东方证券首席经济学家邵宇：从资产配置看中国的股权资产发展潜力巨大

    本报记者 周尚伃

    走向2019年的下半阶段，各家券商都在紧锣密鼓的召开中期策略会。东方证券首席经济学家兼总裁助理邵宇在东方证券的中期策略会上就多个投资者关心的问题进行了分析。

    对于未来的投资机会，邵宇表示，从资产配置的视角来看，股权资产具有较大的发展潜力。中国居民财富70%配置在房地产上，而美国居民的财富大部分配置在股市上。

    从经济转型的视角来看，中国经济的发展模式和产业结构正处于调整之中，在这个过程中会伴随着市场需求的变化和投资机会的转变。深度城市化、技术进步、全球化4.0将成为未来拉动中国经济发展的重要力量，从中长期来看，将涌现出来大量的投资机会。从区域视角来看，中国经济地理存在三纵两横的自然布局，是中国核心城市与未来城市群的增长格局，围绕中国经济自然的布局挖掘投资机会将可能是一种有效的途径。

    当然，公司的发展与行业在经济中的地位密不可分。未来全球竞争的主战场在科技，中国应通过技术进步和变革创新改变生产函数，增强科技竞争力。未来新技术、新产品、新业态、新模式、新组织等五新产业必然成为未来产能供给的增长前沿，前面两个“新”主要围绕技术创新。以此类推，看好5G和LT行业前景，包括新能源和芯片领域。

    同时，邵宇表示，近年以来黑天鹅频出，最近的黑天鹅就是中美贸易摩擦。灰色的犀牛主要是指债务杠杆。

    邵宇指出，中国的开放也在扩大。7月初，李克强总理宣布在2020年金融业的开放将全部完成。他说，面对中美贸易摩擦，我国更重要的是做好自己的事：保持M2接近名义GDP增速；叫停非重点城市群区域平台机构、过剩产能、僵尸企业；出台资管新规，杀死影子银行，资管产品净值化转型；扩大增值税和个人所得税减税幅度；参与全球竞争；强化政策性金融机构，专注小微企业和租赁式住房；强力推进硬科技、基础研究、核心技术创新，发展科创板；平准市场，国家队必要时出手稳定股市债市汇市。

    对于债务杠杆问题邵宇认为，我国的债务杠杆从2015年、2016年开始增加，发展到现在，去杠杆已经变得非常困难。如果把实体经济比作面，把货币比作水，那么以前的习惯就是面多了加水，水多了加面，但是不管多么努力的支持实体经济，放出来的都是杠杆。

    对于科技创新政策，邵宇表示，要发展科技，要拓展为科技型企业融资的渠道，这就是科创板。科创板目前运行比较平稳，未来个股有可能会出现分化，投资者还需要一点谨慎与理性。

（编辑 白宝玉）