第二增长曲线持续夯实 行云科技签订9.216亿元算力租赁协议

    本报记者 何文英

    9月3日晚间，行云科技股份有限公司（以下简称“行云科技”）发布重大经营合同公告，该公司与VD客户签署五年期算力租赁协议，对应含税总金额达9.216亿元。

    福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪对《证券日报》记者表示，此次大额订单落地，叠加该公司2026年半年报披露的营收、利润、现金流全方位高增长态势，标志着该公司AI算力第二增长曲线持续夯实，长周期、高确定性订单体系逐步成型，业绩兑现能力持续凸显。

    算力业务规模化拓展

    根据行云科技公告，本次与VD客户签订的算力租赁协议服务期限为60个月，合同采用闭口锁价模式，服务期内算力租赁单价、总金额保持固定，不受市场行情、行业政策及运营成本波动影响，具备极强的收益稳定性与可预期性。交易对手方VD客户为A股上市公司，无失信记录，资金实力雄厚、履约能力可靠，且本次交易为日常经营业务，不涉及关联交易，无须提交股东大会审议，决策落地高效合规。目前该公司已启动协议项下全部算力资源采购工作，将按约定推进交付起租，保障订单顺利落地转化为营收。

    苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，对于行云科技而言，大额订单将形成“订单锁定预期收入、预期收入撬动融资、融资反哺采购交付”的正向循环。

    此次9.216亿元算力长单落地，是行云科技算力业务规模化拓展的又一重要突破。截至2026年7月末，该公司在手五年期算力长期框架订单规模已超过150亿元，客户矩阵覆盖头部央企上市公司、一线大模型厂商等优质机构客户，客户结构优质、合作黏性极强。该公司核心算力订单均采用“按月交付、按月回款、逐月确认收入”的常态化运营模式，彻底规避集中结算风险，业绩释放平稳、可持续性突出。目前该公司V客户、VB、VC客户的首批算力服务已在8月顺利完成起租，正式开启收入确认周期。

    算力转型成效兑现

    亮眼新订单的背后，是行云科技算力转型成效的全面兑现。2026年半年报数据显示，报告期内该公司经营业绩实现爆发式增长，盈利能力大幅修复。上半年该公司实现营业收入2.54亿元，同比大幅增长497.11%；归母净利润1201.54万元；扣非归母净利润671.74万元，同比实现扭亏为盈，盈利质量显著提升。

    从单季度表现来看，行云科技业绩增长动能持续强化，二季度成为核心增长引擎。2026年第二季度，该公司单季营收达1.42亿元，同比激增608.26%；归母净利润3405.18万元，单季度盈利覆盖上半年整体利润，算力业务规模化落地的红利持续释放。在业绩高增的同时，该公司现金流状况大幅改善，上半年经营性现金流净额1.94亿元，营收利润均实现真金白银的兑现，经营韧性持续增强。

    据了解，行云科技依托自身跨境数字贸易产业基础，抢抓AI算力产业发展机遇，全力打造AI算力基础设施服务新赛道，构建起“传统业务+算力服务”双轮驱动的发展格局。目前该公司算力业务凭借高毛利、长周期、稳回款的核心优势，已成为该公司核心增长支柱。随着AI产业持续迭代，大模型训练、人工智能应用落地带动算力需求持续扩容，行业高景气度延续，为该公司算力业务持续拓展提供了良好的行业环境。

    “从行业端看，当前算力市场供需缺口持续存在，尤其高端算力资源供不应求，这为具备稀缺资源获取能力的企业提供了宝贵的时间窗口。从自身端看，行云科技通过司法重整出清了历史包袱，依托控股股东的全球化供应链布局，构建了从海外采购到国内交付的完整链路。”付一夫认为，行云科技屡获大单，是行业供需失衡带来的红利与自身重整后资源嫁接成效的共振结果。

（编辑 乔川川）