力高健康赴港上市首日涨26.34% 增值服务收入连续稳定增长

    本报记者 李正

    3月31日，由力高集团分拆的物管业务公司力高健康生活（以下简称力高健康）正式登陆香港联交所，上市首日开盘价4.1港元/股，截至收盘，报收于5.18港元/股，全天累计上涨26.34%。

    力高健康主要业务有物业管理服务、非业主增值服务和社区增值服务。业务市场范围覆盖长江三角洲、大湾区、环渤海地区及华中地区。

    公司近几年业务规模呈现稳定增长，现金流增长幅度也较为稳定。数据显示，力高健康2018年、2019年、2020年以及2021年前九个月上述三项主营业务收益合计分别为1.24亿元、1.81亿元、2.22亿元和2.6亿元。

    值得关注的是，上述三项主营业务当中，增值服务（包括非业主增值服务和社区增值服务）收入按上述时间排序后分别为4156.3万元、7613.9万元、8565.5万元和1.13亿元，虽然公司并未披露2021年全年业务数据，但从已知数据可以看出，增值服务业务正在逐年递增；2018年-2020年增值服务业务占总营收比重分别为33.45%、42.12%、53.45%，逐年稳定增长。

    与物业管理服务相比，物业企业的增值服务业务由于毛利率较高，导致同样的增幅会带来更多的利润增厚，所以增值服务业务的增长情况也更被投资者所关注。

    易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，对于物业企业来说，如果能够不断扩张增值业务的业务规模，将会成为增厚企业业绩的重要力量，是非常值得物业企业去积极探索的业务领域。

    随着业务规模的不断增长，力高健康的应收账款也呈现快速增长趋势。数据显示，力高健康2018年、2019年、2020年和2021年前九个月的贸易应收款项合计分别为2406.5万元、4838.3万元、9428.3万元和1.43亿元。据力高健康方面披露，记录期内公司贸易应收款项大幅增加，主要原因系公司于2020年12月收购芜湖森林所致。

    严跃进认为，从物业企业的角度来看，应收账款应该尽量趋近于零。如果在日常经营中，应收账款占总资产的比例超过20%，会对企业的正常运转产生较大影响。“当然，如果企业是由于收购项目导致应收账款占比过大，还要看未来企业是否能够通过经营将占比一步步降下来。”严跃进说。

    近期港股物业服务及管理板块迎来了普遍上涨，截至3月31日收盘，恒生物业服务及管理板块指数（HSPSM）本周累计上涨3.48%，融创服务（10.23%）、金科服务（12.52%）、绿城服务（9.44%）等个股均上涨明显。

    同策研究院资深分析师肖云祥在接受《证券日报》记者采访时表示，目前物业管理企业的发展还较依赖于房地产市场。从去年开始，物管板块就跟随房地产市场出现单边下行的趋势，且估值已处于历史较低位置，在当前房地产市场迎来回暖的背景下，房地产板块的上扬带动了物业管理行业的估值修复。

（编辑 上官梦露）