美股牛市已满十年 财报季暗示业绩走软

    □霍华德·斯韦尔布拉特

    上周，美股止跌返涨，标普500指数上涨2.89%；年初以来，该指数已上涨12.59%，相较于去年9月创造的历史高点还差3.69%的增幅；自去年12月24日的低点以来，该指数已经涨超20%。这轮开启于2009年3月的美股牛市，至今已经持续十年，成为美股史上的最长牛市。

    板块表现方面，上周标普11大板块全部上涨，信息技术板块以4.87%的涨幅领涨，表现最好板块和表现最差板块的涨跌幅度差为4.58%；年初至今，信息技术板块以17.76%的涨幅领涨，表现最好的板块和表现最差板块的涨跌幅度差为13.35%，较前一周有所扩大。

    上周，标普500指数成分股中431只上涨，其中67只涨幅超过5%；73只下跌，其中3只跌幅超过5%。年初至今，标普500指数成分股中460只实现上涨，其中340只涨幅超过10%，61只涨幅超过25%；45只下跌，其中10只跌幅超过10%。

    上周，日均成交量比前一周下降了2%，但比一年平均交易量高出3%；市场波动幅度较前一周缩小，但仍高于一年平均波动幅度。有恐慌指数之称的VIX指数从前一周的16.05下降至12.88。十年期基准美债收益率收至2.59%，比前一周的2.63%有所下降；30年期美债收益率收至3.01%，比前一周的3.02%有所下降。

    标普全球广泛市场指数（S&；PGlobalBMI）上周价值增长1.411万亿美元至53.531万亿美元，该指数年初至今价值增量5.529万亿美元。标普500指数上周价值增量6670亿美元，年初以来价值增量2.679万亿美元。

    两个重磅热点事件主导了上周的全球头条新闻。一个是埃航坠机事件，另一个则是英国脱欧事件。

    埃塞俄比亚航空公司波音737MAX8客机的坠机事件，将飞机制造商美国波音公司又一次推到风口浪尖，该公司生产的客机机型737MAX8半年内造成两次重大空难（上一次是2018年10月印度尼西亚狮子航空公司空难），让市场对波音公司的质疑声不断，其737MAX8机型已全球停飞，该公司股票猛遭抛售，股价周内跌超10%。

    上周，英国议会前后三场投票，让英国脱欧终成“拖欧”。议会表决否定了现有脱欧协议以及“无协议脱欧”，通过了推迟脱欧日期的决定，缓解了其对国际金融市场的压力。

    另外，美国总统特朗普日前向国会提交了总额4.75万亿美元的2020年联邦政府财政预算案，并未放弃86亿美元的边境墙资金，考虑到民主党掌握着众议院多数，该预算案难获通过；对于美国参院投票通过决议取消因边境墙宣布的“国家紧急状态”，特朗普签署了任内首个否决令，否决了这项决议，“府院之争”再升级。

    上周公布的经济数据显示，美国1月零售销售环比增长0.2%，高于市场预期；美国2月CPI环比上涨0.2%，符合预期，同比上涨1.6%，核心CPI环比和同比则分别上涨0.1%和2.1%；美国1月耐用品订单增长0.4%，高于预期；美国2月PPI环比上涨0.1%，不及预期，同比上涨1.9%；美国1月营建支出环比增长1.3%，高于预期；美国1月新屋销售60.7万套，不及预期；美国2月工业产出环比增长0.1%，不及预期；美国2月产能利用率降至78.2%，不及预期；美国1月JOLTS职位空缺758.1万，高于预期和前值。上周，美国按揭贷款申请增加2.3%，EIA原油库存减少390万桶，申请失业金人数为22.9万，少于预期。年初至今美国有4810家商店宣布关闭，2018年和2017年同期的数据分别为5524和8139。

    全球并购方面，德意志银行与德国商业银行就潜在合并展开了谈判；芯片制造商英伟达宣布以69亿美元的价格收购以色列芯片制造公司Mellanox。其他公司方面，美银将苹果投资评级由买入降为中性；通用电气警告称现金流走软，低利润状态将持续；标普道琼斯指数公司宣布福克斯公司将在3月20日美股盘前取代被迪士尼收购的21世纪福克斯，成为标普500成分股。

    随着绝大部分公司都已完成2018年四季度财报的披露，本财报季也将落下帷幕。数据显示，标普500成分股中，68%的公司业绩超乎市场预期，24.8%业绩不及预期，7.2%与预期持平。不过综合来看，本财报季中，业绩前瞻走软成为普遍现象。华尔街预计，2018年企业业绩料将比2017年增长21.8%，而2019年增速料将放缓至9.5%。

    本周，美国物流公司联邦快递、企业级软件公司甲骨文、食品公司通用磨坊、邮轮及旅行服务公司嘉年华、运动品牌公司耐克、珠宝品牌公司蒂凡尼最新业绩报告将相继出炉。最新经济数据方面，周一将公布美国房产市场指数；周二将进行为期两天的美联储FOMC（联邦公开市场委员会）会议，并公布工厂订单报告；周三将公布按揭申请报告、EIA原油库存报告，以及FOMC声明；周四将公布申请失业金人数报告以及领先指标；周五将公布PMI综合快报、成屋销售报告以及批发贸易报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师薛瑾编译）