央行将开展6000亿元MLF操作

    本报记者 刘琪

    5月22日，中国人民银行发布2026年5月份中期借贷便利（MLF）招标公告。公告显示，为保持银行体系流动性充裕，5月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

    由于本月MLF到期量为5000亿元，因此中国人民银行在开展6000亿元MLF操作后，将实现净投放1000亿元。

    5月份以来，中国人民银行的逆回购操作规模以“地量”为主。Wind数据显示，5月6日、5月7日的逆回购操作规模分别为260亿元、270亿元；5月8日至19日期间，除了5月18日开展10亿元逆回购外，其余交易日的操作规模均为5亿元；5月20日开始显著放量，5月20日、5月21日、5月22日分别开展500亿元、1000亿元、1530亿元逆回购操作。从本周（5月18日至5月22日）总体情况来看，累计开展逆回购3045亿元，对冲到期的30亿元逆回购后实现净投放3015亿元。

    中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，本周中国人民银行逆回购投放放量，体现了对资金跨月的呵护，而MLF也选择了1000亿元净投放操作，长端和短端都体现了对资金面的呵护。

    “5月份MLF操作加量，能够满足金融机构较长期限资金需求，支持银行信贷投放和政府债券顺利发行，体现了货币、财政政策协同以及货币金融在支持实体经济方面的精准发力。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，近3个交易日中国人民银行逆回购操作规模加量，主要是为了应对税期扰动。

    中国人民银行在近期发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》明确，“继续实施好适度宽松的货币政策”，同时提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，持续营造适宜的货币金融环境”。

    展望后期，王青认为，短期来看，在外部不确定性升高过程中，国内货币政策在保持市场流动性充裕的同时，也会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准的时点延后；后期若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，特别是外需出现明显放缓迹象，货币政策会相应加大适度宽松力度，这方面有充足的政策空间。

    明明预计，中国人民银行在长端流动性工具投放方面仍会以稳健操作为主，同时密切关注资金市场动向，在总量投放上维持“削峰填谷”的特征。