证监会三大举措有助于市场稳定

    中国证监会近日罕见地在交易时段发表声明，表态要提升上市公司质量，优化交易监管，鼓励价值投资。受此利好刺激，上证指数在声明发布当日上涨1.02%，次日上涨1.35%。

    证监会的声明短短200多字，切中市场要害，回应市场关切。证监会指出，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作。一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。

    证监会的三点声明，有助于稳定市场预期，提振投资者信心，特别是在当前弱市中改善市场情绪。股市投资价值取决于基本面，提高上市公司质量是市场走稳走强的基础。创造条件支持上市公司股份回购，将提高上市公司整体质量和投资价值。

    这三点声明中，最受关注的是“减少交易阻力”。有市场人士直言，“减少对交易环节不必要干预”的声明堪比引入万亿增量资金。A股成交萎缩，不少股票缩量成“僵尸股”。倘若失去活跃度与流动性，市场变成“一潭死水”，资金势必缺乏参与意愿。在强化监管的同时放松不必要的管制，既有助于维护“三公”，也可鼓励市场参与主体积极开展交易，增加市场流动性，提升风险偏好。

    当然，“减少对交易环节不必要干预”不等于放松监管。保护投资者特别是中小投资者合法权益，离不开净化市场生态环境。用市场人士的话来说，“正常的交易值得鼓励，但老鼠仓、内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为还是要被严厉查处和打击。”随着法制完善与监管严格，扰乱市场秩序的各类违法行为将付出更惨痛的代价。

    三点声明中的“鼓励价值投资”，看似老生常谈，却对促进资本市场健康稳定发展尤为重要。A股近几年持续走弱，受困于存量资金博弈格局。缺乏价值投资，缺乏中长期资金，是A股至今难以摆脱“牛短熊长、暴涨暴跌”格局的根源所在，导致大盘与个股极易频现非理性下跌。

    中国证券投资者保护基金公司近日公布的2017年度《中国资本市场投资者保护状况白皮书》显示，从投资者结构看，仍以中小投资者为主，自然人投资者账户数占比达99.73%，与上年基本持平。在散户占主导的A股市场中，公募基金等机构也没能真正起到“稳定器”作用，往往为了顺应市场特征而操作短期化，换手率明显高于成熟市场上的股票基金。因而，尽快完善投资者结构，让中长期资金成为主导力量，从而引导价值投资、长期投资，对市场健康稳定发展非常关键。

    投资者可以注意到，长期资金入市的步伐有望加快。在中国银保监会主席郭树清10月19日表态“加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度”后，一系列促进保险资金入市的政策相继落地。另据人社部新闻发言人卢爱红最新披露，截至9月底，15个省、自治区、直辖市与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已到账并开始投资。刚刚披露完毕的上市公司三季报数据也显示，养老基金投资A股力度有所加大，持股账户已增至15个，持有33只股票。

    此外，“入摩”与“入富”带来更多境外长期资金流入。A股维稳组合拳与市场反弹提振了外资信心，北向资金最近4个交易日大幅流入。其中，沪股通单日净流入均超过10亿元，10月31日和11月1日分别达45.73亿元、57.61亿元。