“一号文件解读”主题电话会议纪要

    乡村振兴决胜小康--国君策略/行业

    本周以来，包括A股在内，全球市场都出现了较大幅调整。而国内市场由于业绩雷、产品监管传闻等诸多因素冲击市场风险偏好，让主题投资热度快速降低。我们认为伴随业绩整体改善的情况被市场重新认知以及产品监管传闻的澄清，下周市场情绪可能步入修复通道，但随着春节临近，以及对海外通胀与流动性预期的滞后反应，全面配置行情启动仍需时间，反而可能为主题活跃创造条件。而此时主题需要符合两大核心条件：一是有可以展望的远期愿景，一个则是有明确的近期方针节奏。可以说，乡村振兴主题是两大标准的合集。

    今天，1号文件终于落地，与此前市场预期相符，聚焦乡村振兴，并形成了新时代下“乡村振兴”战略的四梁八柱。我们认为，本次一号文件有关乡村振兴的内容，核心在于两大关系的确立：一个是乡村与新型城镇化的关系，其背后的核心是人口的流动。根据英国等发达国家的经验，城市向农村的回流是往往伴随城镇化后期产生的。我们认为，在新型城镇化阶段，乡村振兴的核心是为人才的双向流动创造条件，让乡村、城镇享有获得同样吸引人才的机会，这背后就涉及到包括乡村基础设施建设、土地三权分置改革和产业扶持等方面。另一大关系，则是乡村振兴与精准扶贫之间的关系，中央农办领导接受采访时明确表示，2020年之前的乡村振兴，核心还是脱贫攻坚。这意味着，乡村振兴政策将围绕提高下层收入水平，做关于转移支付、就业机会方面的努力。这将在近三年中对于吸纳就业产业的发展和提高低收入人群收入，形成明显的推动作用。我们看到，历史上每一次经济转型升级中，农村需求的释放都发挥了巨大的作用，我们认为两大关系的处理将有重要战略意义。

    沿着上述思路，推荐三条主线：第一主要是有关农村产业扶持政策，包括养殖、种植链；第二是农村建设带来的需求，包括农村基建、生态园林、农业机械；第三则是影响更为长期但非常重要的：伴随精准扶贫和产业就业带来的农村消费，主要是大众品的消费升级，包括乳制品、调味品等。