西部证券黄铮：探底未明 风险犹存

    上周市场延续逐级回落，沪指刷新本轮调整新低后略有回稳，两市超跌之后的惜售心态有所显现。近期指数跌幅收窄的止跌信号浮现，超跌反抽的补涨要求也在增强，但影响市场的扰动因素并未消除，外围市场波动、5月经济平缓下滑、年中结算窗口担忧情绪的共同主导下，市场情绪的恢复并未达到稳固阶段，预计沪指触底阶段仍有震荡风险。操作上暂不宜盲目加大进场比例，短线仍以防御为主。

    盘面显示，上周指数调整之际两市热点并未消失殆尽，行业板块和热点题材均有小幅活跃，超跌权重和防御类品种的交替表现一度强于两市，但热点持续性始终难以维系，因补涨要求而出现的领涨迹象，并未将板块整体趋势下行的势头扭转。同时，上周煤炭、钢铁为代表的主流板块表现乏力，周内此类超跌权重虽有反弹，不过单日补涨过后仍以下跌中继形态为主，这使得权重股低迷对指数的拖累更为明显。市场基于超跌补涨所形成的盘中反抽，对指数低位回稳和市场底部探明作用有限。

    结合技术走势观察，沪指日K线显示，周五低位回升并于2880点一带反复拉锯，盘中反抽高度距离短期均线仍有一定偏离度，市场超跌补涨的过程中，多以短暂回升修复跌势，指数回探速率有所放缓但下探势头未见改善，市场中短期劣势的转变缺乏契机。周K线显示，沪指周线五连阴，且上周长阴再呈破位态势，股指重心的横向稳固暂未开启，沪指技术形态的修复尚需量能和热点共同推动，随后指数止跌后进行震荡整理仍有必要，市场低位振幅加大仍是大概率。考虑超跌带来一触即发的补涨潜力，但是反复冲高未果的盘中反抽，对于随后市场的做多动能仍将形成一定程度的损耗，这对筑底初期市场的稳定较为不利，预计本周沪指底部重心围绕2880点仍有拉锯。

    进入本周市场，投资者心态仍处于较为敏感的谨慎时期，6月月末的交易周迎来年中结算窗口的重要时点，流动性紧张担忧有所缓解，但近期短线资金快速撤离避险求稳的意向仍很突出。沪指前期持续调整已有时日，这虽相应封杀指数再度下行空间，但市场仍有筑底反复的风险，操作上，暂不宜盲目加大进场比例，低仓位防御性策略为主。