万能险热度不再 险资还会持续流入A股吗？

    进入10月份以来，各大险企纷纷公布了三季报数据。《证券日报》记者梳理后发现，曾经的“举牌弹药”万能险对A股的影响正在逐步减弱。

    截至今年三季度末，万能险所持流通股市值为815.5亿元，比年初的973.9亿元，缩水158.4亿元。而在2015年-2017年万能险“风头最盛”的时候，其对A股的持股市值连续三年都超过1200亿元。

    从保费增速来看，万能险在大类险种中，保费增速最低。银保监会披露的数据显示，前三季度，万能险保费业务为5805亿元，同比下降17%。而寿险业务同比增长4.84%；健康险业务同比增长17.41%。

    不难看出，代表纯保障业务的健康险与偏理财属性的万能险，保费增速走向了两个极端：健康险不受疫情影响逆势增长，而万能险规模却持续下滑。

    万能险持股市值为何会大幅缩水呢？其实从2016年以来，监管层就陆续出台多个政策，引导“保险姓保、回归保障”，并限制中短存续期产品规模，以附加险形式存在的万能险也被叫停。

    监管持续推动险企回归保障，源于对险企利差损风险的考量。

    赔付差额、支付利率与投资收益差额以及费用差额是保险公司利润的三大来源。此前，一些寿险公司通过推出高收益万能险等产品吸纳保费，迅速增大资产体量。但这种经营模式的风险较大：一旦投资于股市的资产下跌，收益将无法覆盖保费成本，险企会面临亏损、流动性告急、赔付能力不足等一系列风险。

    为防范险企利差损风险，监管层近年来持续引导险企回归保险的保障功能，进一步压缩中短存续期产品规模，推动健康险、寿险等长期险种。

    对市场投资者来说，最关心的是当万能险不再激进地“买买买”之后，险资还会持续流入A股吗？

    答案当然是肯定的。今年以来险资通过传统寿险账户、险企自有资金等方式源源不断流入A股，这些资金不会对所持个股激进加仓，更不会频繁调仓换股，可谓是A股市场的稳定石。

    多家险企投资部门负责人近期也表示，仍看好A股投资价值。在风险可控的前提下，抓住A股波动向上的结构性机会进行配置，并高度关注高分红股票的长期价值，继续挖掘大市值、业绩优、较低估值的蓝筹股长期投资机会。

（策划 证券日报音视频中心）