品浩投资总监艾达信：聚焦债券价值 践行多元化配置理念

    本报讯 （记者李春莲）近日，资管巨头品浩投资（PIMCO）召开2026年市场展望媒体见面会，品浩投资总监兼董事总经理艾达信（Daniel Ivascyn）在会上表示，在全球金融市场风云变幻的当下，优质固定收益资产的投资逻辑愈发清晰。

    艾达信提到，从债券期限来看，20年、30年等久期更长的债券过往表现往往稍逊一筹，但如今部分长期债券的收益率已显著提升。这一现象也揭示了一个核心投资逻辑：投资者不能将资金局限于单一市场。回顾过去10年-15年的市场表现，债券整体承压，跑输股票市场。标普500指数作为美国股票市场的代表，过去15年的收益率达到15%，而优质债券同期的回报仅为2%。但这种格局正随着市场环境的变化而改变，当前债券的投资吸引力已大幅提升。

    基于此，艾达信提出两点核心投资建议：其一，尽管股票短期内可能继续上涨，但从多资产配置视角看，投资者应将股票与债券投资组合相结合，增加债券持仓比例，通过混合持仓实现长期更高回报；其二，投资者需摒弃单一市场投资思维，践行全球多元化配置理念，这也是品浩多年来坚持的核心投资原则，通过跨市场布局股票与债券，最大化捕捉全球投资机会。

    艾达信还对全球周期市场做出整体展望，第一，全球经济增长仍将保持强劲，全球市场将呈现明显的分化格局；第二，各国财政与货币政策将出现显著分化。这不仅会加剧市场波动性，也为主动式投资管理创造了机会；第三，当前债券定价相较于股票，从绝对视角来看具备极强的吸引力。投资者应坚持全球多元分散配置，在最大化回报的同时降低风险；第四，在信用债投资方面，鉴于当前处于周期尾段的信贷环境，需秉持谨慎态度，坚持高质量精选策略，尤其规避质量较差的市场领域。

    值得一提的是，2026年以来，黄金价格大涨。对此，艾达信表示：“地缘政治紧张局势升温、投资者对于世界多地高负债水平也特别担忧。只要这两大因素继续在市场上发挥关键作用，黄金就可能会继续亮眼表现。”

    艾达信还预计，未来黄金可能会继续有较为强劲的表现，投资者可以在自己的投资组合中持有更多的商品。如果投资者的投资组合中股票占比显著，接下来可将投资组合多元化。

（编辑 李家琪）