本报记者 梁傲男
8月26日晚间，美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）交出2025年上半年业绩报告。上半年，美丽田园营收为14.6亿元，同比增长28.2%；净利润为1.7亿元，同比增长35.5%；毛利率升至49.3%，同比提升2.3个百分点。
截至6月30日，集团现金及类现金资产金额达20亿元，同比增长27.5%；上半年经营性现金流4.1亿元，同比增长84.4%。
当今，消费者的需求正从物质满足转向更深层的情感联结与精神共鸣。中国消费者协会研究显示，情绪价值深刻影响着年轻一代的消费决策，线下情感体验已成为新消费趋势。艾媒咨询预测，中国情绪经济市场将迎来爆发式增长，预计2025年市场规模将达到2.3万亿元。
“美丽田园业绩增长主要来源于并购所产生的规模效应，以及整合后的协同效应，随着产品线日益丰富，美丽田园已经由产品和服务供应商，变成一站式健康美容解决方案供应商，未来会在客户运营层面获得更多收益。”要客研究院院长、奢侈品研究专家周婷对《证券日报》记者表示。
三大业务板块稳定增长
美丽田园业务分为美容与保健服务、医疗美容服务和亚健康医疗服务三大板块。
其中，美容与保健服务作为公司基石业务，是连接消费者多元需求的流量入口。上半年。美容与保健业务收入8.1亿元，同比增长29.6%，基石业务持续释放增长动能；毛利率达42.1%，提升1.8个百分点；直营门店客流量85万人次，同比增长48.6%；直营活跃会员数增至11.2万名，同比增长45.7%。
作为集团第二增长曲线，医疗美容服务强劲增长。2025年上半年收入提升至5.0亿元，同比增长13.0%；毛利率达56.9%，同比增加1.8个百分点。上半年门店接待客流达5.0万人次，同比增长28.0%；活跃会员数上升至2.4万名，同比增长27.6%。
上半年，亚健康医疗服务收入1.5亿元，同比增长107.8%，占收入比例首次突破10%，呈现爆发式增长态势；毛利率水平升至63.1%，同比增长8.7个百分点；门店客流量达1.9万人次，同比增长75.5%；活跃会员人数达7014名，同比增长93.4%。
截至6月30日，美丽田园总门店数达522家，其中直营门店273家，加盟及托管门店279家。在北京、上海、广州、深圳四大一线城市的深度布局，构成了集团的核心护城河，一线城市直营门店达157家，占直营门店总数的58%，贡献超60%的营业收入。上半年，集团在四大一线城市营收同比增长超52%。
今年3月份，美丽田园提出“资本市场价值提升计划”，包含三大举措，旨在增强股东回报能力、优化资本结构并推动长期可持续发展：一是确立长期股东回报机制，承诺未来3个完整财年期间除特殊情况外，拟将年度归母净利润不低于50%用于分红；二是持续引入长期战略投资者，构建更为健康多元的股东生态体系；三是继续利用股权激励计划，建立管理层与股东价值共成长的可持续发展机制。
据悉，美丽田园近三年已累计宣布分红3亿元。“股东回报计划”中的第一笔分红将于今年9月26日前派发，股息为每股0.52港元。今年以来，截至8月末，公司总市值提升90%，充分彰显资本市场对公司价值的高度认可。
收购成效显著
除了固有的三大业务板块外，公司通过收购实现快速扩张。
2024年3月份，公司以3.5亿元收购中国第二大美容品牌奈瑞儿健康科技有限公司（以下简称“奈瑞儿”）70%股权，整合其门店后，公司门店网络迅速覆盖大湾区核心城市。
今年5月份，美丽田园发布公告，其全资附属公司与卖方达成股权转让协议，将收购广州奈瑞儿20%的股权，交易总价为1亿元。此次收购完成后，公司将持有广州奈瑞儿90%的股权，广州奈瑞儿仍将作为公司的非全资附属公司。
2025年上半年，奈瑞儿实现收入2.77亿元，经调整净利率从收购前的6.5%提升至10.4%。
“我们用不到一年时间，完成了从业务融合到能力共生的跨越。这份成绩是‘1+1大于2’的协同效应。我们将持续夯实奈瑞儿的核心优势，集团首个AI数智化转型标杆项目‘智能美养2.0体系’将在奈瑞儿正式落地。”美丽田园副董事长兼CEO连松泳在业绩发布会上对《证券日报》记者表示。
方正证券研报显示，美丽田园以“内生增长+外延扩张”双轮驱动战略，带动公司规模增长和市场占有率不断提升，同时规模效应推动净利率水平持续提升。
“美丽田园以横纵双向拓展行业整合机会，横向扩大美容会员基数，提升美容行业市占率；纵向探索供应链上游护肤品牌收购或合作机遇，强化品牌实力。”一位消费行业分析师对《证券日报》记者表示。
美丽田园方面表示，未来将积极探索行业整合机会，系统性复制奈瑞儿收购整合的成功经验，打开行业整合空间，推动集团可持续增长。
（编辑 贺俊）
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