国盛证券2021年度十大预测出炉 上调创业板目标点位至3300点

    本报记者 周尚伃

    近日，国盛证券推出2021年度十大预测。

    预测一：全球共振复苏，新兴市场跑赢发达市场。

    预测二：恒指跑赢上证，南下资金进一步抢夺优质资产话语权。2021年，随着全球共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场将迎来一轮明明白白的牛市，AH溢价收敛，恒指有望跑赢上证。

    预测三：经济不会过热，动能从生产转向消费。尽管国盛证券对2021年基本面趋势的判断相对乐观，但必须也要认识到本轮经济复苏的非典型性：首先，本轮国内经济得以快速复苏，主要依托于生产活动的迅速修复。而这一方面依托于国内快速有效的疫情治理，另一方面也得益于内外疫情形势错位之下，海外阶段供给不足带来的需求外溢。但行至当前，国内生产端已基本修复，后续经济的复苏动力将逐步由生产-投资向终端消费的过渡；其次，在基本面整体恢复的趋势之下，还需要注意产业内部的结构分化。

    预测四：货币政策维持中性，不会系统性收紧。经济的非典型性复苏下，很难出现基本面过热组合。因此，宏观政策也不会系统性收紧。

    预测五：公募发行再超万亿，收益率中位数有望达20%。2021年全年偏股基金发行有望继续超过万亿元，净增量预计6000亿元～8000亿元，有望继续成为A股市场的最重要增量资金。基金发行仍有可能维持高位，主要有三点理由：首先，居民财富从直接持股向间接持股是大势所趋。其次，机构化、国际化推动价值化，以公募为代表的机构投资者投研实力更强，有望取得相对更高的收益率。另外，银行理财稳步推进，为公募提供源源不断的增量资金。

    预测六：预计2021年外资流入超过2020年，净流入规模超过3000亿元。首先，尽管2020年外资大进大出，但配置型外资稳定流入。同时，海外不确定性相继落地，且人民币汇率仍处升值通道，未来交易型外资也有望大幅回流。最后，国际指数间歇期并不影响外资持续流入，“水往低处流”，外资加仓中国仍是大势所趋。

    预测七：银行理财将成为市场重要增量。预计2021年银行理财增量有望达到2000亿元，成为市场重要增量。首先，银行非保本理财规模稳步扩张。其次，银行理财权益类占比提升将是最大亮点。而2021年资管新规最后一年，也将会是理财净值化改造大年，银行理财将加大权益类资产配置。

    预测八：A股机构牛、结构牛继续演绎。近年来，随着经济持续L形探底、波动收敛，宏观政策维持稳健，传统宏观经济vs政策博弈在策略中的地位下降。主导市场的核心矛盾进一步由宏观层面向微观层面下沉。而这具体表现为两种形式：基本面上，由博弈宏观经济波动，向更微观的行业、个股景气度聚焦；流动性上，货币信用政策不会大起大落，股市流动性更重要。而随着基本面与流动性进一步向微观下沉，A股机构牛、结构牛将继续演绎。

    预测九：核心资产不会崩盘，转向EPS驱动。

    预测十：上调创业板目标点位至3300点。2020年国盛证券在半年度策略中率先看好创业板3000点，明确指出当前与2013-2014年的创业板行情非常类似，三大周期合力驱动下，创业板正处于新一轮繁华周期之中。当前，国盛证券再次重申“三大周期再临”逻辑不变，并将2021年创业板目标点位上调至3300点。

（编辑 李波）