上交所：建立健全资产支持证券存续期风险管理机制

    本报记者 朱宝琛

    《证券日报》记者3月22日获悉，上交所日前起草了《上海证券交易所资产支持证券存续期信用风险管理指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

    上交所表示，近年来，资产证券化市场发展较快，资产支持专项计划发行和挂牌金额大幅增加，信用风险管理压力增大。目前，资产支持证券的信用风险监测、排查、预警体系尚未完全建立，管理人主动管理资产支持证券信用风险的意识有待强化，投资者认识和权益保护不到位，有必要建立健全资产支持证券存续期风险管理机制，切实防范资产支持证券信用风险。

    据介绍，《指引》建立以管理人为核心的系统全面的信用风险管理制度。管理人应当以风险为导向，持续开展信用风险监测与分类、排查与预警、化解与处置等存续期风险管理工作，并履行相应信息披露等义务。原始权益人、资产服务机构、增信机构、托管人、资信评级机构及其他参与机构各司其职，配合管理人做好风险管理工作。

    同时，更加注重信用风险监测、预警和化解。《指引》要求管理人主动进行信用风险管理，持续动态开展风险监测、排查、预警，尽早积极采取有效措施，按市场化、法治化方式化解处置信用风险。管理人在强化存续期管理及信息披露力度的同时，将风险管理的职责具体分解到日常工作中，建立持续性、常态化的信用风险管理机制，力争做到信用风险早发现、早介入、早处置。

    此外，还突出以信用风险为导向进行分类管理。借鉴公司债券现有风险管理体系，《指引》根据信用风险程度的不同，将资产支持专项计划分为正常类、关注类、风险类和违约类。《指引》从信用风险排查及化解处置的工作要求、信息披露和报告义务的履行等方面，就不同风险分类的资产支持专项计划做出差异化的制度安排，充分体现了以风险导向进行分类管理的基本原则。

    需要说明的是，鉴于目前信用风险管理工作仍处于探索阶段，交易所资产证券化市场的风险分类管理尚无成熟经验可循，分类标准的科学性、适用性尚待实践检验。因此，《指引》基于现有经验，尝试性规定了风险分类的具体标准，管理人可以结合《指引》对资产支持专项计划进行分类管理，在具备合理依据和充分理由的情况下，管理人也可自行确定资产支持专项计划的风险分类。今后，随着资产支持证券风险分类管理经验的逐步积累，《指引》将适时修订分类标准。

    关于资产证券化业务参与人在信用风险管理中的责任边界问题，上交所介绍，原始权益人、底层基础资产现金流重要提供方、资产服务机构、增信机构及其他参与机构，应当按照《指引》规定履行相应信用风险管理职责，并应当配合管理人履行相应信息披露和风险管理职责。对于管理人无法及时、真实、准确、完整知悉的信息披露或其他相关事项，管理人应与有关资产证券化业务参与机构在相关协议中明确职责、义务，相关参与机构应当履责并将情况及时书面告知管理人。