罗素指数权重调整引发市场关注

    富时罗素公司（FTSERussell）22日完成了其被广泛追踪的指数年度调整，每年的调整都促使基金等机构投资者调整投资组合以反映新的权重，并导致当日的成交量急剧升高，此次也不例外。

    分析人士表示，部分巨头股票的权重可能出现调整，并引发基金的抛售行为。美股目前正处于“高处不胜寒”的位置，类似的风吹草动可能引发市场幅度较大的波动。

    市场成交量放大

    富时罗素公司计算了美国约1万家上市公司的市值，其中规模最大的3000家公司组成罗素3000指数，前1000家进入罗素1000指数，接下来的2000家进入罗素2000指数。

    数据显示，全球超过16万亿美元的资金，尤其是交易所交易基金（ETF）在追踪罗素指数或投资于与罗素指数挂钩的产品。在美国，约有9万亿美元的资金在追踪罗素指数。与标普等滚动更新指数的方式不同，罗素指数每年仅进行一次调整。在更广泛的罗素3000指数中，此次加入了Jazz制药公司和Roku公司，而德尔福技术公司和Ensco公司被剔除。

    彭博数据显示，在过去六年中的五年，罗素指数调整日都可以名列美股市场年度前十大交易最忙碌的日子。去年的调整日，整体美股市场的成交量超过了50亿股，是去年第二大交易最忙碌的日子。今年的调整日，整体美股市场的成交量超过了100亿股，远高于今年平均水平的72亿股。美股市场人士表示，罗素指数的调整日在近些年的关注度非常高，由于有全球贸易摩擦加剧、美银行业压力测试等因素的叠加，加之“被动型”的指数投资行为近年来大行其道，今年的调整日尤其被市场所重视。

    指数调整引发关注

    在代表大型股的罗素1000指数中，随着部分原本属于“增长股”的公司晋升至“价值股”，金融板块和消费板块的变动最大。来自Jefferies的数据显示，小盘科技板块的变动也非常明显。由于一些软件和互联网公司晋升至大型股，小盘科技板块在罗素2000增长指数的权重下降了6个百分点。

    个股方面，苹果由于近期进行了大规模的股票回购，在罗素相应指数的调整中导致其权重下降，据估算可能带来近270万股的抛售压力。分析人士表示，该规模的抛压相当于苹果日成交量的10%，在正常情况下对苹果的压力不会很大。与此同时，摩根大通也在罗素相关指数的调整中权重下降，也带来了一定的抛售压力。新被纳入罗素指数的Jazz制药公司则从中受益，其22日成交量达到了之前交易日的5倍左右。

    罗素2000指数今年迄今上涨逾10%，创出纪录新高。富时罗素董事总经理亚历克·杨表示：“因为小盘股公司被分析师关注得比大盘股公司少，小盘股的交易量和流动性往往更小。从风险管理的角度来看，投资广泛多元化的方法都是有意义的。”

    但也有观点警告称，随着利率走高，美股投资者要为今后美股，特别是科技股板块的“盛宴破灭”做准备。特别是美股市场的“自动化程序”交易所占比重较高，一旦随着指数调整引发一些权重股的抛售，这种情况可能带来很难预料的结果。