4月4日晚，沪深两大交易所发布上市公司高送转信息披露指引的征求意见稿，对市场常年诟病的高送转乱象重拳整治，其中业绩不佳，或处于股票解禁、减持期间的上市公司，通通禁止高送转，切断了高送转与二级市场行为之间的利益链条，堵住了利用高送转进行不当市值管理的漏洞，向市场传递从严监管信号，提高监管威慑力，使上市公司送转股本回归本源，真实反映公司经营业绩和股本扩张需求。
《高送转指引》10问10答全解读
所称高送转，是指公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上。
以后10股送转5股以上，都要受到信息披露指引的约束。也就是说10送转4及以下不在《高送转指引》规定的范围内。
上市公司披露高送转方案的，最近两年同期净利润应当持续增长，且每股送转比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率。
即正常情况下高送转，必须净利润连续两年增长，并且送转比例不得高于两年净利润复合增长率。这意味着，要10送转5的，必须连续两年复合增长率超过50%，这可不容易。
也有例外。
上市公司报告期内实施再融资、并购重组导致净资产有较大变化，每股送转比例可以不受净利润增速要求（第2问）规定的限制，但不得高于上市公司报告期末净资产较之于期初净资产的增长率。
还有，上市公司最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元，上市公司认为确有必要提出高送转方案的，每股送转比例可以不受前两两种规定的限制，但应当充分披露高送转方案的主要考虑及其合理性，向投资者揭示风险，且其送转后每股收益不得低于0.5元。
五种情况。
最近一个报告期净利润或预计净利润为负值、净利润同比下降50%以上、或者送转后每股收益低于0.2元的，不得披露高送转方案。
上市公司提议股东、控股股东及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员（以下简称相关股东）在前3个月存在减持情形或者后3个月存在减持计划的，公司不得披露高送转方案。
上市公司存在限售股的，在相关股东所持限售股解禁期届满前后3个月内，不得披露高送转方案。
上市公司披露高送转方案的，应当同时披露向相关股东问询其未来减持计划的具体过程，包括但不限于未来3个月、未来6个月的减持计划情况等，并披露相关股东的回复。
应当详细说明提议高送转的理由、重要股东的增减持情况并揭示风险。
公司披露的高送转方案公告中，应当详细说明高送转方案的主要内容、股东提议高送转方案的情况及理由、董事会审议高送转方案的情况、董事及提议股东等主体的增减持情况等，并充分揭示风险。
上市公司披露高送转方案时，尚未披露本期业绩预告或业绩快报的，应当同时披露业绩预告或业绩快报。
上市公司提出高送转或3%以上股东提出，都要经过董事会审议，并且独立董事要发表意见。
上市公司提出高送转方案的，应当经董事会审议通过，独立董事应当就方案的合理性与可行性发表明确意见。
单独或合计持有公司3%以上股份的股东及其一致行动人向上市公司提议高送转方案的，公司应当立即召开董事会审议决定是否同意股东提出的高送转方案，独立董事应当就方案的合理性与可行性发表明确意见。
上市公司董事会或股东筹划高送转方案的，应当严格履行保密义务，及时登记并向本所报送内幕信息知情人。
最近两年同期净利润的复合增长率，是指（第N年净利润/第N-2年净利润绝对值）1/2 -1;若分子采用第N年中期净利润的，分母相应为第N-2年同期的净利润。
挂钩业绩“硬约束” 掐断暗藏利益链
为进一步规范上市公司高送转信息披露行为，日前深交所就《上市公司高比例送转股份信息披露指引》（以下简称《高送转指引》）向市场公开征求意见，截止时间为2018年4月14日。
《高送转指引》共十四条，主要从送转股比例、时间限制以及分阶段减持计划的披露三个方面对上市公司提出进一步的要求，并明确深交所对高送转采取的监管措施。《高送转指引》明确建立送转股比例与业绩增长挂钩的机制，要求高送转公司每股送转股比例与净利润或净资产增长幅度等挂钩；设置披露高送转方案的时间限制，对于上市公司提议股东和控股股东及其一致行动人、董监高（以下简称“相关股东”）在前三个月存在减持情形或者后三个月存在减持计划以及所持限售股限售期届满前后三个月内……[详细]
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曾一度泛滥的高送转将被限定在规则的堤防内。4月4日，上交所网站发布《上海证券交易所上市公司高送转信息披露指引（征求意见稿）》（简称《高送转指引》）。核心内容为，将高送转比例同业绩增长挂钩，制定不得披露高送转方案的“负面清单”。上交所表示，希望通过制度安排，使上市公司送转股行为回归本源，真实反映公司经营业绩和股本扩张需求。
高送转炒作已降温
上交所表示，用未分配利润送股或资本公积金转增股本，是上市公司扩大股本的一种方式。然而，近年来，高送转已逐渐演变成股价炒作的工具，被信息合谋操纵、内幕交易等违法违规行为借道藏身。一些公司热衷于高送转，已对市场生态造成严重负面影响。
对高送转这一市场乱象，证券监管机构高度重视，始终保持从严监管态势……[详细]
4月4日，上交所在其网站发布《上市公司高送转信息披露指引》（征求意见稿）（简称《指引》），里面对上市公司的高送转列出了“负面清单”，明确了几类不得高送转的情形。[详细]
在强监管之下，相较往年，今年A股上市公司高送转方案大“瘦身”且概念炒作持续降温，但仍存个别不合规、涉嫌配合减持的情形。为堵漏，前所未有的严厉监管正在路上。
近日，沪深交易所先后发布《上市公司高送转信息披露指引》（下称“《指引》”），并向市场公开征求意见。《指引》明确指出，“10送转5”（包含5）以上为高送转，送转比例要与业绩增长挂钩，并作出了硬性约束条件；同时，设置了时间限制，如在重要股东减持敏感期不得披露高送转方案。
第一财经记者梳理发现，目前已经披露高送转方案的上市公司有63家，其中沪市10家，深市53家。对照新规，已披露2017年度业绩的公司均符合盈利且净利润降幅在50%以下的条件，但仍有部分不能同时满足摊薄后每股收益为0.2元的要求；此外，满足“送转股比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率”的公司目前也并不多。
与此同时，仍有部分公司在高送转前后存在减持计划、限售股解禁情形，暗藏利益链条。而新规也在制度上进行约束，以切断高送转与二级市场行为之间的利益链条。
挂钩业绩“硬约束”
去年的此时，上市公司竞相抛出超高预案，最高曾达到“每10股转增30股……[详细]
监管效果：高送转概念股炒作明显降温
人民网北京4月4日电 （吕骞）随着A股上市公司年报进入密集披露期，上市公司到底会拿出多少“真金白银”来回馈投资者，成为市场关注的焦点。
据记者统计，截至4月4日，已发布2017年年报的1347家A股上市公司中，82%的公司将进行现金分红，而同样的1347家公司中，在2016年年报中披露现金分红预案的比例为72.5%。
不仅是分红公司数量增多，现金分红的质量也有所提高。以现金分红比例（现金分红金额占当年净利润百分比）这一指标来看，已公布年报的上市公司在2017年分红比例均值为29.9%，这一数据在2016年年报中为26.9%。
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相较往年，今年A股上市公司高送转方案大“瘦身”且概念炒作持续降温，但仍存个别不合规、涉嫌配合减持的情形。清明节假日期间，沪深交易所分别发布了《上市公司高送转信息披露指引(征求意见稿)》(以下简称《高送转指引》)，为上市公司高送转行为戴上“紧箍咒”。
高送转概念多数玩虚的
近年来，通过高送转的形式来达到盘活股价，提升股票流动性，无疑成为了不少上市公司，尤其是中高价上市公司的主要选择。
然而，当采取高送转策略的上市公司数量越来越多时，部分上市公司打着高送转的旗号拉高减持、变相套现，近年来频繁发生。“高送转概念多数玩虚的，风险较大。”股民陈先生说，“高送转除了扩大公司股本，便于大股东减持套现外，与分红没有一点关系，真正的分红应当是现金股利式分红……[详细]
深交所将监管利剑继续指向上市公司高送转，继近期将高送转公告从直通公告范围内剔除后，今日，深交所发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》(以下简称《指引》)，并就该指引向市场公开征求意见。
《指引》共十四条，主要从送转股比例、时间限制以及分阶段减持计划的披露三个方面对上市公司提出进一步的要求，并明确深交所对高送转采取的监管措施。
首先，该指引明确建立送转股比例与业绩增长挂钩的机制，要求高送转公司每股送转股比例与净利润或净资产增长幅度等挂钩……[详细]
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近期，沪深交易所都提出了股票强制退市的新规，退市制度有望进一步完善。不过，在从严监管、完善退市制度的过程中，还应该做好对投资者的保护工作，尤其在对重大违法公司实施强制退市的过程中，应该尽量减少或者降低对普通投资者的伤害，加强权益保护……[详细]
10送转5成高送转新“门槛” 2017年63只个股“高送转”
4月4日晚间，沪深交易所分别发布了《上市公司高送转信息披露指引（征求意见稿）》（以下简称《高送转指引》）。此次《高送转指引》中，不仅对高送转标准做出了权威界定，还将高送转的比例、披露时间与上市公司的业绩、减持行为等挂钩，为上市公司高送转行为戴上“紧箍咒”。
10送转5成高送转新“门槛”
本次《高送转指引》的重要意义之一便是对高送转的标准做出了权威界定。其中，上交所规定，高送转是指公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上……[详细]
高送转是每年市场的例菜，A股上市公司每10股送转10股，甚至20股，经常引起投资者的狂热追捧，股价节节攀升。
而新三板的高送转却能刷新你的高度，没有最高只有更高，每10股送转100股，甚至送转1000股，都可能出现，不怕做不到，只怕你想不到。
最近，新三板公司火舞软件选股，拟向全体股东每10股送红股120股（含税），转增70股，如果实施了的话，公司总股本将由708.26万股增至1.42亿股，增幅高达19倍！绝对堪称……[详细]
本期编辑： 何帆 912292806@qq.com