毕得医药执行“高毛利+高黏性”产品经营策略 2025年毛利率达44.54%

    本报记者 金婉霞

    4月22日晚间，上海毕得医药科技股份有限公司（以下简称“毕得医药”）披露2025年年报。数据显示，2025年，毕得医药实现营业收入13.24亿元，同比增长20.13%；归母净利润1.52亿元，同比增长29.22%；扣非后归母净利润为1.32亿元，同比增长27.20%。

    2025年，毕得医药毛利率再创近几年新高达44.54%，较2024年提升3.21个百分点。毕得医药在年报中表示，该公司通过实施“高毛利产品+高黏性产品”的双轮驱动经营策略，构建了独特的核心竞争力。不过，毕得医药的经营性现金流净额同比下降82.11%，为2832.42万元，对此，毕得医药在年报中表示，这主要系公司围绕产品结构丰富度与供应能力持续投入，通过扩充产品库规模带动采购支出相应增长。

    公开资料显示，毕得医药是一家聚焦于新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，为新药研发机构提供结构新颖独特、功能多样、品类丰富的药物分子砌块及科学试剂等产品的企业。分业务来看，2025年，毕得医药分子砌块业务实现营业收入10.88亿元，同比增长16.21%；科学试剂业务实现销售收入2.36亿元，同比增长42.21%。从毛利率来看，分子砌块杂环化合物毛利率为47.58%，分子砌块苯环化合物毛利率为43.33%，分子砌块脂肪族类化合物毛利率为43.41%，催化剂和配体毛利率为32.54%，生命科学试剂毛利率高达51.76%。

    之所以毛利率较高，毕得医药在年报中表示，这是因为公司通过战略分析紧跟市场动态，围绕市场动态进行价格政策调整；同时公司通过调整、优化产品结构，大力推广具有竞争优势的产品，从而促使毛利率有所回升。“公司构建了全球领先的近百万种产品目录，覆盖分子砌块、生命科学及材料科学产品，重点布局PROTAC降解剂、抗体偶联药物（ADC）、代谢疾病治疗（GLP-1）、KRAS抑制剂、CDK7抑制剂等前沿领域的特色砌块和科学试剂需求。”毕得医药在年报中表示，产品丰富度对药物研发具有关键战略价值：海量可选化合物能显著提升苗头化合物筛选成功率，研究人员可在同一平台获取结构多样的候选分子。

    同时，毕得医药也在加快拓展境外业务。根据年报信息，2025年，毕得医药海外营业成本为7.34亿元，同比增长13.57%；同时，海外收入达7.59亿元，同比增长23.27%，占主营业务收入的比例为57.37%。毕得医药表示，公司坚持国内外市场协同发展的策略，在美国、欧洲、印度等地区设立区域中心，逐步完善本地化服务网络。

    在公司治理方面，2025年，毕得医药完成了新管理层换届并且执行了股权激励计划。根据2025年年度报告，毕得医药2024年限制性股票激励计划的公司层面绩效考核指标已完成，确认的股份支付费用为3036.30万元。

    展望2026年，毕得医药在年报中表示，公司将继续围绕行业发展趋势及自身发展战略，从产品、市场、供应链及运营等方面推进经营计划：在产品方面，公司将持续扩展产品种类，重点加强高附加值产品开发，优化产品结构；在市场方面，公司将积极拓展国内外市场，优化客户结构，提升客户复购率及客户覆盖能力；在供应链方面，公司将持续优化库存管理体系，提高现货供应能力及交付效率，提升客户服务水平；在运营方面，公司将持续推进数字化及平台化建设，优化业务流程，提升运营效率及客户体验。在研发上，公司将继续加大研发投入，在分子设计、合成技术、质量控制等方向持续开展工艺优化，提升相关分子的合成效率及可获得性，进一步完善以分子设计、合成实现及质量控制为核心的技术体系。

（编辑 才山丹）