申万宏源周海晨：在全球大变局中把握中国机遇

    本报讯 （记者周尚伃）6月10日，“大势如潮，百花齐放——申万宏源2026资本市场夏季策略会”在深圳举办。申万宏源证券副总经理，研究所党委书记、董事长周海晨出席主论坛并致开幕词。

    周海晨表示，今天的中国经济正在经历一场从周期筑底到结构修复、从产业追赶到体系竞争、从市场扩容到制度重塑的深刻变化。站在当前时点，中国资产正迎来重新审视、重新定价、重新配置的战略期，中国资产的价值重估不再是简单依赖政策支持，也不是单一行业驱动的阶段性行情，而是来自宏观经济修复、产业结构升级和资本市场改革三大力量的同频共振。

    在周海晨看来，中国宏观经济正从周期修复走向内生复苏。与过往的短期企稳不同，当前中国经济正呈现出名义增长改善、企业盈利回升、产业动能增强和中长期制度供给加力的共振信号。中国经济复苏不再是简单的投资负债驱动，而是在产业变革中形成新动能。“十五五”规划更加突出扩大内需、投资于人和科技创新，未来以新质生产力引领的产业升级将为中国经济增长注入强劲的创新动力，中国超大规模市场、完整产业体系、超强政策执行力将不断强化经济内生韧性，为资本市场长期向好发展奠定基础。

    同时，周海晨认为，中国产业生态正从单点突破走向体系制胜。在全球产业竞争格局深刻重塑的重要窗口期，科技和产业竞争力是国家竞争力的重要体现。当前中国已形成全球少有的产业生态竞争力。一方面，我们有完整的制造门类、强大的工程化能力和供应链组织能力，当前我国拥有41个工业大类、207个中类、666个小类，是全球唯一具备联合国产业分类中全部工业门类的国家。同时，中国也有超大规模内需市场、海量的数据信息和快速迭代的企业创新主体，2025年全社会研发投入达到3.9万亿元人民币，其中企业研发投入占比接近80%。

    周海晨进一步表示，我们不仅能在人工智能、量子计算、生物技术等前沿领域不断取得突破，也能推动传统产业在数字化、智能化、绿色化和全球化中再造竞争优势。更重要的是，中国拥有全球最丰富的产业应用场景，AI正加速融入金融、制造、医疗、教育、交通、消费和政务等真实场景。中国产业竞争力正在从成本优势向效率优势、技术优势、场景优势和生态优势的叠加转变，这将极大推动中国资产的全面价值重估。

    “中国资本市场正从制度改革走向生态重构。”周海晨表示，近年来国家将资本市场发展放在前所未有的高度，从融资端、投资端、上市公司端和监管端共同推动市场生态的重塑。

    在融资端，科创板和创业板深化改革相继落地，上市规则不断优化，再融资储架发行、创业板做市商等创新机制加速推出，资本市场服务新质生产力的能力不断提升。过去三年，科创板和创业板累计服务超230家科创企业上市，资本市场正成为推动技术产业化、要素资本化和企业现代化的重要平台。在投资端，中长期资金入市实现突破性进展，2025年社保资金、保险基金、年金基金、公募基金、券商自营合计净买入A股超过8000亿元，外资持有A股市值规模超过4万亿元，长钱长投的市场生态正在形成。在上市公司端，股东回报机制持续改善。在监管端，新一轮资本市场改革更加重视强监管、防风险和促高质量发展，通过畅通市场出入口、提升信息披露质量让投资者更好地分享经济高质量发展的成果。当宏观复苏、产业升级和制度改革形成合力，中国资产的价值重估就具备了更加扎实的基础。

（编辑 汪世军）