火电板块飙升逾5% 三因素驱动行业盈利修复

    本报记者 张颖 见习记者 曹原赫

    5月29日，火力发电板块大面积飘红，板块涨幅达5.07%。同花顺iFinD数据显示，截至本周一收盘，火力发电行业（申万三级行业）28家A股上市公司中，27家股价实现上涨，其中华电国际、天富能源、建投能源股价纷纷涨停。

    对于火力发电板块上涨的原因，华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示，主要是受到三方面因素的综合推动：首先，经济修复带来了社会电力需求提升，火电企业经营效益稳步提升；其次，火电企业大多经营稳健，板块估值具备较强安全边际；最后，煤炭价格下跌释放了成本压力，有利于火电企业盈利改善，从而对火电板块个股的表现有支撑和拉动。

    煤价方面，据中电联5月26日发布的数据，本期（5月18日至5月25日）中国电煤采购价格指数（CECI）采购经理人指数为49.53%，环比上升0.37个百分点。其中，价格指数为41.93%，环比下降3.65个百分点，电煤价格继续下降，降幅有所扩大。

    港口方面，上周港口煤炭库存保持在历史高位水平，港口库存远超同期，价格回升阻力较大。据我的钢铁（Mysteel）统计，截至5月26日，55个样本港口动力煤库存7180.3万吨，环比增194.8万吨；其中东北区域港口库存198.4万吨，环比增16.2万吨，环渤海区域港口库存3091.0万吨，环比增79.5万吨。

    进口方面，更具价格优势的进口煤大量涌入国内，也不断冲击国内煤价。1月份至4月份我国进口海关总署最新数据显示（2023-05-18），2023年4月份，我国进口煤及褐煤4068万吨，同比大增72.7%。1—4月累计进口动力煤14248万吨，同比增长88.8%。中泰证券发布研究报告称，进口煤跌价冲击，港口煤价格回落。上周京唐港5500大卡动力煤价格快速下降至875元/吨，主要原因有一是进口煤价格大幅下降，福建某进口商表示5500大卡澳洲煤招标报价降至880元/吨，消息发酵下煤价快速下跌。二是港口出现煤炭自燃现象，贸易商面临出货压力。

    国盛证券认为，成本端煤炭价格中枢下行，长协煤保障力度持续加强，港口及电厂库存仍维持高位，电厂成本端压力释放，火电盈利修复在即。同时，电力改革持续深入，电价机制理顺有望进一步支持火电盈利空间。此外，火电调峰作用大有可为，迎峰度夏在即，电力负荷平衡压力增加，火电保供压舱石作用再凸显。

    火电企业今年一季度业绩回暖，受到市场关注。同花顺数据显示，火力发电行业内28家A股上市公司2023年一季度营业总收入合计达3082.95亿元，同比增长2.3%；归母净利润合计达99.6亿元，同比增长318.06%。因自二季度初以来火力发电行业利好不断，受访专家普遍认为，火电企业业绩有望持续改善。

    排排网财富公募产品运营经理徐圣雄认为，火电上市公司业绩存在改善预期，其一，随着经济的持续复苏，工业活动带动了用电需求的持续回暖；其二，夏季将至，将迎来用电高峰期，而且世界气象组织预测，今年夏季将是全球有史以来最热的夏季之一，届时用电需求有望大幅提升；其三，我国电价在全球范围都处于较低水平，因此未来电价整体会呈现上涨趋势。

    “二季度火电业绩环比均有改善预期，火电修复预期有望持续。”巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰对记者表示，一季度火电业绩已有所修复，目前煤价仍在下跌中，二季度火电公司成本仍有望进一步降低。同时夏季用电高峰期来临，电力需求大幅提升驱动火电股涨价逻辑。

    表：今日火力发电板块涨幅前十个股一览

    制表：曹原赫

（编辑 白宝玉 策划 赵子强）