本报讯 （记者李万晨曦）8月24日，九州美谷科技股份有限公司（以下简称“*ST美谷”）发布了2026年半年度报告，这也是公司完成司法重整之后交出的首份半年度经营答卷。报告期内，面对宏观环境波动、医美行业监管趋严、营利性医美服务增值税政策调整等多重外部压力，公司加快处置历史遗留问题，推动医美主业提质增效，产业生态布局有序落地，历史风险化解取得阶段性成果，正式开启“三年三步走”战略实施周期。
重整落地之后，公司财务基本面得到实质性改善。截至2026年半年末，公司资产负债率降至25.57%，较期初下降13.94个百分点，历史债务风险得到有效化解。公司货币资金达到9.48亿元，现金储备充裕，叠加经营活动现金流持续改善，为医美主业运营、产业战略落地筑牢财务底盘。
医美核心主业展现较强经营韧性。报告期公司医美业务实现营业收入2.63亿元，剔除6%增值税影响的可比口径下营收同比增长0.73%；板块毛利率48.92%，同比提升5.19个百分点，实现净利润1666.33万元，同比增长5.74%；经营活动产生的现金流量净额2777.33万元，同比大幅增长71.17%，盈利质量与现金流水平同步改善。
经营向好背后，是公司管理、供应链、数字化三大体系同步重塑。上半年公司完成核心管理团队专业化迭代，引入具备头部医美连锁机构从业经验的核心人才，对运营、合规、财务等条线进行系统性梳理，推动管理模式从粗放式向精益化转型；依托股东九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”）的医药流通生态优化供应链体系，优化采购机制、精简采购流程、强化成本管控，有效压降存货及供应链采购成本；推进全域数字化运营体系建设，覆盖获客、服务、运营及管理全业务链路，通过数字化工具提升内部运营效率、客户服务质量及终端获客转化能力，进一步优化公司整体现金流管理水平，探索线上运营模式创新，拓宽客户引流渠道，为业务长期可持续发展提供支撑。
业务端实行双品牌差异化布局，夯实医疗服务基本盘。*ST美谷旗下连天美、维多利亚两大医美机构差异化布局，精准匹配高端求美者多元需求。连天美依托浙江省卫生健康委员会认证的四级（最高难度）手术资质，专注高难度整形细分赛道；维多利亚主打特色明星微整形基地，聚焦高品质医美服务体系建设，位于杭州拱墅区的院区深度受益于当地“来拱墅放心美”等产业扶持政策，客户口碑持续沉淀。广州奥若拉作为公司区域布局的重要组成，报告期内完成门店全面焕新升级，深耕存量客户，多措并举拓展新增客群，进一步完善华南市场服务覆盖。目前公司累计沉淀会员超35万，为公司持续提升用户运营能力提供基础支撑。
当前医美行业竞争逻辑已发生深刻转变，逐步从规模扩张转向以医疗能力、合规能力和供应链能力为核心的竞争，具备正规医疗资质、标准化运营体系和产业资源优势的企业有望进一步提升市场竞争力。作为“三年三步走”战略的筑基之年，2026年下半年*ST美谷将继续推进重整实施过渡期收尾工作，巩固医美主业盈利改善趋势，依托九州通的产业链资源，进一步提升医美服务能力。未来，公司将打造“合规品牌产品矩阵+中游医美服务布局+数字化全链路运营”的医美生态链，持续提升在医美产业生态建设中的综合竞争力。
（编辑 张明富）
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