本报讯 （记者袁传玺）在文旅产业复苏与消费升级的双重驱动下，福建省国有文旅服务企业——印象大红袍股份有限公司（以下简称“印象大红袍”）在近日正式启动香港上市进程。据了解，印象大红袍在2025年12月12日至12月17日进行招股。拟全球发售3610万股H股，其中香港公开发售约占10%，国际发售约占90%，并附带15%超额配股权。这家扎根武夷山15年的文旅龙头企业，凭借其独一无二的《印象·大红袍》山水实景演出，正开启新一轮资本化征程。
构筑独有“印象”IP
形成核心品牌壁垒
作为国内文旅演出市场的标杆企业，印象大红袍的核心竞争力源于其不可复制的独家资源。根据招股书披露，公司通过与福建武夷山文旅集团、观印象艺术发展有限公司签订三方合约安排，获得了在联合国教科文组织世界文化与自然双遗产地武夷山进行《印象·大红袍》山水实景演出的独家表演权、商标使用权和收益权。这一排他性授权使其在中国旅游山水实景演出市场中占据无可争议的领导地位。
自2010年3月29日首演以来，《印象·大红袍》已演出超过6700场，累计吸引观众超940万人次。该演出由著名导演张艺谋、王潮歌、樊跃组成的“印象铁三角”倾力打造，以茶文化为主题，融合视觉特效、音乐与编舞，在风景如画的武夷山国际旅游度假区呈现沉浸式体验。根据弗若斯特沙利文数据，2024年该演出票房收入达1.298亿元，在中国旅游山水实景演出中排名第三，在整个文旅演出市场排名第十，市场份额达0.8%。
除核心演出业务外，印象大红袍已构建起“演出+小镇+酒店”的立体化文旅生态。2025年5月份，公司推出全新室内演出《月映武夷》，以“格物致知”和“致良知”为核心理念，呈现朱子文化，与现有户外实景演出形成互补。该演出拥有8225立方米的三维水景舞台，已获世界纪录认证为“单体最大室内水幕舞台”。
印象文旅小镇业务则整合了武夷茶博园4A级景区、印象建州美食主题街区和武夷茶研习社，提供文化体验、休闲娱乐一体化服务。茶汤酒店业务配备50间中式风格客房，通过管家式服务打造差异化住宿体验。
财务表现稳健增长
盈利结构持续优化
招股书显示，公司财务业绩呈现强劲复苏态势。2022年至2024年，总收入从6303.9万元增长至1.372亿元，年均复合增长率达47.8%。同期净利润由亏损259.9万元转为盈利4280.9万元，2024年净利润率达31.2%。2025年上半年，公司实现收入5588.4万元，净利润677.5万元，保持稳健增长。
2024年派息率约75%、股息率（按发行价上限4.10港元折算）高达8%—9%，显著高于港股文旅板块4%左右的平均水平；叠加国有股东对高比例现金分红的持续诉求，公司已将“稳定高派息”写入资本政策，未来三年有望维持70%以上派息率，为投资者提供极具吸引力的现金回报。
毛利率方面，演出及表演服务板块表现突出，2024年毛利率达61%。截至2025年10月31日，公司总资产净值达2.834亿元，流动资产净值5759.9万元，财务状况健康。
本次上市募集资金将主要用于四大方向：约23%用于升级《印象·大红袍》山水实景演出，约29%用于创新印象文旅小镇，约20%用于并购优质文旅演出项目，其余投向品牌宣传、票务系统升级和营运资金。公司计划通过持续创新巩固市场领导地位，寻求战略性收购扩大市场影响力，并加强数字化管理提升运营效率。
公司发展恰逢政策红利期。福建省政府也将现场演出作为发展当地旅游市场的主要推动力。武夷山作为国家5A级景区，2024年接待游客1730万人次，旅游支出达352亿元，预计未来五年游客量和旅游支出将分别以11.0%和15.4%的年均复合增长率增长，为演出业务提供持续客流保障。
作为武夷山市国有企业，印象大红袍承载着推动地方文旅产业升级的使命。在消费升级背景下，年轻一代对沉浸式文化体验的需求日益增长，公司凭借其深度文化挖掘能力和持续创新能力，有望在市场竞争中保持领先优势。此次赴港上市，将为其品牌国际化和业务扩张提供强劲资本支持，进一步巩固其作为中国文旅演出市场标杆企业的地位。
（编辑 郭之宸）
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