停牌27个工作日之后，美的集团资产重组方案终于水落石出。根据美的和小天鹅两家上市公司的公告，美的集团拟发行股份吸收合并小天鹅，之后小天鹅将退市，此次吸收合并的总交易金额预计为143.83亿元。兴业证券指出，美的集团作为家电龙头之一，拥有完善的治理结构、广泛的业务范围以及较强的增长潜力。小天鹅作为国内最早制造洗衣机的公司之一，持续研发投入让公司拥有深厚的技术储备和核心竞争力。本次私有化不但可以增强美的集团在家电行业的地位，还可以更有效发挥协同效应。此次美的私有化小天鹅将在国内白电行业激起怎样的波澜，让我们拭目以待。
联姻十年终成一家 美的成功私有化小天鹅
10月24日，深秋的法兰克福因为阳光的欠奉，稍显阴冷。中国家电行业的老大哥海尔集团，在这一天成功发行D股上市。八千公里外，国内知名的洗衣机企业小天鹅在10月23日晚间发布公告，美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，小天鹅将终止上市并注销法人资……[详细]
近日，在顺德北滘、美的集团的全球创新中心，美的集团创始人何享健对照着50幅老照片回首了当年的创业路。
美的置业刚刚登陆H股，再加上A股上市的美的集团和盈峰环境，何氏家族的财富版图不断扩大。2012年交班给方洪波后，何享健将更多精力投向了慈善和投资。如今，大胆放权的何享健收获了市值近3000亿元的美的系帝国。不过，何享健的"野心"并未止于此。他给美的集团提出了新目标：未来营收、市值将双双达到5000亿元。根据美的集团的公告，公司预计2018年全年营收将超过2800亿元，净利润超过200亿元……[详细]
"小天鹅"终于飞入"美的"家。10月23日晚间，小天鹅A公告，美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，暂不复牌。
公告称，美的集团将向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票不参与换股……[详细]
半个月前，9月9日，美的集团与小天鹅双双发布公告，称筹划重组事项宣布停牌，引发市场关注。半个月后，重组细节最终披露。
交易方案显示，美的集团的换股价格为定价基准日前20个交易日的交易均价，即42.04元/股，但是小天鹅在换股上被给予了溢价优待。
在定价基准日前20个交易日交易均价的基础上，小天鹅A股的换股价格给予10%的溢价率，即50.91元/股；小天鹅B股的换股价给予30%的溢价率，即48.41港元/股，折合人民币42.07元/股。
据此计算，每1股小天鹅A股股票可以换得1.2110股美的集团股票；每1股小天鹅B股股票可以换得1.0007股美的集团股票……[详细]
业内有分析认为，美的之所以重组小天鹅是看重了其盈利能力与资产。该分析指出，目前小天鹅资产总额近118亿。而小天鹅作为一家独立的上市公司，在财务独立的原则下，美的集团亦不能动用或在集团调度资金，资金效率不能达到最优……[详细]
美的144亿换股合并小天鹅 吞下肥鹅后何享健5000亿目标下一步怎么走？
10月23日，美的集团（000333.SZ）和控股子公司小天鹅（000418.SZ）宣布，美的拟以发行A股的方式换股吸收合并小天鹅，涉及金额近144亿元。而小天鹅在……[详细]
10月23日晚，美的和小天鹅两家上市公司同时发布公告，美的集团拟发行股份吸收合并小天鹅，之后小天鹅将退市，此次吸收合并的总交易金额预计为143.83亿元。公告显示，美的集团将向小天鹅除美的集团及TITONI（美的集团全资控制的境外子公司）外的所有股东发行股票，交换该等股东……[详细]
小天鹅2018半年报显示：2018年上半年营业收入120.6亿元，同比增长14.1%；归母净利润9.0亿元，同比增长23.3%；基本每股收益1.43元，公司收入和利润持续稳定增长。毛利率26.6%，同比提升1.0个百分点，净利率8.3%，同比提升0.4个百分点，公司盈……[详细]
美的重组小天鹅 白电行业或将洗牌
经历了一个多月的整合后，10月23日晚间，美的与小天鹅均发布公告，表明美的集团将通过发行股份将小天鹅并入美的其中。据估算，这次合并的资金预计将为143.8亿左右，被吸收的小天鹅也随即停止上市。除需要通过美的与小天鹅的董事会、股东大会审议通过外，本次吸收还需要中国证监会审核才能得以正式实施。因还没有……[详细]
在美的集团、小天鹅齐刷刷宣布因筹划重大资产重组事项停牌44天后，10月23日晚，谜底揭开：美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，重组涉及金额143.83亿元。公告显示，本次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团或其全资子公司将承继及承接小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。
"借助小天鹅在洗衣机行业的研发优势和产品优势，促使美的集团进行数字化转型，进一步加强美的集团在家电行业的影响力，最终成为一家以数字化驱动的工业互联网公司。"美的集团方表示，本次交易旨在结合美的集团在家电行业的优势和经验，提升存续公司的研发创新能力，促进美的集团向……[详细]
近年来，格力、海尔、海信、TCL、奥克斯等家电品牌都开始往全品类迈进，但都很难做到美的这样的商业布局。"近年来，格力的小家电确实有所起色，但是他们的空调占比太大了，而其余品类在行业的地位也不高。"一位家电从业人员表示。格力上半年报显示，格力空调业务对于营收的贡献达到96.28%。董明珠本人也曾在演讲时表示"如果自己不做网红，不公开发声，格力就要被收购了"。天猫双11即将到来，我们也更加期待格力和美的，海尔等对手之间的较量……[详细]
值得注意的是，这不是美的集团对其白电业务的第一次调整。今年8月份，蓝鲸产经记者获悉，美的集团已经开始全面接管东芝家电，东芝中国市场所有品类由集团电商公司负责直营。而在收购之初，还是保留了东芝品牌的自主性，美的仅仅在品牌、技术、营销和员工方面进行持续投入。
"目前来看，美的很有可能整合海外资产，将东芝白电的洗衣机零部件以及整机业务等注入小天鹅上市公司，从而使小天鹅在洗衣机领域更加专业，与美的集团其他子公司区分开来。"梁振鹏表示。
刘步尘也告诉蓝鲸产经记者，目前美的集团所有的整合动作，都可以归结为进一步强化白电主业这个目的。在可以预知的未来，白电主业仍将是美的集团最大的营收和利润来源。
只是，整合东芝家电、重组小天鹅，美的在打造"白电帝国"的路上……[详细]
行业洗牌在即 资本市场白电板块作何反应
业内人士认为，目前，整个国内白色家电市场上，格力、美的、海尔三大巨头的综合实力越来越强，美的收购小天鹅之后，或许会进一步强化整个家电行业巨头的集中度。从全球来看，绝大多数的家电企业也是多元化经营的，启动多元化发展战略，产品线多一些……[详细]
根据产业在线数据，18年9月空调销量、内销、外销量为901、618、284万台，同比分别变动-8.2%、-14.7%、+9.9%。18年1-9月销量、内销量、出口量为12336、7603、4733万台，同比增长7.0%、8.5%、4.8%。从三季度情况看，基于同期高基数影响，内销出货量数据同比下滑12.6%，超出我们此前模型预期。假设后续10-12月继续小幅负增长（-5%-0%之间），我们预计全年内销增速约为5%~6%。
9月为空调行业传统销售淡季，各企业都进入了机器检修、工厂放假的调整期，排产增速有所放缓。另一方面，地产后周期等因素影响下，空调零售端销售数据表现不佳，渠道库存压力有所上升，新冷年开盘后经销商打款提货意愿不强……[详细]
上周家电龙头体现出较强的防御属性：第一，受外围股市下跌等因素影响，上周A股跌幅较大，沪深300指数跌7.8%，申万家电指数跌5.66%，跑赢大盘2.14pct，其中格力电器跌3.73%，分别跑赢大盘/行业指数4.07/1.93pct;第二，上周陆股通北向资金净流出170亿元，而家电板块北向资金仍实现小幅净流入，其中格力净流入0.71亿元，这也侧面印证了当前格力等家电龙头的估值安全边际较为显著……[详细]
作为江苏省内三家"A+B"股上市公司成员之一，小天鹅与其他B股上市公司一样同样面临着换股吸收合并的困惑。2015年原招商地产推出重组方案，即招商蛇口控股通过发行A股方式换股吸收合并招商地产AB股，同时配套融资150亿元。2015年10月9日，该方案获得高票，当年12月11日，招商地产B股终止上市。
作为"A+B"股上市公司换股吸收合并的又一新案例，美的集团换股吸收合并小天鹅方案显示，此次换股吸收合并方案中美的集团将以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，与美的集团及TITONI以外的所有股东交换其持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。
从方案设计来看，小天鹅A和小天鹅B的换股比例存在一定的差异。小天鹅A股换股比例为1：1.2110，即每1股小天鹅A股股票可以换得1.2110股美的集团股票；小天鹅B股换股比例为……[详细]
美的拟143.8亿"吃下"小天鹅 吸并之后A股B股各少一个壳
本次换股吸收合并中，美的集团拟购买资产交易价格为换股吸收合并购买资产的成交金额（交易价格=小天鹅A股换股价格×小天鹅A股股本（除美的集团持有的股份）+小天鹅B股换股价格×小天鹅B股股本（除TITONI持有的股份）），为143.83亿元。
小天鹅主要从事家用洗衣机和干衣机的研发、生产和销售，是洗衣机行业最具竞争优势的企业之一，出口国家数量超160个。
美的集团及小天鹅表示，本次吸收合并完成后，双方将有效整合双方的全球业务，在全球范围内提供更为全面且具有竞争力的产品组合，提升美的集团全球市场拓展的效率及效果，更有利于突破小天鹅单一品类的全球拓展瓶颈。同时，美的集团也将借助小天鹅在洗衣机行业的发展优势……[详细]
本期编辑：李正 724075951@qq.com