市场风格变幻 机构青睐低估值板块

    10月26日，上证指数下跌0.82%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.65%。两市成交缩量，沪市成交额为2354.62亿元，深市成交额为3941.49亿元。盘面中可以看到，近期白马股的调整还在继续。

    分析人士表示，白马股调整的主要原因还是由于估值偏高，业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”，一旦出现优质公司补跌的现象，往往是大盘调整接近尾声的一大标志。

    白马股持续调整

    10月26日，三大指数盘中持续下探。截至收盘，两市下跌个股数为2038只，上涨个股数为1839只。申万一级行业中，电气设备、机械设备、电子行业涨幅居前，分别上涨2.74%、1.28%、1.22%；休闲服务、非银金融、银行行业跌幅居前，分别下跌2.57%、2.48%、1.87%。券商指数、保险指数分别下跌3.28%、1.44%，券商板块内的光大证券下跌9.94%，浙商证券跌逾7%、中银证券跌逾6%，第一创业、中信建投、国金证券等跌逾5%。

    近期白马股接连闪崩，吉比特、长春高新、涪陵榨菜等白马股明显调整。26日，白马股的调整还在继续。片仔癀早盘一度出现跌停，截至收盘下跌4.91%；贵州茅台低开5.62%，截至收盘下跌4.22%，单日市值减少900多亿元。

    对于近期白马股的调整，私募排排网未来星基金经理胡泊表示，主要是因为受益于疫情的科技、医药、消费等板块的市场一致性预期过高，持仓过于集中，交易比较拥挤，一旦出现实际经营业绩不及市场整体预期等情况，往往会出现机构减持。

    低估值板块具防御特征

    从10月以来的市场情况来看，低估值板块的代表——银行、保险板块26日虽然出现一定调整，但10月以来均大幅跑赢大盘。10月以来，银行指数累计上涨6.52%，保险指数上涨7.77%，而上证指数、深证成指分别上涨1.03%、2.20%。

    在当前市场，机构推荐配置低估值板块。

    中信证券首席策略分析师秦培景表示，经济基本面相关数据的披露引发了前期过高市场预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，又放大了投资者行为产生的波动。11月后，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。

    兴业证券首席策略分析师王德伦表示，年底临近，主要机构投资者“保收益”氛围浓厚，科技、消费、医药等估值相对偏高，缺乏明显清晰主线。整体而言，短期市场进入避险模式，养精蓄锐，待不确定性因素尘埃落定，市场有望再起升势。

    配置上，秦培景继续推荐顺周期和低估值板块，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注可能出现政策主题催化的相关细分行业。

    王德伦表示，聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。胡泊表示，低估值板块因为具有很强的防御特征，仍然会是市场重点配置的方向。