工银瑞信基金张洋：进可攻退可守 可转债市场迎配置良机

    本报记者 王明山

    上市公司掀起可转债发行潮，可转债市场的快速扩容趋势也为投资者提供了越来越多的掘金机会。《证券日报》记者注意到，作为投资可转债的重要参与渠道，公募市场上可转债基金总规模已近200亿元，较之去年年底的规模，已经在今年翻了一番，公募基金市场上的可转债基金，也在今年以来斩获了较高的回报率，迎来了业绩和规模的“双丰收”。

    近日，工银瑞信可转债基金经理张洋在接受《证券日报》记者采访时表示，随着更多的公司发行可转债，可转债市场的规模和多样性会进一步提升，给投资人带来更多的机会。

    银河证券最新数据显示，可转债基金在今年以来的平均净值涨幅达到21.57%，高于同期普通债券型二级基金7.86%的平均净值涨幅。可转债具有攻守兼备的特征，上涨时有股票带动获利空间较大，下跌时有债券特性保护最大回撤下行有底，伴随着9月中下旬A股进入震荡市后，可转债市场的投资性价比越发凸显。

    谈及可转债的投资，张洋表示：“做好可转债投资的核心是主动资产配置能力，借助可转债类资产的良好特性做好板块的配置。当看好权益资产的时候，配置宜偏股型转债，看好债券资产的时候，配置要偏债型转债，看好特定行业的时候集中配置特定行业的板块。这样可以在市场向好时获得好于市场均值水平的回报，在市场不好时控制回撤，保持更好的稳定性。”

    他以工银可转债债券基金为例，向记者具体介绍了该基金的主动、均衡投资配置策略，最终实现了“攻守合一”的收益优势。公开数据显示，对比沪深300的表现可看到，2018年沪深300指数下跌25.31%，该可传债基金在此期间仅下跌了8.04%，今年以来沪深300指数上涨31.81%，工银可转债债券上涨26%，体现出进可攻退可守的特色。

    “从历史上看，尽管可转债存在一定的价格波动，但绝大多数可转债都完成了转股，给予了投资人较好的回报，”张洋对《证券日报》记者分析称，“展望2020年，随着更多的公司发行可转债，可转债市场的规模和多样性会进一步提升，可转债市场将迎来较好的投资机会。”

（编辑 白宝玉）