1月26日券商晨会研报汇编

    【银河证券】

    有色：我们认为在全球经济复苏，通胀预期抬头，美元走弱的情况下，大宗商品金属价格的上涨将带动有色金属板块的反弹。看好铜、黄金、锡板块，推荐紫金矿业、江西铜业、山东黄金、锡业股份。

    煤炭：供暖季煤炭需求仍有一定支撑，一季度供暖季结束之后煤价下行压力或有增加。预计2018年煤炭价格前高后低，价格在550-650元/吨区间内震荡，整体价格中枢比2017年略有回落。在坚实的基本面带动下，煤价维持高位也有利于锁定上市公司业绩，我们看好一季度板块的投资机会。

    军工：板块前期估值风险释放较充分，2018年全年，“改革+成长”有望驱动军工上市公司基本面逐步改善，板块超额收益可期。推荐估值和成长兼备的中航沈飞、中国动力、中航光电、楚江新材、海兰信等。

    【渤海证券】

    节能环保：近5个交易日内，环保板块小幅反弹，但持续性较差，总体表现较为一般。从中长线的角度而言，继续建议关注环保板块内超跌的优质成长股，逢低吸纳，等待市场企稳后的估值修复行情；同时，建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。行业层面，环保部近日发出通知，将在京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值。其中，火电、钢铁、水泥等25个已规定特别排放限值行业的新建项目要求自2018年3月1日起执行，现有企业则自2018年10月1日起执行。相较于2013年的特别排放限值政策，本次发布的特排政策专门针对京津冀及周边地区，且实施范围由过去的9个城市扩大至“2+26”城市。从此前执行大气污染物特别排放限值地区的治理效果来看，“2+26”城市将会迎来工业排放大幅下降的时期。政策的执行对于区域的大气污染防治将会起到积极效果，建议关注大气治理领域的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：清新环境（002573.SZ）、龙净环保（600388.SH）、万邦达（300055.SZ）和雪迪龙（002658.SZ）。

    电力设备与新能源：本周维持行业中性评级。本周部分行业相关数据出炉，2017年，光伏发电量同比增长78.6%。弃光率为6%，同比下降4.3个百分点。光伏产业长期向好趋势不变。短期来看，受美国通过201法案等因素影响，行业短期将承压。我们推荐战略目标清晰，有业绩支撑的优质白马股，推荐隆基股份（601012）和通威股份（600438）。风电方面，2017年，风电发电量同比增长26.3%，弃风率为12%，同比下降5.2个百分点，行业回暖趋势逐步明朗，推荐风电龙头金风科技（002202）。动力电池方面，北汽新能源将通过借壳方式登陆A股，国轩高科作为北汽新能源的股东之一和重要合作伙伴将深度收受益，推荐国轩高科（002074）。此外，制造业产业升级的不断推进和工控产品进口替代的不断加速持续利好工控板块，推荐汇川技术（300124）。

    【平安证券】

    保险：从当前时点来看，市场对于开门红已经有了充分的预期并关注逐渐弱化，且开门红期间销售产品对价值影响相对比较有限，同时保费增速仍然不排除超预期的可能。2017年上市险企整体保费收入增速保持高位，同时由于可能的股票浮盈兑现和折现率上行带来的准备金计提减少带来的利润释放，年报净利润料将保持靓丼。2018年来看产品结构继续优化改善，新业务价值的增长将继续带动内含价值保持较快的增速，而上市险企在更严格的监管环境下将持续保持优势，因此我们维持对行业“强于大市”的评级，建议重点关注大型上市险企中国太保、新华保险和中国人寿。