以有效投资之“进”促经济发展之“稳”——探因2026年开年投资增速回正

    本报记者 刘琪 韩昱

    从重大基础设施工程到锚定新质生产力的产业配套项目，今年开年以来，一批重点项目密集落地开工，为推动投资止跌回稳注入确定性动能。国家统计局3月16日发布的最新数据显示，今年1月份至2月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，而去年全年为下降3.8%，实现由降转增的变化。

    多位接受《证券日报》记者采访的业内专家预计，随着各项政策持续落地见效，今年全年固定资产投资增速有望止跌回稳，为经济稳定运行提供有力支撑。

    投资逻辑升级

    投资在业界被普遍视作“快变量”，其波动备受市场关注。国家统计局数据显示，2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。

    对此，银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，房地产市场的深度调整是投资下行的首要原因。虽然在新旧动能转换过程中，制造业和高技术投资亮点频现，但短期内尚不足以完全对冲传统部门下滑带来的压力。

    财信金控首席经济学家伍超明则认为，新旧动能转换期优质项目供给不足是重要原因之一——传统领域优质项目减少，新兴领域投资受规模小、风险大、融资难等因素制约，难以及时填补缺口。

    这背后其实是一场“投资逻辑”的变革。过去，我们可能更多是在“有没有”的基础上补短板；现在，投资正在转向“好不好”和“新不新”的层面。从“补短板”到“锻长板”，这不仅是项目的升级，更是投资逻辑的升级。

    从我国发展阶段来看，随着经济结构的调整、房地产市场的调整，一些传统基础设施建设逐步完善，投资增速自然进入阶段性调整期。但值得关注的是，在这个过程中投资结构也在持续优化，尤其是新兴产业的投资潜力不断释放：2025年，信息服务业方面投资增长28.4%、航空航天器及设备制造业投资增长16.9%，为后续投资回升奠定了坚实基础。

    2026年开年以来的数据，正是这种结构优化成效的集中体现。日前，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在介绍2026年1月份至2月份国民经济运行情况时表示，今年以来，在扩大有效投资各项政策措施作用下，投资增速实现由降转增，尤其是重点领域投资增长较快，为供给结构优化、市场需求扩大发挥积极作用。

    数据显示，1月份至2月份固定资产投资同比增长1.8%。主要特点表现在：重点领域投资增长加快、新动能投资增势较好、扩大有效投资政策效果显现。

    在新动能投资方面，各地区因地制宜发展新质生产力，科技创新和产业创新深度融合，新动能相关投资实现较快增长。1月份至2月份，高技术产业投资同比增长5.1%，其中航空航天器及设备制造业、信息服务投资分别增长20.2%和16.5%。

    三类资金形成合力

    投资方面的积极变化，离不开政策端的精准引导与持续加力。付凌晖表示，今年以来，各地区各部门持续推动“两重”建设，继续支持大规模设备更新，加大项目资金支持力度，促进了投资增长。

    1月份至2月份，国有控股投资同比增长7.7%，比上年全年明显加快，设备工器具购置投资同比增长11.5%。与此同时，积极落实促进民间投资的政策措施，促进增强民间投资活力。1月份至2月份，基础设施民间投资增长9%。由此可见，积极发挥政府投资对民间投资的引领和带动作用效果还是比较明显的。

    回顾政策脉络，从中央到地方，支持有效投资的信号持续释放、举措不断细化。2025年12月份举行的中央经济工作会议部署2026年经济工作重点任务时提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”“推动投资止跌回稳”。

    2月6日召开的国务院常务会议提出，“促进有效投资对于稳定经济增长、增强发展后劲具有重要作用”。会议明确，要创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。

    今年的《政府工作报告》更是将“着力建设强大国内市场”列为2026年政府工作任务之首，明确提出“充分挖掘释放有效投资潜力。聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重”。同时，今年的《政府工作报告》还明确了一系列“真金白银”的支持举措：“拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于‘两重’建设，分类提高中央投资补助标准”“发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资”等。

    章俊认为，上述三类资金支持分别聚焦不同投资领域，能够有效释放投资潜力。中央预算内投资负责兜底和补短板，超长期特别国债负责支撑国家级中长期重大工程，新型政策性金融工具负责撬动配套融资和社会资本。

    事实上，要推动这三类资金持续形成合力，关键在于做好“分工”与“协同”：一方面要明确定位。中央预算内投资发挥“引导”作用，通过直接补助提供启动资金，锚定投资方向；超长期特别国债聚焦“两重”建设，为长周期重大项目提供低成本、稳定资金；新型政策性金融工具充当项目资本金“放大器”，引导社会资本跟投。另一方面，要强化协同联动。建立项目对接机制，推动三类资金对接同一项目库，避免资金碎片化，充分释放有效投资潜力。

    以浙江丽水城建项目的资金拼图为例，在国家发展改革委最新下达的2026年提前批中央资金支持清单中，丽水市25个城建领域项目成功入选，共获得中央预算内投资及超长期特别国债资金支持约9.6亿元。其中，在城市更新专项领域，丽水共有10个项目获得中央预算内投资约2.5亿元；在城市地下管网建设改造领域，丽水市有15个项目获得超长期特别国债资金高达7.1亿元的支持。这笔资金的注入，不仅生动地诠释了政策工具的“分工与协同”，也为丽水“秀山丽水活力城”建设注入了强劲动能。

    释放有效投资潜力

    在看到积极变化的同时，我们也要看到，国际环境依然复杂严峻，国内房地产市场调整、企业盈利能力偏弱等因素，对投资增长的制约作用仍然存在。

    付凌晖表示，下阶段，要贯彻落实中央经济工作会议和全国两会精神，聚焦新质生产力发展、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，将“投资于物”和“投资于人”结合起来，更好促进经济发展和民生改善。

    作为拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，推动投资止跌回稳，充分挖掘释放有效投资潜力，是今年扩大内需的重要支点。

    章俊预计，今年全年固定资产投资增速有望实现小幅正增长。从结构上看，基建投资有望由负转正，制造业投资温和回升，高技术和新质生产力相关投资继续保持偏强势头，房地产投资降幅收窄，民间投资逐步修复。

    “2026年，制造业投资有望驶入‘快车道’。”广开首席产业研究院资深研究员刘涛对《证券日报》记者表示，在政策支持、科技创新与国内外需求等多重因素共振下，制造业投资有望从“筑底回升”转向“加速上行”，预计全年制造业投资增速将达3%至5%，产业链韧性和质量持续提升。同时，基建投资总量稳中有升，政策以“两重”项目、城市更新为抓手，资金与项目靠前发力，新老基建协同推进，民间资本参与空间扩大。综合来看，政策对投资的牵引和支持力度明显较大，彰显了国家积极扩大有效投资、稳定增长预期的战略决心。

    伍超明也预计，今年全年固定资产投资有望正增长。随着存量和增量政策落地、重大项目开工推进，基建和制造业投资有望率先企稳回升。

    伍超明进一步表示，投资“止跌回稳”的关键抓手有三方面：一是抓重大项目，聚焦新质生产力与人的全面发展，重点推进水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网“六张网”建设，加快“人工智能+”以及教育医疗等重点领域投资，拓展新的投资空间；二是抓民间投资，通过改革激发市场活力，进一步向民营企业开放应用场景，完善投融资机制，让民企“敢投、能投、愿投”；三是抓项目落地，打通“项目—资金—要素”链条，确保各类资金精准对接项目需求，强化用地、用能等要素保障，确保重大项目尽快开工、加快建设，形成更多实物工作量。

    放眼未来，随着“两重”建设扎实推进、新质生产力领域投资持续加力，以及中央预算内投资、超长期特别国债与新型政策性金融工具的协同发力，有效投资潜力将进一步释放，为中国经济高质量发展夯实长期根基。