券商策略周报：三大因素有望明朗 价值股有修复需求

    方正证券

    将迎来重要转折点

    2月以来市场持续震荡，目前来看，多数不确定因素将在4月份得到确认，市场从而将迎来重要的转折点。

    从基本面来看，4月中旬公布的数据或将确认经济增长仍将显现韧劲。本周即将公布的物价和进出口数据，以及本月17日将公布的GDP、工业、投资、消费等数据至关重要，整体来看，预计经济增长仍将显现韧劲。从上周公布的中国PMI数据来看，中采PMI和财新PMI再度背离，经济增长出现波动预期。另外，从高频数据来看，也显示我国经济依然保持韧性，比如发电耗煤量同比、水泥价格、挖掘机销量、汽车销量等中观数据继续向好。

    海外方面，发达经济体的复苏状况出现分化，但全球经济的增长预期依然乐观。

    从流动性来看，各项利率均延续下行态势，沪股通、深股通资金继续流入A股市场。上周各项利率均延续下行态势，一周和三个月shibor分别下行10bp和20bp，票据直贴利率下行5bp，十年期国债收益率下行2bp。此外，上周沪股通、深股通资金继续流入A股市场超过40亿元，累计净流入逼近4000亿元。

    从政策面来看，进口替代与产业升级进程将加速。短期不确定性因素对市场有一定影响，但中期必将趋向缓和。随着相关因素的明朗，我国芯片、航空航天设备、机械设备等领域的进口替代与产业升级进程将加速。因此，在反弹窗口布局期，投资者可重点关注芯片、医药、汽车、航空航天等领域机会。