本报记者 陈红
9月15日晚间，江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司（以下简称“ST诺泰”）发布公告称，公司全资子公司杭州澳赛诺生物科技有限公司（以下简称“澳赛诺”）拟以现金收购安吉星特企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“安吉星特”）、杭州健逸医药科技有限公司、潘余有、潘余明、王文松合计持有的浙江赛立成生物科技有限公司（以下简称“赛立成”）100%股权，交易总价为3865万元。交易完成后，赛立成将成为公司全资孙公司，纳入公司合并报表范围。
本次交易构成关联交易。公告显示，本次交易对手方潘余明、潘余有为兄弟关系，双方合计直接或间接控制公司5%以上股份。本次交易不构成重大资产重组。
公告显示，赛立成前身为建德市五星生物科技有限公司（以下简称“五星生物”），其位于浙江省杭州市，与公司现有的建德生产基地澳赛诺相邻，五星生物原主要从事增塑剂产品的生产、销售。2024年1月份，安吉星特收购五星生物65%的股权，成为其控股股东，五星生物变更名称为赛立成，赛立成为谋求发展，拟深耕医药产业，以安吉星特有限合伙人浙江远力健药业有限责任公司现有产品为基础，转型升级为原料药和生物医药制造企业。
近年来，赛立成向原料药业务转型进展不及预期，原有增塑剂产品停产，现金流状况恶化。在此背景下，赛立成股东寻求出售其股权。
财务数据显示，截至2026年3月31日，赛立成资产总额6468.93万元，负债总额2557.16万元，净资产3911.78万元；2025年度及2026年第一季度，其实现营业收入分别为7494.61万元、442.03万元；净利润分别为-1586.91万元、-80.92万元。
本次交易价格以资产评估结果为基础，经交易各方协商确定。赛立成股东全部权益评估价值为4760.46万元（资产基础法），交易价格3865万元较评估值折让约18.81%，且低于公司2026年3月31日经审计的账面净资产。
折价原因主要包含两方面，标的公司资产评估基准日为2026年3月31日至定价日间隔约5个月，停工期间的各项固定资产包含房屋建筑物、设备等均存在一定的自然损耗，导致的价值减损在评估值中未能充分反映；标的公司部分设备及房屋建筑物与澳赛诺目前的生产体系不兼容，对澳赛诺的生产运营均无直接使用价值，收购后澳赛诺对此部分固定资产将进行拆除，因此在交易对价中予以扣减。
值得一提的是，本次交易不形成商誉，不存在后续商誉减值风险。
据了解，澳赛诺是一家以小分子定制研发生产为主的生物医药企业。随着下游市场需求的增长，产能与场地资源已成为制约澳赛诺订单交付和业务扩张的关键因素。
对此，ST诺泰表示，赛立成现有资产及其在原料药项目上投入的资源对于澳赛诺未来产能升级具备较高的战略协同优势，且赛立成地理位置与澳赛诺相邻，本次收购有利于澳赛诺整合周边产业资源，提高澳赛诺高级医药中间体和原料药产能。
《证券日报》记者了解到，近年来，生物医药制造行业扩产普遍面临建设周期长、审批环节多的现实约束，通过并购存量资产补齐产能，正成为不少企业权衡之下的扩张方式。
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“不少转型失利的医药项目虽经营亏损，但厂房、生产资质仍具备利用价值。通过并购盘活此类存量资产，能够减少行业重复建设，将硬件资源向具备技术、客户优势的企业集中，缓解产能缺口。但存量资产需要开展产线调试、合规复核，无法直接投产。”
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示：“就近并购是医药企业高效扩产的可选路径，对比异地建厂，可缩短建设周期、压低管理成本，快速获取场地资质承接订单。但收购完成后仍要投入资源进行产线改造、人员及工艺整合，产能释放存在滞后性，对短期业绩拉动有限。”
需要注意的是，本次交易还需要根据协议约定完成先决条件，后续交割尚存在不确定性；本次交易完成后，澳赛诺将从生产技术、产品研发、管理团队等多方面对标的公司进行整合，整合成效存在不确定性。此外，若市场环境发生变化，也可能会对标的公司的正常经营和整合计划实施产生不利影响。
（编辑 才山丹）
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