今世缘“新五年计划”开局顺利 2019年业绩高速增长 股权激励彰显发展信心

    日前，今世缘公布2019年年报，报告期内，公司实现营业收入48.70亿元，同比增长30.35%，实现归属于上市公司股东的净利润14.58亿元，同比增长26.71%，圆满地完成了年度工作目标。

    去年1月份，今世缘召开公司2019年发展大会，提出“奋斗新五年，实现翻两番”的新战略目标，2019年的业绩高速增长为“新五年计划”打下良好基础。疫情影响之下，今年4月份，公司推出股权激励计划，从行权的业绩考核条件来看，2022年的营收要在2018年的基础上增长115%，彰显了公司对未来发展的信心。

    业绩保持高增长

    与同行业上市公司相比，2019年，今世缘业绩继续保持了较高的增长，特别是营收增速，较2018年继续提升，数据显示，2018年，今世缘实现营收37.36亿元，同比增长26.55%。

    从产品结构上看，2019年，今世缘特A+类、特A类和A类分别实现营业收入27.16亿元、15.28亿元、3.14亿元，分别同比增长47.20%、20.96%、1.85%。从数据来看，国缘和今世缘为代表的特A类产品营收15.28亿元，同比增长20.96%。

    今世缘将公司酒类产品分为六级，其中特A+类为出厂指导价300元（含税）以上的产品，毛利率最高。数据显示，2019年今世缘特A+类产品收入占比达到55.77%，较2018年提升6.38个百分点。

    受疫情影响，今年一季度，今世缘特A+类、特A类收入下滑3.8%、10.5%，不过值得一提的是，今世缘上述两类中高端产品下滑幅度要小于中低端产品，对业绩形成较大支撑，产品结构优化成效明显。

    从销售地区上看，2019年，今世缘省内营收突破40亿元，达45.61亿元，其中，南京大区实现销售收入12.72亿元，同比增长53.22%，并且首度超过大本营淮安大区，成为对今世缘业绩贡献最大的板块。

    除南京大区外，2019年，淮海大区销售收入增速最快，同比增长68.34%。苏南、苏中和盐城大区销售收入增长分别为20.99%，21.5%和15.12%，淮安大区销售销售收入10.53亿元，同比增长15.28%。

    2020年市场逐渐复苏

    今年以来，受新冠疫情影响，各行业均受到不同程度的影响，上市酒企中，除少数公司外，绝大多数公司今年一季度业绩出现不程度下滑。

    数据显示，2020年一季度，今世缘实现营业收入17.70亿元，同比下降9.41%；归属于上市公司股东的净利润5.80亿元，同比下降9.52%。在分析人士看来，疫情影响之下，今世缘虽然短期业绩承压，但今年4月份，公司推出股权激励计划，从行权的业绩考核条件来看，2022年的营收要在2018年的基础上增长115%，彰显了公司对未来发展的信心。

    今年一季度，江苏GDP地区生产总值为21002.8亿元，同比下降5%；全省社会消费品零售总额7766.5亿元，同比下降18.1%。横向对比来看，江苏在各项经济指标方面虽然也出现下滑，但是要好于全国大部分地区。

    不过随着疫情逐步稳定，江苏经济社会各方面已逐步复苏，数据显示，今年3月份，江苏社会消费品零售总额2907.7亿元，同比下降8.9%，降幅已经比1月-2月收窄13.8个百分点；餐饮复工率已超95%，消费恢复至接近40%。

    作为经济发达地区，江苏也是白酒消费的先行地区，数据显示，目前全省白酒市场规模约为350亿元，经济复苏或将带动白酒消费，今世缘在很大程度上会享受到江苏经济率先复苏的红利。

    中泰证券研报预计，今世缘今年二季度库存顺利消化后有望迎来新一轮补货，下半年在中秋、国庆旺季的带动下在江苏省内有望重新恢复快速成长阶段，并在本轮省内消费回补的过程中明显受益。

    股权激励目标2022年

    比2018年增长超一倍

    值得一提的是，4月23日，今世缘发布《2020年股票期权激励计划（草案）》（以下简称“草案”），拟向激励对象授予1250万份股票期权，约占本计划草案公告时公司总股本的0.996%，其中首次授予1100万份，约占本计划草案公告时公司总股本的0.877%，其余150万份为预留部分。

    草案显示，激励计划分三年行权，行权比例分别为40%、30%、30%，业绩考核条件中要求2020年、2021年、2022年相对2018年营收增长率不低于45%、75%、115%，净资产收益率不低于19.7%、20.5%、21.5%。

    在分析人士看来，今世缘的这份激励计划解锁条件高，除2020年受到疫情影响相对放缓外，2021年-2022年目标增速均超20%，且逐年提速，反映公司抢抓行业洗牌窗口期扩张份额的进取决心。

    激励计划发布次日，市场用脚投票，今世缘4月24日以涨停封板，自激励计划出炉至5月15日收盘，今世缘股价涨幅达到22.81%，区间涨幅高居A股上市白酒企业前列。

    中泰证券研报认为，今世缘此次股权激励计划意味着公司在建立长效激励机制方面迈出了实质性步伐，有助于充分调动从管理层到技术人员的积极性，有效将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起。

    中泰证券研报提到，当前在疫情影响下行业正处于洗牌分化的窗口期，疫情对公司是风险更是机遇，本次股权激励利于公司中长期发展。（CIS）