剔除汇兑损失 神州数码三季度业绩增速超48%

    本报讯 10月28日，神州数码发布三季报，前三季度实现营收533.55亿元，同比增长32.73%；归母净利润3.44亿元，同比增长10.13%；归母扣非净利润3.21亿元，同比增长18.44%。

    财报数据显示，神州数码三季度单季营收203.08亿元，同比增长44.04%；归属于上市公司股东的净利润为7689.7万，同比下降29.38%。对此，中信证券分析称：根据公司公告二季度汇兑损失0.23亿元测算，三季度末因汇率贬值加大造成年内累计约1.5亿元汇兑损失，剔除汇兑损失（考虑锁汇成本）影响后，神州数码业绩增速同比增长达48.24%。

    2018年，继全资收购国内领先的云增值服务提供商上海云角以后，神州数码开始基于企业数字化转型展开深度布局。目前，神州数码立足云转售业务（AGG业务）、云管理服务（MSP业务）、数字化解决方案（ISV业务）三块核心，不断增强从设计，到实施、开发的云专业服务（CPS）能力，为客户提供含咨询、培训、迁移、实施、运维在内的一系列技术服务。行业布局上，神州数码持续加大在零售、快消和汽车行业的技术投入，推出一系列产品化解决方案，满足现代商业转型所需。

    神州数码2018年中报显示，报告期内，神州数码实现营业收入330.47亿元，同比增长26.62%；其中云计算收入实现2.65亿元，同比增长233.27%。不难看出，在推进自身全面云战略转型上，神州数码已实现了单季破亿和持续同比达三位数的跨越式增长，其云服务及数字化服务价值已经开始逐步显现。

    中信证券分析认为，基于云服务业务的签约期限和业务连续性判断，神州数码三季度云服务业务增速不减。预计，神州数码2018年全年包括MSP及ISV业务的纯服务收入有望过亿元，同时该业务的高毛利率将为神州数码打开新的利润空间。

    在传统业务方面，中信证券分析称，受益于行业集中度提升的发展趋势，以及自身的竞争和业务能力，神州数码接近80%的产品线增速持续跑赢同类市场增速，预计传统分销业务未来三年将实现年复合增速约15%。尤其是与华为的深度合作，将成为神州数码传统业务的一个亮点。

    综合考虑，中信证券认为，从中长期来看，基于出众的业务能力和强劲的竞争能力，神州数码主业增长强劲，行业龙头地位稳固。与此同时，在企业客户加速上云等因素的刺激作用下，神州数码云服务业务未来三年有望连续翻倍增长，建议维持“买入”评级。