豫园股份2025年计提减值“卸包袱” 主业回暖与全球化打开新空间

    本报记者 金婉霞

    3月23日晚，上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称“豫园股份”）发布2025年年报。数据显示，该公司2025年度实现营业收入约363.7亿元，净亏损48.97亿元；期末货币资金达110.5亿元，较2024年末增加3.6亿元。

    从年报信息来看，2025年以来，豫园股份旗下豫园灯会项目以及珠宝、餐饮等板块在海外市场取得进展。比如，该公司旗下老字号餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设海外门店，为期50天的泰国豫园灯会在曼谷湄南河畔举行，旗下珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店等。3月24日，豫园股份董事长黄震在2025年度业绩发布交流会上表示，公司看到了海外市场特别是黄金市场的巨大机会，未来将继续在东南亚等市场拓展直营店，同时探索轻资产运营。“未来三年公司将在各个关键位置实现从‘0到1’的突破，尤其在珠宝时尚和餐饮板块中，计划在东南亚和欧美市场进一步扩展。”黄震称。

    值得注意的是，2025年，豫园股份出现业绩亏损。对此，在年报中，豫园股份表示，这主要是受房地产行业下行、行业政策调整及商品价格大幅波动影响，叠加对房地产等相关资产计提减值准备所致。乐居财经研究院林振兴表示，减值计提能够更真实地反映市场变化对公司持有物业资产价值的影响。“减值计提会对归母净利润、扣非净利润等盈利指标形成阶段性拖累，但不会对公司日常经营性现金流及核心业务运营构成重大影响。”林振兴表示，豫园股份此次减值计提有利于公司夯实资产质量、释放“历史包袱”，为聚焦核心主业、稳健经营创造条件。

    同时，年报显示，豫园股份在珠宝、商业零售等核心业务板块逐渐转型，或将为该公司的未来业绩企稳回升提供支撑。其中，黄金珠宝作为豫园股份核心主业，营收占比超过60%。财报数据显示，2025年，豫园股份珠宝板块毛利率达8.34%。在商业零售板块方面，豫园商城推进硬件改造与场景升级。2025年暑期，豫园商城联合国创动画IP，推出“夏日奇幻夜-国创豫宙漫游季”主题活动，联动老字号品牌推出联名产品。年报数据显示，豫园商城GMV达42.9亿元、入园客流4112万人次。

    开源证券商贸零售、社服首席分析师黄泽鹏表示，从年报披露的财务数据看，豫园股份2025年管理费用同比减少5.4亿元、降幅近20%；期末货币资金110.5亿元，“瘦身健体、降本增效”取得一定成效，运营效率有所提升。黄泽鹏认为，主动减值计提后，公司经营有望逐步恢复；同时，豫园股份核心业务出海已取得阶段性成果，或为该公司的长期增长打开空间。

（编辑 何帆）