香港交易所集团行政总裁陈翊庭：A+H股两地上市模式实现良性互动

    本报记者 田鹏 毛艺融

    5月29日，香港交易所（以下简称“港交所”）集团行政总裁陈翊庭在深圳证券交易所2026全球投资者大会上表示，近两年来，越来越多国际投资者开启多元化布局，将目光投向发展基本面与增长潜力更具确定性的中国，中国资产迎来历史性重估。这背后是中国资产有两大突出优势：一是和海外资产相关性较低，能够有效优化投资组合、分散风险；二是中国经济韧性强劲、增长潜力十足，人工智能、新能源、储能、生物科技等新兴产业发展水平位居全球前列，蕴藏着巨大的投资机遇。

    香港交易所集团行政总裁陈翊庭在会上发言 毛艺融/摄

    面对未来如何让市场更高效、更便捷地打通资本与机遇？如何持续推动中国资本市场高水平对外开放？

    陈翊庭表示，可以从“人、货、场”三个维度来破题。首先是“人”，即资本市场的参与者——投资者与上市公司。资本市场的本源是服务实体经济，而经济发展日新月异，每个阶段都会涌现出一批优质企业。交易所必须紧跟时代步伐，持续优化融资制度，助力企业成长、赋能科技创新。

    陈翊庭表示，在这一领域，港交所与深交所近年来持续推进改革，携手服务内地实体经济。由于投资者结构存在差异，两地交易所形成极强的互补性，A+H股两地上市模式实现良性互动。不少新经济企业选择初创阶段登陆港交所，发展壮大后回归A股，也就是“先H后A”；也有部分A股龙头企业，为拓展国际市场赴港二次上市，即“先A后H”。无论哪种路径，都能形成协同效应，有效提升两地个股的成交量与股价表现。

    其次是“货”，即丰富多元的金融产品与配套服务，满足不同投资者的差异化需求。陈翊庭称，在联通全球资本与中国机遇的过程中，沪深港通、债券通、互换通等互联互通机制，是港交所与内地合作伙伴协作的核心抓手。这类机制保留了国际投资者原有的投资习惯，为其参与内地市场打通了便捷通道。在两地监管机构与金融基础设施的协同推进下，互联互通机制不断扩容、持续优化，目前已覆盖股票、ETF、债券、人民币互换等品类，成为境外投资者布局内地资本市场的主要渠道。

    陈翊庭透露，下一步，将联合深交所、上交所等合作伙伴，继续优化、拓展互联互通机制。目前港交所正推进沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制的相关筹备工作，力争尽快落地，为国际投资者提供更多投资选择与交易便利。

    最后是“场”，也就是资本市场基础设施与交易机制。作为市场运营机构，交易所需要不断完善基础设施、优化交易规则，全面提升投资者交易体验。陈翊庭表示，从去年开始，港交所分阶段下调股票最小报价单位，收窄买卖价差，提升价格发现效率。今年4月份，港交所就缩短香港现货市场结算周期向市场公开征求意见，这项改革能够显著提升资金使用效率、降低结算风险，计划在明年第四季度正式落地。此外，港交所也即将公布股票每手买卖单位改革的咨询结论，简化交易单位设置。

    展望未来，陈翊庭表示，港交所将继续深化与深交所及内地同业的合作，持续提升市场便利度、丰富投资品类，合力推动中国资本市场高水平对外开放。也欢迎各位投资者多提宝贵建议，携手共建繁荣稳定的资本市场。

（编辑 上官梦露）