13.84亿元收购新兴药房86.31%股权 益丰药房零售版图点亮华北市场

    本报记者 何文英

    号称药品行业并购合作第一案，在历经两个多月的沉寂后终于揭开了神秘的面纱。

    6月22日晚间，益丰药房发布公告，拟以发行股份和支付现金方式收购石家庄新兴药房连锁有限公司（以下简称“新兴药房”）86.31%的股份。加上之前益丰药房所持有的新兴药房4.69%的股份，本次交易完成后，益丰药房所持新兴药房股权的比例将增至91%，处于绝对控股地位。由此，益丰药房零售版图将点亮河北和北京市场，势力范围由中南华东七省市延展至中南华东华北共九省市。

    公告显示，新兴药房创立于2002年，是华北地区区域性药品零售连锁领先企业，2016-2017年位列“中国药品零售企业综合竞争力排行榜第20位”。目前在河北省及北京市拥有460余家直营连锁门店，2017年含税销售额10.6亿元，预计2018年、2019年含税销售额12.98亿和15.67亿元。

    从交易金额规模上看，这次交易创下了药品零售行业并购合作的第一大单，一向以精细化管理和稳健著称的益丰大药房将行业并购合作推向了一个新的高度。

    交易对价13.84亿元 以“现金+股份”方式收购

    公告显示，益丰药房拟向新兴药房37名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的新兴药房86.31%股权。根据评估结果，考虑到标的公司对上市公司未来发展的战略意义及良好的协同效应，经交易各方友好协商，标的公司100%股权作价合计160，300.00万元，新兴药房86.31%股权相应的作价为138，358.71万元。其中，新兴药房48.96%股权的交易价格为78，484.18万元，以现金方式支付，新兴药房37.35%股权的交易价格为59，874.53万元，以发行股份方式支付。本次交易仍需经公司股东大会审议和中国证监会的核准。

    收购报告书显示，2016年、2017年及2018年1-3月，新兴药房实现营业收入（不含税）7.00亿元、9.05亿元和2.49亿元；净利润分别为3556万元、4517万元和1461万元；截至 2018年3月末，新兴药房拥有资产总额8.90亿元，归属于母公司股东权益4.27亿元。

    根据业绩承诺，新兴药房2018年度、2019年度以及2020年度净利润不低于6500万元8450万元以及9950万元。据此计算，三年合计净利润2.49亿元，平均8300万元/年，动态市盈率约19.27倍。

    业内人士认为，考虑到新兴药房的区域龙头地位及近年来的成长速度，加上益丰药房强大的运营能力、商品力以及整合能力，预期本次并购合作后的新兴药房业绩将有较大的提升空间。

    强势进驻华北地区 战略版图加速扩张

    一向以精细化管理和稳健扩张著称的益丰药房缘何会将橄榄枝抛向新兴药房达成行业内最大并购交易，成为业界关注的焦点。

    益丰药房相关负责人表示，新兴药房深耕河北，具有独特的核心竞争力和明显的区域优势，公司通过本次收购可以快速切入华北市场，完善区域布局战略，提高市场竞争力。

    资料显示，新兴药房为河北地区领先的连锁药房企业，在历经十几年的深耕细作，逐步在河北省内建立了密集合理的业务布局、树立了较高的品牌知名度和较强的市场竞争力。

    资料显示，新兴药房2016年末、2017年末及2018年3月末的门店数量分别为338家、423家和462家，门店呈快速扩张趋势。目前的462家门店已经覆盖河北省石家庄、沧州市等8个重点地级市。

    而以中南地区为大本营，门店布局辐射华东地区的益丰药房目前拥有门店2328家。本次交易完成后，公司的门店数量将增至2790家，河北省及北京市将纳入益丰药房的经营版图，门店网络覆盖到中南地区、华东地区和华北地区。

    业内人士分析，新兴药房拥有成熟的门店网络、优质的会员资源、良好的品牌知名度和高效执行力的管理团队，在华北地区具有较大的领先优势。本次交易完成后，益丰药房门店数量直逼3000家，销售规模迅速提升，市场主动权、话语权和综合竞争力必将得到较大幅度的提升。