健全投资和融资相协调的市场功能 吸引更多中长期资金入市

    本报记者 毛艺融

    6月18日，证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》）提出，“健全投资和融资相协调的市场功能。丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚。研究推出更多科创板ETF期权和期货期权，为中长期资金提供风险管理工具”。

    财通证券首席策略分析师李美岑对《证券日报》记者表示，科创板汇聚了领跑国内甚至全球的科技先锋。完善科创投资工具端将进一步打通科技企业的投融资两端，促进中长期资金向新质生产力相关企业集聚。

    拓宽基金投顾投资范畴

    引导长期优质资金入市

    此次监管将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，具有重要意义。

    中欧财富相关负责人表示，目前基金投顾还不能配置场内ETF产品，如果将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，则有望进一步拓宽基金投顾的投资范畴、进一步丰富基金投顾的策略和产品形态。对于科创板而言，开放基金投顾配置有望引导长期优质资金投资科创板，助力新质生产力发展。

    “通过直接投资ETF，投顾机构可构建更灵活和丰富的策略组合，使得基金投顾跟踪指数的误差更小，交易效率更高，提高了投资者通过基金投顾参与市场的投资效率。”易方达投顾业务部总经理助理宋灏表示。

    盈米基金研究院高级研究员王誉蓉表示，参考海外成熟模式，美国90%的投顾使用ETF构建组合，ETF在投顾中的占比高，而国内目前还处于探索阶段。科创板ETF纳入基金投顾范围这一政策，有望对后续投顾行业发展带来影响，包括拓宽投顾策略边界、增加应用场景等。

    目前，布局科创板ETF的基金公司达27家。基金投顾与ETF业务融合将给机构带来新的机遇。不少机构已着手升级服务能力体系，包括优化资产配置模型、提升科技应用水平等。“未来，随着ETF全面获准进入投顾组合，我们将加速推进这些策略在投顾组合中的落地应用。”广发基金资产配置团队相关负责人表示。

    值得一提的是，《科创板意见》出台后，科创板ETF受到持续关注，增量资金跑步入场。Wind资讯数据显示，6月18日至6月24日期间，科创板50ETF合计“吸金”约12.3亿元，反映出市场对科创板相关ETF产品的关注与认可。

    丰富衍生品工具

    便于投资者进行风险管理

    科创板ETF期权是以科创板相关ETF为标的资产的期权产品，目前已有华夏上证科创板50ETF期权，易方达上证科创板50ETF期权等产品上市。

    受访专家普遍认为，研究推出更多科创板ETF期权和期货期权，有助于投资者在持有科创板ETF的同时，规避市场短期波动风险，从而实现稳健投资目标，有利于吸引更多中长期资金参与。

    此外，更多外资机构也将参与场内ETF期权交易，带来增量资金。近日，中国证监会发布公告称，将从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。据悉，此举将便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性，促进其对A股的长期投资。

    东吴证券首席经济学家芦哲表示，丰富科创板相关的ETF和其他衍生品，能为投资者提供更多元化的参与方式和更有效的风险管理手段，提升市场的吸引力和流动性，形成良性循环。

（编辑 张博 姜楠）