海通证券：经济质量将明显提升

    海通证券：

    经济质量将明显提升

    2017年四季度GDP同比增速持平于6.8%，GDP平减指数略降至4%。从量价来看，经济平稳收官。从需求看，四季度消费对经济增长的贡献有所下滑，投资、出口贡献上升。从生产看，工业对经济的拉动有所减弱，而服务业支撑经济保持平稳。

    受益于居民加杠杆推动的地产繁荣，以及外需复苏的拉动，2017年经济较2016年量价齐升，并平稳收官。十九大报告明确提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。从政策主线看，预计2018年供给侧改革的重心将从去产能、去库存转向去杠杆、补短板。从中央经济工作会议定调看，今后3年要打好防范金融风险为首的三大攻坚战。2018年要推动高质量发展。此外，近期各省也纷纷挤出经济、财政数据中的水分。去杠杆、防风险、去水分，都意味着经济增速仍有下行压力，但经济质量将明显提升。

    预计工业增速将出现回落。2018年1月以来发电耗煤增速稳定，考虑到去年同期高基数影响，预测2018年前两月工业增速略降至6%。与此同时，预计2018年前两月投资增速回落至4.5%，地产投资增速回落至-4.1%，2018年地产投资增速或大幅下降至-9%。

    西南证券：A股料延续升势

    上周上证综指继续呈现上涨走势，周五创出2016年1月5日以来新高3498点，收至3487点。中小板指一周大跌2.51%，创业板指一周大跌3.22%。美元兑人民币中间价创出2015年12月9日以来新高，央行在公开市场操作转为净投放，银行间市场同业拆借利率回升，债市出现下跌走势。周内两市日成交金额处于高水平，1月17日达到近6100亿元，创出2017年11月20日以来单日成交最高水平，1月19日达到5400亿元。

    从1月下旬开始，春节现金走款的影响将逐步显现，央行已经做了定向降准、临时准备金动用安排等多种安排，预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施。股市资金面将持续向好。

    本周是2018年1月份的第四个交易周，也是股指期货1802合约正式成为主力合约的第一个交易周。公募基金的2017年第四季度投资组合披露完毕，上市公司年报披露也拉开序幕，基金重仓股和年报业绩预期优良的股票将成为市场热点，预计A股会延续升势，但依据业绩预期不同，分化将会加剧，上证综合指数有望越过3500点整数关口。