平安证券
政策改善预期逐步明确
上周央行发表了二季度货币政策执行报告，整体表述方面，提出“加强前瞻性预调微调，维护流动性合理充裕”“稳健的货币政策要保持中性、松紧适度”；在对宏观经济形势表态方面，强调了相关海内外不确定因素的波动预期；在汇率方面，强调必须坚持底线思维，必要时通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，进一步强化外汇市场监管，维护外汇市场的平稳运行；政策协调方面，强调“几家抬”，要进一步疏通货币政策传导机制，加强政策统筹协调。
与此同时，银保监会发文要加强监管引领，鼓励信贷，促进实体经济与金融领域的良性循环。此外，坚决遏制房价上涨的相关政策预期不变。
综合来看，我们认为，当前不论从总量流动性还是从股票市场的流动性而言，政策改善预期已经基本确立。近期资金市场价格大幅回落引发市场关注，R007从7月末的2.75%快速下行至当前的2.47%，Shibor3M也从3.17%大幅回落至2.80%。
市场原先担忧相关预期会出现波动，导致风险偏好难以持续提振，但是当前政策改善信号愈发有力，并且并不局限于短期，而是意在资本市场以及实体经济的中长期发展。因此，我们认为A股市场在政策预期不断改善的支撑下将重拾信心，建议投资者积极布局。市场配置方面，建议关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹机会。主题投资方面，国企改革板块可以重点关注。
