性很高，针对一个行业、一个区域、一个集团客户的深耕，市场领跑者会构建很高的进入门槛，从而避免直接竞争。

    在李子民看来，中信金融资产在行业中的竞争优势，一是集团协同优势，二是人才优势，拥有既有理论知识，又能在实战中积累丰富经验的复合型人才。

    “展望2026年，在上述理念、认知和打法的驱动下，公司的政治生态更加清爽，业务模式更加清晰，协同路径更加迅捷，执行效率更加凸显。再加上有一支专业化、充满激情和担当的高素质人才队伍，公司发展的空间广阔、潜力无限。公司的经营管理层对后续公司健康可持续发展充满信心，将奋力为广大股东创造更加良好的投资回报。”李子民说。

（编辑 孙倩）